發(fā)布時間：2017-08-11 05:18

  本文關(guān)鍵詞：基于雙指數(shù)跳—擴(kuò)散模型的期權(quán)定價及實(shí)證分析

  更多相關(guān)文章： 雙指數(shù)跳-擴(kuò)散模型 歐式看漲期權(quán) 指數(shù)型期權(quán) 上證50ETF期權(quán)

【摘要】：隨著國內(nèi)金融市場的發(fā)展和繁榮,衍生品交易市場產(chǎn)品日趨豐富。上證50ETF期權(quán)的推出標(biāo)志著國內(nèi)的衍生品市場進(jìn)入了劃時代的快速發(fā)展期。近觀國內(nèi)資本市場,投資者需求不斷增加,在套期保值、投機(jī)等功能的需求下,對不同種類的衍生產(chǎn)品定價提出了進(jìn)一步需求。期權(quán)定價理論方面,自從F. Black, M. Scholes和R. Merton等三人在確定金融衍生產(chǎn)品價值的創(chuàng)造性貢獻(xiàn)以來[1],數(shù)學(xué)金融學(xué)的理論與應(yīng)用研究得到了快速發(fā)展,取得了豐碩成果。隨著市場的不斷發(fā)展變化,以及對應(yīng)研究內(nèi)容的不斷深入,特別是近年來資本市場上重大金融突發(fā)事件的發(fā)生以及金融變革中反應(yīng)的諸多問題,我們發(fā)現(xiàn)：基于布朗運(yùn)動和正態(tài)分布建立的Black-Scholes模型已不能完全適應(yīng)現(xiàn)代金融市場的需求。1976年,Merton首次建立了標(biāo)的資價格的跳-擴(kuò)散模型,且在非系統(tǒng)跳風(fēng)險、跳躍大小分布為正態(tài)的假設(shè)條件下研究了對應(yīng)的期權(quán)定價問題。在Merton的理論突破以后,許多學(xué)者進(jìn)行了進(jìn)一步的討論和研究,取得豐富的研究成果。然而,盡管Black-Scholes與Merton模型已被廣泛接受,并成功應(yīng)用到金融場,但是近來實(shí)證研究表明：在刻劃標(biāo)的資產(chǎn)價格波動上,它們與實(shí)際還存在較大偏差。主要表現(xiàn)為：(1)資本市場上,標(biāo)的資產(chǎn)的跳風(fēng)險是不容忽視的,跳風(fēng)險背后極可能蘊(yùn)涵了某種重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象；(2)資產(chǎn)收益分布可能具有非對稱、尖峰厚尾特征以及“隱含波動率微笑”。2002年,Steven Kou提出了雙指數(shù)跳-擴(kuò)散模型[2],該模型最主要的特點(diǎn)就是能產(chǎn)生一個尖峰厚尾分布,更重要的是在雙指數(shù)跳-擴(kuò)散模型下能給出易于處理的歐式期權(quán)和奇異期權(quán)的解析定價公式。基于這些特征,雙指數(shù)跳-擴(kuò)散模型已經(jīng)獲得了廣泛的認(rèn)可。本文在Steven Kou的研究基礎(chǔ)上對模型的建立基礎(chǔ)、模型解析解的獲得加以討論,并分析了期權(quán)定價中參數(shù)對于期權(quán)價格的影響。最后,選取國內(nèi)上證50ETF期權(quán)做為定價研究對象,對模型的優(yōu)點(diǎn)進(jìn)行論證。并且通過對市場數(shù)據(jù)的觀測和現(xiàn)實(shí)投資需求對期權(quán)合約的進(jìn)一步發(fā)展提出一些政策性建議。
【關(guān)鍵詞】：雙指數(shù)跳-擴(kuò)散模型 歐式看漲期權(quán) 指數(shù)型期權(quán) 上證50ETF期權(quán)
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F830.9;F224
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 第1章 緒論11-24
• 1.1 研究背景與意義11-15
• 1.1.1 研究背景11-13
• 1.1.2 研究意義13-15
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述15-20
• 1.2.1 Black-Scholes模型的修正17-18
• 1.2.2 不連續(xù)市場模型18-20
• 1.3 研究思路、框架與方法20-22
• 1.3.1 選題依據(jù)20-21
• 1.3.2 主要研究內(nèi)容21-22
• 1.4 創(chuàng)新與不足22-24
• 1.4.1 研究創(chuàng)新22
• 1.4.2 研究不足22-24
• 第2章 雙指數(shù)跳-擴(kuò)散模型下的歐式期權(quán)定價24-45
• 2.1 雙指數(shù)跳-擴(kuò)散模型24-30
• 2.1.1 隨機(jī)過程相關(guān)知識24-26
• 2.1.2 雙指數(shù)跳-擴(kuò)散模型介紹26-27
• 2.1.3 債務(wù)發(fā)行和息票回報27
• 2.1.4 違約金27-28
• 2.1.5 公司的債務(wù),股市和市值28-29
• 2.1.6 債務(wù)和股市價值的初步研究成果29-30
• 2.2 歐式期權(quán)定價30-39
• 2.2.1 Black-Scholes期權(quán)定價公式30-32
• 2.2.2 跳-擴(kuò)散歐式期權(quán)定價公式32-33
• 2.2.3 雙指數(shù)跳-擴(kuò)散歐式期權(quán)定價公式33-39
• 2.3 風(fēng)險參數(shù)對期權(quán)價格的影響39-45
• 第3章 實(shí)證分析45-50
• 3.1 上證50ETF期權(quán)定價45-48
• 3.2 收益憑證等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品定價48-50
• 第4章 政策建議50-51
• 第5章 結(jié)論與展望51-52
• 5.1 研究結(jié)論51
• 5.2 研究展望51-52
• 參考文獻(xiàn)52-54
• 致謝54-55

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 王莉君,張曙光;隨機(jī)利率下重置期權(quán)的定價問題[J];高校應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)報A輯(中文版);2002年04期

2 林建忠,葉中行;一類跳躍擴(kuò)散型股價過程組歐式未定權(quán)益定價[J];應(yīng)用概率統(tǒng)計;2002年02期

3 王莉君,張曙光;Vasi銼ek利率模型下的亞式期權(quán)的定價問題和數(shù)值分析[J];應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)報;2003年03期

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本文編號：654402