發(fā)布時(shí)間：2017-12-30 04:25

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司債務(wù)契約治理效應(yīng)研究　出處：《南京師范大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 債務(wù)契約 治理效應(yīng) 代理成本

【摘要】：現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論表明資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理起著至關(guān)重要的作用,不同的融資方式有著不同的治理效應(yīng)。債務(wù)融資是上市公司重要的融資方式之一,關(guān)于債務(wù)契約治理效應(yīng)的研究近年來受到理論界的關(guān)注。我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)這一課題的研究尚處于初級(jí)階段,主要集中在債務(wù)融資與公司績(jī)效的關(guān)系上,缺乏多視角的系統(tǒng)性研究,而且所研究的債務(wù)大多被視為“同質(zhì)”的,即沒有區(qū)分不同的債務(wù)來源和不同的債務(wù)期限在公司治理中所起的不同作用。本文從代理成本的角度,考察債務(wù)融資對(duì)股權(quán)代理成本、控股股東與中小股東之間代理成本的影響,試圖區(qū)分不同類型和不同期限的債務(wù)對(duì)管理層私利及控制層私利的影響,并判斷治理效應(yīng)的動(dòng)態(tài)變化。 首先,本文在理論上完成對(duì)債務(wù)契約治理效應(yīng)的再認(rèn)識(shí),對(duì)公司治理理論、資本結(jié)構(gòu)理論、債務(wù)契約治理相關(guān)理論進(jìn)行梳理,從而建立本文實(shí)證研究的理論基礎(chǔ)。 其次,本文運(yùn)用2005～2010年460家樣本上市公司的面板數(shù)據(jù)對(duì)債務(wù)契約的治理效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析,以驗(yàn)證債務(wù)對(duì)兩類代理成本的抑制作用,并進(jìn)一步分析債務(wù)來源、期限結(jié)構(gòu)對(duì)債務(wù)治理效應(yīng)的影響,以及考察在新金融監(jiān)管背景下債務(wù)治理效應(yīng)是否有所改善。實(shí)證結(jié)果表明：(1)整體而言,我國(guó)上市公司的債務(wù)融資并沒有發(fā)揮相應(yīng)的治理作用,資產(chǎn)負(fù)債率與兩類代理成本之間呈現(xiàn)微弱的正相關(guān)關(guān)系；(2)從債務(wù)來源看,銀行借款與代理成本顯著正相關(guān),商業(yè)信用與代理成本顯著負(fù)相關(guān),而企業(yè)債券與代理成本之間并無顯著的關(guān)系；(3)從債務(wù)期限看,短期負(fù)債與代理成本顯著正相關(guān),長(zhǎng)期負(fù)債與代理成本之間的關(guān)系不顯著；(4)從時(shí)間角度看,我國(guó)上市公司的債務(wù)治理效用有改善的趨勢(shì)。 最后,結(jié)合我國(guó)債務(wù)約束軟化、債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、破產(chǎn)機(jī)制不健全、契約設(shè)計(jì)不完善的實(shí)際情況,為上市公司進(jìn)一步改善債務(wù)治理效應(yīng)、優(yōu)化債務(wù)政策提出政策建議。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：南京師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

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本文編號(hào)：1353333