發(fā)布時(shí)間：2025-06-04 01:52

　　20世紀(jì)70年代,美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急劇惡化,股票市場(chǎng)慘淡,為了規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),人們將目光轉(zhuǎn)向期貨市場(chǎng)。1982年,價(jià)值線指數(shù)期貨率先推出,推動(dòng)了期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的大融合。隨后,新的股指期貨產(chǎn)品在各金融市場(chǎng)上不斷涌現(xiàn)。2010年,滬深300股指期貨在中金所上市,作為我國(guó)第一支股指期貨,其一經(jīng)推出便得到廣泛關(guān)注。2015年,我國(guó)又推出了中證500股指期貨及上證50股指期貨,使得大盤(pán)、中小盤(pán)股票都能得以覆蓋,標(biāo)志著我國(guó)股指期貨體系的進(jìn)一步完善。股指期貨的雙向交易機(jī)制改變了股票現(xiàn)貨市場(chǎng)只能逢低買(mǎi)進(jìn)的單向交易局面,平衡了市場(chǎng)上的多空力量,有利于投資者合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。此外,學(xué)者和業(yè)界普遍認(rèn)為,股指期貨作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具,能夠降低股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng),有效抑制股票市場(chǎng)的正反饋交易行為,從而維護(hù)金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。然而,2015年股災(zāi)的發(fā)生與一些學(xué)者的研究結(jié)果使得部分人持相反意見(jiàn):他們認(rèn)為股指期貨的做空機(jī)制加劇了股票市場(chǎng)上的正反饋交易行為,增大了現(xiàn)貨市場(chǎng)的股價(jià)波動(dòng),是導(dǎo)致證券價(jià)格大幅下跌的罪魁禍?zhǔn)�。�?duì)于我國(guó)市場(chǎng)中的股指期貨是否能夠抑制股票市場(chǎng)的正反饋交易行為,有必要進(jìn)一步進(jìn)行研究。本文首先回顧了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相...

【文章頁(yè)數(shù)】：49 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１股指期貨成交量和交易量的變化??（數(shù)據(jù)來(lái)源：申銀萬(wàn)國(guó)期貨《助力金融供給側(cè)改革，期指常態(tài)化再出發(fā)一一中金所第四次松綁股指??期貨解讀》）??

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圖３－２滬深３００指數(shù)全樣本日收盤(pán)價(jià)??３－２示，２００５至２００８初期間，深３００指數(shù)的日收盤(pán)總體上呈??

數(shù)化處理。同時(shí)，為了使數(shù)據(jù)??更加方便觀察，本文借鑒以往的相關(guān)研究，在對(duì)數(shù)化價(jià)格及差分基礎(chǔ)上，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行放??大處理，定義??Ｐ??Ｒｔ?＝?１００＊＾—＾?＝?１００?＊?（Ｉｎ?Ｐｔ－Ｉｎ?Ｐ＾）?（３．１．１）??Ｐｔ－ｉ??為ｔ時(shí)期的資產(chǎn)收益率，其中和分別代表ｔ時(shí)期和ｔ?....

圖３－４各階段以及全樣本的滬深３００指數(shù)收益率序列的正態(tài)分布直方圖??２０??

?山東大學(xué)碩士學(xué)位論文???Ｒｔ??１０．０－１???－１０．０?Ｊ?ｋ?Ｉ?■?？?．?Ｉ?？?．?．?｜?？?＞?？?｜?ｉ?？?Ｉ?｜?？?＞?■?｜?Ｉ?＞?＞?｜?■?？?？?｜?？?？?？?｜?？?？?？?｜?？?？?４?ｋ?Ｉ?Ｉ?．?．?．?，?．?？?■?Ｉ?．....

本文編號(hào)：4049139