發(fā)布時間：2020-04-13 07:42

【摘要】： 1952年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Markowitz發(fā)表的題為《Portfolio Selection》的文章,建立了著名的組合證券投資模型,標(biāo)志著證券投資研究由定性研究走向定量研究,其研究成為現(xiàn)代投資學(xué)的基石。在Markowitz的組合投資模型中,假設(shè)股票無限可拆分,股票交易無交易費用且是單期交易,即只考慮根據(jù)過去的歷史數(shù)據(jù)來決定在n種證券上的投資,而沒有考慮隨市場變化調(diào)整投資策略的問題。因此不符合股票市場實際,并缺乏可操作性。 本文首先介紹了證券組合和風(fēng)險度量的理論,闡述了傳統(tǒng)的Markowitz投資理論的優(yōu)點和缺點。然后以Markowitz理論的思想為基礎(chǔ),在β系數(shù)風(fēng)險測度下,建立考慮分類約束和交易費用且股票不可拆分的多期證券組合模型。根據(jù)證券市場投資的實際情況,考慮多階段的情形:投資者初入證券市場,決定組合投資;根據(jù)市場變化對組合進(jìn)行調(diào)整,且調(diào)整分為以下兩種情況:(1)不改變原來所投資的風(fēng)險證券的種類;(2)改變原來所投資的風(fēng)險證券種類。 考慮到投資問題的最優(yōu)解對于期望收益和協(xié)方差陣的參數(shù)擾動很敏感,本文還在已經(jīng)建立的多期投資組合模型的基礎(chǔ)上,建立多期魯棒投資優(yōu)化決策模型,并對于模型進(jìn)行分析,通過將魯棒投資優(yōu)化決策模型轉(zhuǎn)化成為SOCP優(yōu)化問題,從而進(jìn)行優(yōu)化求解。 本文針對在β系數(shù)風(fēng)險測度下建立起來的模型進(jìn)行了示例分析,選取了上證交易所的23支股票,采用2005年4月份上半月的每天的收盤價進(jìn)行計算。利用混合遺傳算法進(jìn)行數(shù)值計算,計算的數(shù)據(jù)顯示調(diào)整起到了較好的作用。
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F830.91

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 徐偉浩;;滬深300股指期貨VaR-GARCH模型風(fēng)險管理研究——基于恒指期貨的比較視角[J];區(qū)域金融研究;2011年08期

2 夏裴;王歡;徐榮輝;;CAPM模型在中國證券市場的實用性分析[J];中國證券期貨;2011年08期

3 ;[J];;年期

4 ;[J];;年期

5 ;[J];;年期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相關(guān)會議論文 前10條

1 張愛文;;組合證券投資的風(fēng)險構(gòu)成與數(shù)理分析[A];管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)進(jìn)展——全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)論文集（第4卷）[C];1997年

2 廖福元;黃國石;;用遺傳算法求解β約束的證券組合投資模型[A];2003中國控制與決策學(xué)術(shù)年會論文集[C];2003年

3 劉懷高;;證券投資風(fēng)險管理和綜合集成[A];系統(tǒng)工程與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略——中國系統(tǒng)工程學(xué)會第十屆年會論文集[C];1998年

4 陳偉忠;王秀琴;;一種關(guān)于上海股市風(fēng)險與收益機(jī)制的實證研究[A];管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)進(jìn)展——全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)論文集（第4卷）[C];1997年

5 劉欣;陳晨;;基于Delta-Gamma的高階在險價值(value-at-risk)模型計算[A];中國數(shù)學(xué)力學(xué)物理學(xué)高新技術(shù)交叉研究學(xué)會第十二屆學(xué)術(shù)年會論文集[C];2008年

6 應(yīng)益榮;邢凱;;含有消費的證券組合的有效前沿研究[A];第三屆中國智能計算大會論文集[C];2009年

7 陸靜;;運(yùn)用隨機(jī)控制準(zhǔn)則進(jìn)行證券投資[A];全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)論文集第5卷[C];1999年

8 崔玉泉;施樂軍;;證券組合的最優(yōu)投資決策[A];2001年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2001年

9 楊國梁;黃思明;;應(yīng)用內(nèi)點算法求解效用函數(shù)意義下證券組合有效選擇問題[A];2002年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2002年

10 黃文華;王仁明;;用遺傳算法求解全系數(shù)模糊證券投資組合模型[A];湖北省機(jī)械工程學(xué)會青年分會2006年年會暨第2屆機(jī)械學(xué)院院長（系主任）會議論文集（下）[C];2006年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 證券時報記者 元一;風(fēng)云激蕩 難�！坝⑿郾旧�”[N];證券時報;2008年

2 證券時報記者 元一;弱市偏遇再融資 金股又被撞了腰[N];證券時報;2008年

3 海通證券股份有限公司 愪峰;基于分析師投資評級的證券組合構(gòu)建策略[N];上海證券報;2006年

4 財富證券;證券組合選擇的優(yōu)化法[N];證券日報;2004年

5 榮 譽(yù);ＥＴＦｓ能套利嗎[N];證券日報;2004年

6 蒯正和;證券投資風(fēng)險的防范與管理[N];安徽經(jīng)濟(jì)報;2001年

7 郭麗娜;東亞銀行QDII投向海外基金最低認(rèn)購額為5萬[N];中國聯(lián)合商報;2007年

8 廣發(fā)期貨投資研究部 謝貞聯(lián) 胡天存;股指期貨在調(diào)整資產(chǎn)組合β值中的優(yōu)勢[N];期貨日報;2007年

9 Elise Coroneos　長城偉業(yè)期貨 張為豪 編譯;危機(jī)中崛起的CTAs緣何在復(fù)蘇中裹足不前[N];期貨日報;2010年

10 于曉娜;中銀香港“另類”提前撥備非次按[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道;2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 陳學(xué)榮;現(xiàn)代證券組合投資理論的應(yīng)用研究[D];中南大學(xué);2000年

2 馬永開;基于因素模型的組合投資決策方法研究[D];電子科技大學(xué);2005年

3 賴民;數(shù)理金融學(xué)中的現(xiàn)代證券組合選擇理論的均值—方差模型的等價性證明[D];吉林大學(xué);2004年

4 屠新曙;證券的收益和風(fēng)險度量方法與證券組合的優(yōu)化模型研究[D];天津大學(xué);2003年

5 姚剛;中國股市的分形研究與遺傳算法[D];吉林大學(xué);2008年

6 胡支軍;證券組合投資決策模型研究[D];西南交通大學(xué);2005年

7 劉艷春;證券投資風(fēng)險值VaR的度量與組合優(yōu)化研究[D];東北大學(xué);2005年

8 蘇濤;金融市場風(fēng)險VaR度量方法的改進(jìn)研究[D];天津大學(xué);2007年

9 徐麗梅;開放式證券投資基金穩(wěn)健投資管理研究[D];同濟(jì)大學(xué);2007年

10 張麗芳;基于流動性的投資者交易策略研究[D];上海交通大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 鄧琳;多期證券投資組合及其魯棒模型研究[D];天津大學(xué);2008年

2 吳咸梅;證券組合投資決策分析[D];西南交通大學(xué);2011年

3 倪晨晨;基于高股息率證券組合的價值投資策略在我國證券市場的應(yīng)用研究[D];浙江大學(xué);2010年

4 王輝;證券組合投資決策模型及實證研究[D];河北工業(yè)大學(xué);2002年

5 梁亦孔;H值意義下優(yōu)良證券組合的篩選[D];華東師范大學(xué);2004年

6 楊寬;證券組合績效評價與證券組合決策優(yōu)化的研究[D];湖南大學(xué);2001年

7 冷飛;論我國證券投資基金組合資產(chǎn)管理的方法構(gòu)建[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2001年

8 唐羽;構(gòu)造指數(shù)代理證券組合的研究[D];湖南大學(xué);2003年

9 蘇萍;套利定價理論的檢驗及在證券組合投資決策中的應(yīng)用研究[D];南京氣象學(xué)院;2004年

10 秦紅兵;層次分析法在股票市場中的應(yīng)用[D];山東大學(xué);2008年

，

本文編號：2625771