發(fā)布時(shí)間：2020-09-16 09:45

　　 隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和民航業(yè)行政管理體制改革的進(jìn)一步深化,機(jī)場(chǎng)作為民航運(yùn)輸和城市的重要基礎(chǔ)設(shè)施至今仍具有大量的新建和擴(kuò)建需求,由此帶來(lái)了巨大的資金需求。同時(shí),機(jī)場(chǎng)建設(shè)的巨大投資金額也為其運(yùn)營(yíng)和盈利能力提出了一定的要求。然而近年來(lái)我國(guó)機(jī)場(chǎng)業(yè)的經(jīng)營(yíng)并不樂(lè)觀,投資成本逐年上升,大部分機(jī)場(chǎng)尤其是新建機(jī)場(chǎng)發(fā)生嚴(yán)重虧損,融資結(jié)構(gòu)不優(yōu)和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不明確的問(wèn)題越來(lái)越成為機(jī)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的障礙。因此,本文通過(guò)對(duì)融資結(jié)構(gòu)的各個(gè)方面與企業(yè)績(jī)效間關(guān)系的相關(guān)理論分析和實(shí)證分析,探索融資方式、股權(quán)結(jié)構(gòu)與債務(wù)結(jié)構(gòu)等對(duì)我國(guó)機(jī)場(chǎng)業(yè)上市公司績(jī)效水平的影響。本文首先對(duì)企業(yè)融資相關(guān)理論的發(fā)展進(jìn)行了梳理和闡述,進(jìn)一步結(jié)合現(xiàn)代公司治理理論等,對(duì)融資結(jié)構(gòu)的各個(gè)方面,包股權(quán)融資、股權(quán)結(jié)構(gòu)、債權(quán)融資等對(duì)于企業(yè)績(jī)效的作用機(jī)理做出理論分析。然后本文結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)機(jī)場(chǎng)業(yè)上市公司的融資結(jié)構(gòu)與績(jī)效水平現(xiàn)狀做出分析,并對(duì)機(jī)場(chǎng)行業(yè)融資偏好的變化做出解釋。最后,將理論與實(shí)際相結(jié)合提出研究假設(shè),進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。在實(shí)證模型的設(shè)計(jì)中,考慮到機(jī)場(chǎng)公益性與收益性的雙重特征,為進(jìn)一步考察融資結(jié)構(gòu)對(duì)機(jī)場(chǎng)盈利能力和綜合績(jī)效水平的不同影響,本文選取相關(guān)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)和生產(chǎn)性指標(biāo)利用主成分分析法進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)來(lái)計(jì)算企業(yè)的綜合績(jī)效水平。同時(shí),針對(duì)長(zhǎng)面板數(shù)據(jù)選擇可行廣義最小二乘法(FGLS)對(duì)相關(guān)模型進(jìn)行回歸。實(shí)證結(jié)果表明,國(guó)有股比例與股權(quán)集中度對(duì)綜合績(jī)效水平具有負(fù)向影響,股權(quán)融資有利于綜合績(jī)效水平的提高,而債務(wù)融資則對(duì)提高機(jī)場(chǎng)的盈利能力有顯著影響,長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債都對(duì)企業(yè)盈利能力具有正向作用,但從系數(shù)上看短期負(fù)債作用更大。
【學(xué)位單位】：中國(guó)民航大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F562.6;F560.6

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