發(fā)布時間：2017-08-09 05:00

  本文關(guān)鍵詞：定向增發(fā)購買資產(chǎn)中大股東補(bǔ)償承諾信號傳遞效應(yīng)研究

  更多相關(guān)文章： 定向增發(fā) 補(bǔ)償承諾 股份回購 股東權(quán)益保護(hù)

【摘要】：本文以2008年至2013年公告定向增發(fā)購買資產(chǎn)預(yù)案的上市公司為樣本,利用事件研究法研究發(fā)現(xiàn),大股東做出補(bǔ)償承諾的定向增發(fā)相對于沒有做出補(bǔ)償承諾的定向增發(fā)而言,其公告期間的短期累計超額收益率更大,這說明大股東補(bǔ)償承諾傳遞了積極的信號,在一定程度上保護(hù)了中小股東的權(quán)益;大股東補(bǔ)償方式主要有現(xiàn)金補(bǔ)償和股份回購,進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)股份回購比現(xiàn)金補(bǔ)償在公告期間產(chǎn)生更高的超額收益,更有利于保護(hù)中小股東的權(quán)益。
【作者單位】： 中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 定向增發(fā) 補(bǔ)償承諾 股份回購 股東權(quán)益保護(hù)
【基金】：教育部人文社會科學(xué)基金項目“大股東資產(chǎn)注入行為及其經(jīng)濟(jì)后果研究”(項目編號:11YJC790107) 中國博士后科學(xué)基金項目“資產(chǎn)注入中大股東業(yè)績承諾與中小股東權(quán)益保護(hù)研究”(項目編號:2013M531432) 江蘇省博士后科研資助計劃項目“資產(chǎn)注入中大股東承諾與中小股東權(quán)益保護(hù)”(項目編號:1202081C)的階段性研究成果
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 表1樣本公司分布情況統(tǒng)計結(jié)果大股東未做出補(bǔ)償承諾55現(xiàn)金補(bǔ)償63定向增發(fā)購買資產(chǎn)大股東未做出補(bǔ)償承諾股份回購54現(xiàn)金補(bǔ)償+股份回購8數(shù)據(jù)來自于CCER數(shù)據(jù)庫、巨潮資訊網(wǎng)并通過手工整理得出。實證分析中用到的個股回報率和市場收益率數(shù)據(jù)來自CCER數(shù)據(jù)庫。一、引言2006年5月8日,

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 王蕾蕾;;資產(chǎn)注入與大股東侵占問題研究[J];財會月刊;2010年03期

2 許年行;張華;吳世農(nóng);;附加承諾具有信號傳遞效應(yīng)嗎?[J];管理世界;2008年03期

3 高闖;孫宏英;胡可果;;并購重組中大股東補(bǔ)償承諾與中小股東權(quán)益保護(hù)——基于蘇寧環(huán)球與世榮兆業(yè)的比較案例研究[J];經(jīng)濟(jì)管理;2010年11期

4 桂荷發(fā);蔡明超;石勁;汪勇祥;;契約、承諾與制度:來自中國股改的證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2011年11期

5 張祥建;郭嵐;;資產(chǎn)注入、大股東尋租行為與資本配置效率[J];金融研究;2008年02期

6 周勤業(yè),夏立軍,李莫愁;大股東侵害與上市公司資產(chǎn)評估偏差[J];統(tǒng)計研究;2003年10期

7 黃建中;;上市公司非公開發(fā)行的定價基準(zhǔn)日問題探討[J];證券市場導(dǎo)報;2007年03期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 姜海洋;定向增發(fā)公告效應(yīng)的實證分析[D];華東師范大學(xué);2008年

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 黃新建;岳巧英;;中國上市公司定向增發(fā)公告的信息含量研究——來自上海股市的經(jīng)驗證據(jù)[J];重慶大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2011年01期

2 郝文;;房地產(chǎn)上市公司定向增發(fā)融資問題研究[J];財會通訊(學(xué)術(shù)版);2008年12期

3 韓濤;;資產(chǎn)注入相關(guān)研究綜述[J];財會通訊;2011年31期

4 黃永安;陳應(yīng)俠;張傳明;;市場化進(jìn)程、終極控制與公司價值——基于面板數(shù)據(jù)的實證分析[J];財會通訊;2011年33期

5 王蕾蕾;;資產(chǎn)注入與大股東侵占問題研究[J];財會月刊;2010年03期

6 成穎利;;定向增發(fā)、大股東控制權(quán)私利與盈余質(zhì)量[J];財會月刊;2011年17期

7 何苦;邵鵬斐;;基于博弈論分析國有企業(yè)隧道效應(yīng)[J];財會月刊;2011年23期

8 林銳;;上市公司定向增發(fā)注入資產(chǎn)的規(guī)制[J];福建金融;2010年01期

9 尹筑嘉;黃建歡;文鳳華;;資產(chǎn)注入、流動性溢價與市場環(huán)境[J];系統(tǒng)工程;2009年01期

10 劉慧龍;;信息不對稱與資產(chǎn)評估中的合謀問題[J];廣東財經(jīng)職業(yè)學(xué)院學(xué)報;2005年06期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 陳濤;李善民;;支付方式、關(guān)聯(lián)并購與收購公司股東收益[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2010年

2 宋力;李寧;;股權(quán)分置改革前后控股股東行為變化研究[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會第十八屆學(xué)術(shù)年會（2011）論文集[C];2011年

3 章衛(wèi)東;張洪輝;鄒斌;孫一凡;;政府干預(yù)、大股東資產(chǎn)注入:支持抑或掏空[A];中國會計學(xué)會2012年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年

4 宋力;劉辰;;資產(chǎn)及股權(quán)買賣的代理行為驗證與監(jiān)測[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會第十九屆學(xué)術(shù)年會（2012）論文集[C];2012年

5 蘇新龍;吳德滿;;我國A股上市公司定向增發(fā)經(jīng)營績效實證研究[A];首屆海峽兩岸會計學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2009年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 黃挽瀾;公司并購中的關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管制度研究[D];華東政法大學(xué);2010年

2 楊柏國;中國私募證券法律規(guī)制研究[D];華東政法大學(xué);2011年

3 楊繼偉;股價信息含量與資本配置效率研究[D];中南大學(xué);2011年

4 劉穎;真實和應(yīng)計盈余管理水平及其價值相關(guān)性的實證研究[D];財政部財政科學(xué)研究所;2011年

5 淳偉德;中國上市公司股權(quán)分置改革效應(yīng)研究[D];西南交通大學(xué);2010年

6 劉建勇;我國上市公司大股東資產(chǎn)注入動因及經(jīng)濟(jì)后果研究[D];中國礦業(yè)大學(xué);2011年

7 楊靖;定向增發(fā)中的控股股東行為研究[D];清華大學(xué);2010年

8 鮑繼新;大股東注資與上市公司績效研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2011年

9 郭勝;我國上市公司大股東行為、非效率投資與公司治理研究[D];西北大學(xué);2011年

10 趙世闊;信息透明度與控制權(quán)私利研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2011年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 畢菡;定向增發(fā)資產(chǎn)注入中的利益輸送問題探討[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

2 喻姝姝;定向增發(fā)新股對上市公司長期股票價格影響的實證研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

3 李金龍;股權(quán)激勵引致的股價波動效應(yīng)研究[D];華東師范大學(xué);2010年

4 戴光子;我國上市公司定向增發(fā)公告效應(yīng)的實證研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

5 戈玉娥;定向增發(fā)中大股東侵害中小股東利益問題研究[D];沈陽工業(yè)大學(xué);2011年

6 劉洋;財務(wù)舞弊公司董事會變更及其與審計質(zhì)量相關(guān)性研究[D];北京交通大學(xué);2011年

7 陳卓;大股東營私：定向增發(fā)與減持套利[D];暨南大學(xué);2011年

8 吳法編;大股東認(rèn)購行為與定向增發(fā)折價率的研究[D];暨南大學(xué);2011年

9 鄒承睿;定向增發(fā)、投資者類型與公司盈利能力研究[D];暨南大學(xué);2011年

10 徐康;后股權(quán)分置時代中國上市公司大股東支撐行為研究[D];華東師范大學(xué);2011年

【二級參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李福祥;;非公開發(fā)行股票監(jiān)管面臨的難點及對策[J];財貿(mào)經(jīng)濟(jì);2006年12期

2 謝百三,陳霆;我國上市公司增發(fā)新股現(xiàn)象剖析[J];當(dāng)代財經(jīng);2001年10期

3 張憶東;;資產(chǎn)注入——價值再造之旅[J];股市動態(tài)分析;2007年06期

4 劉舒娜;陳收;徐穎文;;可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行動因及股價效應(yīng)研究[J];系統(tǒng)工程;2006年01期

5 鄭建明;范黎波;朱媚;;關(guān)聯(lián)擔(dān)保、隧道效應(yīng)與公司價值[J];中國工業(yè)經(jīng)濟(jì);2007年05期

6 陳信元,陳冬華,時旭;公司治理與現(xiàn)金股利:基于佛山照明的案例研究[J];管理世界;2003年08期

7 劉峰,賀建剛,魏明海;控制權(quán)、業(yè)績與利益輸送——基于五糧液的案例研究[J];管理世界;2004年08期

8 張祥建;徐晉;;股權(quán)再融資與大股東控制的“隧道效應(yīng)”——對上市公司股權(quán)再融資偏好的再解釋[J];管理世界;2005年11期

9 張光榮;曾勇;;大股東的支撐行為與隧道行為——基于托普軟件的案例研究[J];管理世界;2006年08期

10 楊蕾;王春雷;;解讀公開發(fā)行股票與非公開發(fā)行股票的幾個認(rèn)識誤區(qū)[J];消費導(dǎo)刊;2007年07期

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 唐黎軍;定向增發(fā)——外資并購的創(chuàng)新性路徑選擇[J];南方金融;2004年01期

2 黃建中;;警惕定向增發(fā)中的關(guān)聯(lián)交易[J];新財經(jīng);2006年06期

3 閆莉;;定向增發(fā):燙手山芋變成香餑餑[J];股市動態(tài)分析;2006年28期

4 劉亮;;海航定向增發(fā)懸疑[J];資本市場;2006年07期

5 黃建中;;“九折規(guī)則”失靈與定向增發(fā)泛濫[J];股市動態(tài)分析;2006年31期

6 索建宏;;定向增發(fā)方案主要內(nèi)容[J];會計師;2006年11期

7 索建宏;;定向增發(fā)對投資者利益影響分析[J];會計師;2006年11期

8 凌愛文;;定向增發(fā)登陸A股市場[J];首席財務(wù)官;2006年06期

9 高正昶;;上市公司為何熱衷于定向增發(fā)[J];財務(wù)與會計;2006年22期

10 楊海蓉;;定向增發(fā)作為并購工具在資本市場的應(yīng)用[J];世界經(jīng)濟(jì)情況;2006年05期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 黎文靖;江偉;;制度安排、大股東支持與定向增發(fā)折價——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2008年學(xué)術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理研討會論文集（上冊）[C];2008年

2 章衛(wèi)東;鄒斌;廖義剛;張蓉星;;定向增發(fā)股份解鎖后機(jī)構(gòu)投資者減持行為與盈余管理——來自我國上市公司定向增發(fā)新股解鎖的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[A];第三屆海峽兩岸會計學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2011年

3 俞靜;;究竟是大股東利益輸送抑或投資者樂觀情緒推高了定向增發(fā)折扣?——來自中國證券市場的證據(jù)[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——會計與財務(wù)分會場論文集[C];2009年

4 吳育輝;魏志華;吳世農(nóng);;定向增發(fā)的時機(jī)選擇、停牌操控與控股股東掏空[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會——公司治理分會場論文集[C];2010年

5 熊劍;陳卓;;大股東營私:定向增發(fā)與減持套利——來自中國上市公司的證據(jù)[A];中國會計學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

6 裘瑩;宋英慧;安亞人;;定向增發(fā)對象類型對公司業(yè)績的影響研究——來自我國A股上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)(2006～2010)[A];中國會計學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

7 俞靜;徐斌;;發(fā)行對象、市場行情與定向增發(fā)市場反應(yīng)異象——基于中國證券市場數(shù)據(jù)的實證分析[A];中國會計學(xué)會2012年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉麗靚;定向增發(fā)慎防“概念”炒作[N];證券日報;2007年

2 侯捷寧;定向增發(fā)相關(guān)規(guī)則正在完善[N];證券日報;2007年

3 朱寶琛;定向增發(fā)頻遭紅牌的背后[N];證券日報;2007年

4 張歆;定向增發(fā)股 暴漲暴跌藏風(fēng)險[N];證券日報;2007年

5 ;新股定向增發(fā)規(guī)則指引將頒布[N];財會信報;2006年

6 CUBN記者 鄧贊贊;壓縮尋租空間 定向增發(fā)新規(guī)或?qū)⒊雠_[N];中國聯(lián)合商報;2007年

7 余凱;關(guān)注定向增發(fā)新潮流下的投資機(jī)會[N];中國冶金報;2006年

8 本報記者　 曹騰;全流通時代 定向增發(fā)變臉“資產(chǎn)證券化”[N];中國證券報;2006年

9 江蘇天鼎 秦洪;定向增發(fā) 新的奶酪[N];中國證券報;2006年

10 本報記者 趙凱;馳宏鋅鍺 定向增發(fā)方案順利通過[N];中國證券報;2006年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 趙根;我國上市公司定向增發(fā)定價偏好及經(jīng)濟(jì)后果研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2009年

2 蔣雪琴;定向增發(fā)前大股東操縱行為及其偏好研究[D];華南理工大學(xué);2015年

3 曹立z，

本文編號：643554