發(fā)布時間：2020-04-11 00:44

【摘要】： 一直以來黃金和通脹之間存在著密切的關系,黃金被視為對沖通脹的良好工具。觀察2000-2009近十年的金價和通脹走勢圖,我們發(fā)現金價和通脹大體上走勢相同,但是存在明顯的偏離現象。由此產生疑問:近十年間,黃金是否依然是對沖通脹的良好工具;金價和通脹的這種偏離該如何進行解釋。本文針對上述兩個問題進行了研究。 首先結合已有的研究成果,對2000-2009近十年來金價和通脹的走勢圖進行初步分析,得出金價和通脹仍然具有同向關系的假設。在此基礎上,進行實證研究。利用Engle和Granger提出的協整檢驗方法研究2000-2009期間金價和通脹是否存在協整關系。利用E-G兩步法構建誤差修正模型(ECM)研究短期偏離的情況。實證分析得出2000-2009期間金價和通脹存在長期均衡關系,黃金依然是對沖通脹的良好工具,并且金價和通脹長期走勢中出現的偏離將以每個月9.97%的速度回到均衡位置。 其次,在證明了金價和通脹的長期均衡的基礎上,對金價和通脹的偏離現象以及偏離的原因進行研究。首先對近十年間金價和通脹短期關系進行了初步分析。在分析中將對金價和通脹之間的偏離轉換成研究金價的影響因素。在這一思想下,對金價的影響因素進行了初步的分析。認為黃金的供給、需求、美元、通脹、石油、黃金儲備、地緣政治等因素都對金價有影響。在此基礎上,進行實證分析。采用美國消費者物價指數、美元指數、原油價格、股價指數、黃金租賃利率作為解釋變量構建金價影響因素VAR模型,利用Johansen協整檢驗對金價和各因素之間的長期關系進行了檢驗,并構建向量誤差修正模型(VECM)對模型進行完善。利用Granger因果檢驗對各因素之間的因果關系進行研究。最后利用脈沖響應函數和方差分解得出各種因素對金價產生影響的程度和變化情況。實證分析得出的結論主要有:金價不僅受到通脹的影響,還受到美元指數、股價指數、原油價格、黃金租賃利率的影響,金價與各因素之間存在長期的均衡關系;各因素對金價波動的影響隨著滯后期的不同而不同,平均來看美元指數的沖擊對金價波動的影響最大;美元指數的貢獻度最大,而通脹的貢獻度最低。 最后,本文結合經濟危機背景,對“后危機”時代金價和通脹關系進行展望。認為美國政府的數量寬松政策和巨額財政赤字將推升通脹。金礦開采難度加大和央行售金協定將抑制黃金的供給。中國作為新興的黃金市場,對金價需求的增加有巨大的推動作用。因此在未來看漲金價。但是歐洲債務危機導致歐洲經濟形勢的動蕩將使得金價走勢并不明朗。
【圖文】：

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【學位授予單位】：江蘇大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F831.54;F821.5

【共引文獻】

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本文編號：2622919