發(fā)布時間：2020-04-10 14:57

【摘要】：20世紀70年代以后,以布雷頓森林體系為標志的固定價格體系的崩潰,以衍生金融工具的爆炸性增長為標志的金融創(chuàng)新,以及金融市場全球化使得金融市場的波動性日益加劇,市場風險已經(jīng)成為金融風險最主要的形式。市場風險管理技能已成為金融機構(gòu)獲取競爭優(yōu)勢的核心能力之一。 國內(nèi)外大量實證研究表明,風險證券收益率的分布具有厚尾特征。在這種情況下,風險證券價格的暴漲暴跌等極端事件發(fā)生的概率將比在正態(tài)分布條件下發(fā)生的概率大得多。因此,在厚尾分布條件下金融市場風險管理將更加重要。 同時,如果不考慮厚尾分布特征,風險管理模型必將低估風險,這可能產(chǎn)生非常嚴重的后果。然而,在厚尾分布條件下,目前最常用的市場風險管理模型VaR不滿足凸性和次可加性,不能有效地度量市場風險。 因此,研究厚尾分布條件下的金融市場風險管理模型不僅具有很高的理論價值,而且具有很強的實用價值,是目前金融理論研究的熱點問題。 風險度量是金融市場風險管理的基礎和核心。本文將研究厚尾分布條件下的金融市場風險度量。全文分為五章: 第一章——金融市場風險管理 介紹金融風險、金融風險管理和金融市場風險管理的基本概念和基本理論。 第二章——金融市場風險度量 研究厚尾分布條件下的市場風險度量。通過對風險產(chǎn)生的根源及其本質(zhì)屬性的分析,提出根據(jù)不確定性事件結(jié)果的概率分布和參照點來定義和度量風險;介紹了一致性風險度量和常用的金融市場風險度量;針對VaR的不足,引入了ES、TCE和CVaR三種新的風險度量方法,采用統(tǒng)一規(guī)范的術(shù)語重新定義了這三種風險度量,并證明了三者之間的區(qū)別和聯(lián)系。 第三章——中國股票收益率厚尾分布特征的實證檢驗 介紹金融學中收益率的計算方法及四種厚尾分布的檢驗方法:正態(tài)概率紙檢驗、峰度檢驗、GARCH檢驗和穩(wěn)定分布的尾部指數(shù)檢驗;并對我國股票收益率分布的厚尾特征進行實證檢驗,發(fā)現(xiàn)我國股票收益率的分布確實具有厚尾特征。 第四章——市場風險度量的實證比較分析 采用實證分析方法,以我國股票市場的歷史數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù),對VaR、ES和TCE進行凸性和次可加性檢驗;通過返回檢驗對VaR和ES兩種風險度量在我國股票市場的有效性進行實證檢驗。 第五章——總結(jié)與展望 總結(jié)全文,并對今后的研究進行展望。
【圖文】：

1、模型估計前的分析圖.29上證指數(shù)收益率序列平方的ACF值圖.210上證指數(shù)標準化沖擊平方的AC石，值上證指數(shù)收益率序列的自相關(guān)和偏自相關(guān)系數(shù)圖，見圖2.7和圖2.8，同時給出上證指數(shù)收益率序列平方和標準化沖擊平方的自相關(guān)系數(shù)圖，見圖2.9和圖2.10。

1、模型估計前的分析圖.29上證指數(shù)收益率序列平方的ACF值圖.210上證指數(shù)標準化沖擊平方的AC石，值上證指數(shù)收益率序列的自相關(guān)和偏自相關(guān)系數(shù)圖，，見圖2.7和圖2.8，同時給出上證指數(shù)收益率序列平方和標準化沖擊平方的自相關(guān)系數(shù)圖，見圖2.9和圖2.10。
【學位授予單位】：武漢大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2005
【分類號】：F224;F830.9

【引證文獻】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 徐緒松;王頻;;中國股票市場ES和VaR的實證比較分析[J];技術(shù)經(jīng)濟;2006年12期

本文編號：2622367