發(fā)布時間：2020-04-07 20:26

【摘要】：近年來,我國出臺一系列關于保險資金運用的政策文件,倡導保險資金助力于棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)化建設及一帶一路發(fā)展等項目。隨著保險資金運用范圍的不斷擴大,保險資金運用效率成為值得關注的問題。2016年,我國全面實施以風險為導向的第二代償付能力體系,正式從以規(guī)模為導向轉變?yōu)橐燥L險為導向的償付能力監(jiān)管體系。該體系實行與國際接軌的三支柱監(jiān)管框架,將風險分類為可以量化與難以量化兩類,同時對壽險合同負債評估、最低資本等方面做出較明確的規(guī)定。在償二代試運行期間,有關部門做出統(tǒng)計表明壽險行業(yè)將釋放大量的資本。從政策分析和實際運行測試角度可知:第二代償付能力體系的實施對我國壽險業(yè)有明顯的影響。在背景與理論分析的基礎上,文章研究的主要內容有:一、償二代政策的實施會影響資金運用效率嗎?二、哪些因素會影響資金運用效率?在理論及政策分析的基礎上,本文選取2012-2017年43家壽險公司的數(shù)據(jù)為樣本,運用DEA及面板數(shù)據(jù)回歸的方法進行實證檢驗。文章的實證分析主要分為兩個部分:第一,選取投資收益為產出指標,選取保險資金投入、人力資本投入及營業(yè)費用投入為投入指標,運用DEA方法進行壽險公司資金運用效率的測度,主要測算出技術效率(TE)、純技術效率(PTE)及規(guī)模效率(SE);第二,在效率測度的基礎上,首先選用雙重差分模型,將償二代政策作為虛擬變量,通過雙重差分方法分析償二代政策的實施效果。在其他影響因素分析時,選取資產規(guī)模、市場份額、營業(yè)費用占比、投資種類及人員素質作為解釋變量,產權屬性、有無資產管理公司及經營年限為控制變量。通過面板數(shù)據(jù)回歸,分析其他影響資金運用效率的因素。經過理論分析及實證檢驗,給出相關的結論與建議。通過理論分析和實證研究發(fā)現(xiàn):(1)我國壽險公司資金運用效率達到效率前沿的公司較少,且規(guī)模效率(SE)的均值高于技術效率(TE)和純技術效率(PTE)。在區(qū)分產權屬性的情況下,可以看出中資壽險公司資金運用的技術效率、純技術效率及規(guī)模效率高于外資壽險公司。中資壽險公司在政策及地域等方面占據(jù)優(yōu)勢從而使其資金運用效率高于外資壽險公司。(2)利用2014-2017年的數(shù)據(jù)進行雙重差分回歸分析可知,政策變量償二代對壽險資金運用效率有影響,償二代政策的實施能夠提高資金運用的效率。通過面板回歸分析可知解釋變量資產規(guī)模對壽險資金運用效率有顯著的正向影響,由于我國大部分壽險公司處于規(guī)模報酬遞增的階段,因而總資產的增多會導致資金運用效率的提高。市場份額越大資金運用效率越低,且市場份額對資金運用效率有顯著的影響。處于初創(chuàng)期的企業(yè)更多的資金用于擴大市場份額,因此間接導致資金運用效率降低。中資壽險公司營業(yè)費用占比越高,資金運用效率越低,外資相反。解釋變量投資種類在回歸中的系數(shù)均大于0,企業(yè)進行投資能夠直接提高公司的資金運用效率。人員素質對資金運用效率也有正向影響。文章通過分析從以下三個角度分別給出建議:首先,壽險公司應提高資產負債管理水平、提升風險管理能力及提高經營效率;其次,加快完善金融體系的建設,建立多層次的資本市場;最后,監(jiān)管者應不斷調整政策及法規(guī)以適應不斷變化的外部環(huán)境。
【圖文】：

中的數(shù)據(jù)對比可以發(fā)現(xiàn)：首先，我國中資壽險公司資于外資壽險公司資金運用的技術效率均值。其次，，由 2015 年，其余年份中資技術效率的標準差高于外資出外資與中資二者的技術效率均值走勢圖，如圖 3.1與外資的技術效率均值的高低，且由其未來走勢可以漸平行上升。這種差異主要由以下原因所致：首先，更有利。雖然我國在對外開放以來，招商引資、出臺進入中國，但是為防止資本外流等，我國對外資金融的限制，因此外資壽險公司在中國發(fā)展會有較多的限業(yè)的文化、管理體系等有較大的差異，中資企業(yè)本土業(yè)則需較長的調整期。以上兩點是造成我國外資壽險用效率差異的主要原因。

圖 3.2 中資與外資純技術效率均值折線圖壽險公司資金運用的規(guī)模效率（SE）分析效率與純技術效率的計算方法一樣，均運用放寬規(guī)模報酬 模型計算而得。規(guī)模效率主要反應資源配置的效率，其數(shù)率越高，當其數(shù)值為 1 時，達到效率前沿。下面為 2012-2結果分析。表 3.6 樣本公司 2012-2017 規(guī)模效率測算表公司 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 20中德安聯(lián) 0.999 0.867 0.731 0.767 0工銀安盛 0.957 0.606 0.761 0.975 0交銀康聯(lián) 0.557 0.799 0.793 1 0信誠人壽 0.994 0.936 0.977 0.983 0中意人壽 0.988 0.976 0.996 1 0北大方正 0.847 0.606 0.535 0.614 0
【學位授予單位】：云南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F842.62

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本文編號：2618350