發(fā)布時(shí)間：2020-08-21 00:23

【摘要】：20世紀(jì)60年代,股權(quán)激勵(lì)受到世界各國(guó)的追捧,成為企業(yè)長(zhǎng)期激勵(lì)的一種重要激勵(lì)機(jī)制。20世紀(jì)90年代以后,隨著我國(guó)整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善,再加上股權(quán)分置改革的完成,股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)開(kāi)始盛行,甚至有的企業(yè)為了趕時(shí)髦,盲目實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。近年來(lái),高新技術(shù)企業(yè)蓬勃發(fā)展,高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員已成為企業(yè)的核心資源,企業(yè)為了留住高管和核心技術(shù)人才實(shí)施長(zhǎng)效股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。但是,不同行業(yè)和企業(yè)不同成長(zhǎng)階段適合什么樣的激勵(lì)模式存在一定的選擇性,選擇的不恰當(dāng),可能會(huì)適得其反。因此,有必要通過(guò)研究股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生的的影響,降低委托代理成本,間接提高公司整體業(yè)績(jī)。本文通過(guò)對(duì)其他學(xué)者的實(shí)證研究和案例分析相關(guān)文獻(xiàn)研究后,結(jié)合股權(quán)激勵(lì)理論、股權(quán)激勵(lì)模式、委托代理理論、人力資本理論等,選取深交所上市公司遠(yuǎn)光軟件2009、2012、2014年實(shí)施的三期股權(quán)激勵(lì)作為研究對(duì)象,綜合運(yùn)用歸納分析法、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法和沃爾評(píng)分法,分析實(shí)施不同股權(quán)激勵(lì)模式對(duì)遠(yuǎn)光軟件公司業(yè)績(jī)的影響,以期為遠(yuǎn)光軟件以及其他信息技術(shù)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提供進(jìn)一步的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和優(yōu)化方案。發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)光軟件2009年股票期權(quán)實(shí)施后,公司的業(yè)績(jī)得到了提高,呈正向關(guān)性,隨著解鎖的完成,激勵(lì)性減弱,公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下降。2012年限制性股票實(shí)施后,公司的業(yè)績(jī)又取得了進(jìn)步,呈正相關(guān)性。2014年限制性股票實(shí)施后,由于考核指標(biāo)設(shè)置的不合理,再加上當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢,導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)沒(méi)有起到預(yù)期的激勵(lì)效果。因此,企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)要充分考慮企業(yè)不同的成長(zhǎng)階段采用不同的激勵(lì)模式,設(shè)置合理的解鎖條件和合理的授予價(jià)格,并逐步完善公司治理結(jié)構(gòu)。同時(shí)也要加大監(jiān)督力度,保證股權(quán)激勵(lì)方案的有效執(zhí)行。
【學(xué)位授予單位】：太原理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F272.92;F49;F275
【圖文】：

圖 4-1 遠(yuǎn)光軟件歷年償債能力比率Fig.4-1 The annual solvency ratio of Yuanguang software從表 4-1 和圖 4-1 可以看出， 2009 年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，2010 年速動(dòng)比率出現(xiàn)稍微的下降，都大于了 4，而在 2011 和 2012 年速動(dòng)比率大幅上升，都超過(guò)了 8，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了 1，說(shuō)明公司具有很好的償債能力，但另一方面也加大了公司的機(jī)會(huì)成本。201年以后，速動(dòng)比率出現(xiàn)了不斷下降，但基本保持在了 5 以上，說(shuō)明公司在保持較好的償債能力的情況下，在充分利用公司的機(jī)會(huì)成本，為公司創(chuàng)造更多的價(jià)值�？傮w來(lái)看，200和 2012 年股權(quán)激勵(lì)改善了公司的短期償債能力，2014 年股權(quán)激勵(lì)降低了公司的短期償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率走勢(shì)基本一致，從 2007 年至 2016 年之間資產(chǎn)負(fù)債率都在25%以下，負(fù)債率較低，說(shuō)明公司的長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。4.1.2 盈利能力分析

太原理工大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文表 4-2 遠(yuǎn)光軟件盈利能力的相關(guān)數(shù)據(jù)Tab.4-2 Data on the profitability of Yuanguang software會(huì) 計(jì) 年 度 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016總 資 產(chǎn) 利 潤(rùn) 率 14.03 16.97 18.98 20.89 19.16 20.87 18.64 9.28 5.40 6.10凈 資 產(chǎn) 收 益 率 16.07 18.62 22.47 26.19 21.71 23.25 20.70 11.93 7.20 7.33成本費(fèi)用利潤(rùn)率 54.70 54.63 63.91 63.36 53.86 59.91 62.31 29.30 14.93 14.29主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 77.00 76.85 79.12 72.41 74.95 74.09 78.12 72.46 61.57 60.90數(shù)據(jù)來(lái)源：由遠(yuǎn)光軟件股份有限公司年報(bào)計(jì)算所得

遠(yuǎn)光軟件股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響研究4.1.3 營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)運(yùn)用資金的能力越強(qiáng)，資金利用效果越好，企業(yè)的償債能力和盈利能力才能得以保證。遠(yuǎn)光軟件的營(yíng)運(yùn)能力主要通過(guò)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析。表 4-3 遠(yuǎn)光軟件營(yíng)運(yùn)能力的相關(guān)數(shù)據(jù)Tab.4-3 Data on the operation ability of Yuanguang software會(huì) 計(jì) 年 度 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 0.41 0.51 0.59 0.63 0.64 0.63 0.58 0.44 0.46 0.50應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 4.67 5.77 5.83 6.19 5.41 4.88 4.48 2.85 2.44 2.26流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.51 0.71 0.78 0.81 0.81 0.79 0.72 0.55 0.61 0.67數(shù)據(jù)來(lái)源：由遠(yuǎn)光軟件股份有限公司年報(bào)計(jì)算所得

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2798649