發(fā)布時(shí)間：2020-12-08 23:10

　　產(chǎn)融結(jié)合指的是:實(shí)體企業(yè)資本與金融企業(yè)的資本,進(jìn)行的“產(chǎn)與融”的有機(jī)結(jié)合�，F(xiàn)如今,我國(guó)早已開(kāi)始產(chǎn)融結(jié)合嘗試的企業(yè)集團(tuán)很多,隨著國(guó)家對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的政策性支持,未來(lái)會(huì)有更多的產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入金融行業(yè)。但目前,關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的研究得出的結(jié)論并不一致,因此分析企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響機(jī)理就很有必要。本文以上海復(fù)星集團(tuán)為例,采用單案例研究法,基于協(xié)同效應(yīng)理論與生命周期理論,研究了集團(tuán)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略如何對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生影響,其機(jī)理和路徑是什么。首先根據(jù)產(chǎn)融結(jié)合的程度,將復(fù)星集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合過(guò)程分為了四個(gè)階段,并對(duì)復(fù)星進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的動(dòng)因進(jìn)行了簡(jiǎn)要的分析。研究得出兩條企業(yè)實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合影響企業(yè)績(jī)效的路徑:參股金融機(jī)構(gòu)與在集團(tuán)中成立財(cái)務(wù)公司。其中參股金融機(jī)構(gòu)可以分別通過(guò)緩解融資約束以及獲取投資收益的方式提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效,成立財(cái)務(wù)公司通過(guò)將資金集中管理的方式提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效。研究發(fā)現(xiàn),復(fù)星集團(tuán)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效有一定的提升作用,這也使其成為民營(yíng)企業(yè)中的佼佼者。因此,實(shí)業(yè)企業(yè)可以通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合的方式實(shí)現(xiàn)提升企業(yè)績(jī)效的目標(biāo),本文對(duì)企業(yè)實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合有一定的借鑒意義。 

【文章來(lái)源】：內(nèi)蒙古大學(xué)內(nèi)蒙古自治區(qū) 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：47 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

案例分析框架圖

用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施、進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控，可以降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，對(duì)企業(yè)利能力有一定的提升作用，也提升了企業(yè)的償債能力。二、通過(guò)參股或者控股金融機(jī)構(gòu)的方式進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，可以對(duì)外部傳遞利息，更容易獲得融資，參股金融機(jī)構(gòu)也使得信息成本有所降低。獲得龐大的的支持后，集團(tuán)可以專業(yè)知識(shí)，將巨額的資金投資到有價(jià)值的地方，獲得投報(bào)的同時(shí)，也更利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展；同時(shí)，金融行業(yè)也有著其他行業(yè)媲美的收益率，在此基礎(chǔ)上獲取的投資收益增加了集團(tuán)的利潤(rùn)。.3 產(chǎn)融結(jié)合對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的結(jié)果分析.3.1 盈利能力分析截止到 2010 年，復(fù)星集團(tuán)歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)為 298.73 億人民幣比上一年度，其增幅為 22.0%，其中，77.5%屬于集團(tuán)持有的上市公司股權(quán)，價(jià)值為 352.26 萬(wàn)人民幣，截止到 2010 年，其營(yíng)收和毛利變換情況可參見(jiàn)圖 4

圖 4-5 2006-2010 年復(fù)星資產(chǎn)負(fù)債變化趨勢(shì)圖圖 4-6 2006-2010 年間復(fù)星集團(tuán)融資成本的變動(dòng)情況圖根據(jù)圖 4-6 可知，在集團(tuán)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的初期，其總體融資成本出現(xiàn)了勢(shì)，2006 年和 2007 年分別為 4.71%和 5.27%。進(jìn)入 2009 年以后，融資成制，在兩年內(nèi)持續(xù)降低，分別降至 3.65%和 3.35%。整體而言，2007 年以標(biāo)的持續(xù)降低表明，集團(tuán)總體上市及其在金融領(lǐng)域所獲得的收益，有利融資負(fù)擔(dān)，節(jié)約融資成本�？赏ㄟ^(guò)利息保障倍數(shù)對(duì)集團(tuán)償債能力進(jìn)行評(píng)


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