發(fā)布時間：2020-11-09 12:07

　　 隨著我國資本市場的不斷發(fā)展,上市公司對于資金的需求急劇上升,作為上市公司再融資方式中相對簡便、快捷的融資方式,定向增發(fā)深受各企業(yè)的青睞,尤其是近年來,資本市場中定向增發(fā)的數(shù)量只增不減,且因其與“資產(chǎn)重組”密切相關,該事件的每次公告都備受市場關注,二級市場會因為上市公司發(fā)布出的定向增發(fā)公告而出現(xiàn)股價波動的情況。此外,由于定向增發(fā)的快速發(fā)展,我國證監(jiān)會為了穩(wěn)固市場的穩(wěn)定,于2006年第一次對我國上市公司再融資問題進行了規(guī)范,在2016年及2017年又兩次對該規(guī)范進行更新訂正,其中主要的規(guī)范對象為定向增發(fā)。那么,上市公司定向增發(fā)能夠引起市場及監(jiān)管部門的廣泛關注,它對市場究竟有著怎樣的影響呢?為了能夠?qū)�這一問題進行深入研究討論,本文選擇了在定向增發(fā)頻率及融資規(guī)模上均屬于各行業(yè)代表的基礎化工行業(yè)為研究對象,通過對文獻的研究,選擇使用事件研究法及多元回歸分析法,該行業(yè)內(nèi)的定向增發(fā)市場反應問題并進行數(shù)據(jù)分析。由于該事件的發(fā)生頻率高,公告次數(shù)多,因此為了排除多次公告之間的相互影響,本文將選擇預公告日及發(fā)行公告日為事件研究點并選擇[-5,10]的窗口期進行研究。此外,為了對比定向增發(fā)事件各公告時點的市場反應情況,本文將選擇預公告日和發(fā)行公告日為事件研究點,并選擇可能會對市場反應帶來影響的七種因素,對該事件進行進一步研究。最終得出基礎化工行業(yè)上市公司定向增發(fā)有著積極的市場反應的結論,同時預公告日的市場反應明顯強于發(fā)行公告日,且在預公告日前已經(jīng)出現(xiàn)了信息提前泄露的情況,并對影響的方式及程度進行了進一步的分析。最后,本文結合結論并以維護中小投資者為出發(fā)點,對證券監(jiān)管部門、上市公司管理層及資本市場投資者三方分別提出了相關建議,以求進一步規(guī)范資本市場中的定向增發(fā)事件,防止利用該事件操控市場、謀取私利,進而損害中小投資者權益的現(xiàn)象發(fā)生。
【學位單位】：西安科技大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F426.7;F832.51
【部分圖文】：

圖 1.1 2012-2016 年 A 股市場定向增發(fā)案例發(fā)生數(shù)量變化圖 WIND 數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計（如圖 1.1），在我國 A 股市場中，2012 年僅有 156過定向增發(fā)進行再融資，但僅過了一年這個數(shù)字便增長至 249 家，在 20升至 634 家，雖然在 2016 年這一數(shù)據(jù)出現(xiàn)了小幅回落，但依然也有 587

圖 1.2 2012-2016 年基礎化工行業(yè)實際募集資金總額此可以看出，在 2012 年至 2016 年的五年間是我國上市公司定向增發(fā)“井低門檻、低成本的特點讓定向增發(fā)一躍成為我國上市公司融資需求的首選的頻率上還是募集資金的規(guī)模上均遙遙領先。

圖 4.1 基礎化工行業(yè)上市公司定向增發(fā)事件趨勢圖看出，在我國資本市場上的基礎化工行業(yè)中，定向增發(fā)事件自 201 2016 年的 69 起，可以看出在這個行業(yè)中越來越多的上市公司在再融增發(fā)這一方式，這一現(xiàn)象的產(chǎn)生的原因為近年來基礎化工行業(yè)活躍度
【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

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本文編號：2876410