本文關(guān)鍵詞：中國房地產(chǎn)市場波動對宏觀經(jīng)濟波動的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

作者：唐志軍,,東北財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士; 徐會軍,,正源房地產(chǎn)公司董事總經(jīng)理,東北大學(xué)管理學(xué)院管理科學(xué)與工程博士研究生; 巴曙松,,國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長

第 2 7卷第 2期 2 1年 2月 00

統(tǒng)計研究 St tsi a e e r h a it l s a c c R

V o . 7. N o 2 12 .

Fe b. 2 1 00

中國房地產(chǎn)市場波動對宏觀經(jīng)濟波動的影響研究 唐志軍徐會軍巴曙松 內(nèi)容提要：房地產(chǎn)的波動會通過多種途徑影響一國的宏觀經(jīng)濟狀況。為說明房地產(chǎn)市場的波動對我國宏觀經(jīng)

濟的影響，我們通過協(xié)整和 V R分析得出以下結(jié)論：房地產(chǎn)價格波動對社會消費品零售總額的波動有顯著的負 A①影響，房價波動對消費波動的方差貢獻都大于 2 5左右；我國房地產(chǎn)投資的波動對 G P的增長率有顯著的且 .%② D正影響，房地產(chǎn)投資額的增長率上升 1百分點時， D當(dāng)個 G P增長率上漲 0 1 1百分點， 1單位的房地產(chǎn)投資 .8個且個波動的沖擊在第 4季度時達到最大，后緩慢衰減，說明房地產(chǎn)投資的波動對 G P有長期的影響；我國房地個之這 D③ 產(chǎn)價格增長速度上升 1百分點時，貨膨脹率則上升 0 1 8個百分點，通貨膨脹率對房價波動沖擊的響應(yīng)比較個通 .1且小，第 8個月達到最大，在以后則開始衰減，達到的最大的影響以后甚至出現(xiàn)負的、穩(wěn)定的影響。在不

關(guān)鍵詞：地產(chǎn)波動；觀經(jīng)濟；響房宏影 中圖分類號： 8 2 C 1文獻標識碼： A文章編號： 0 4 6 ( 0 0 0 0 1 0 1 2— 5 5 2 1 ) 2— 0 5— 8 0

I p c f t e Re lEs a e Fl t a i n m a t o h a t t uc u to s

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e t t i d ty o ma r e o o c, a t e d lt a ay e he y a c f cs o e l sae n usr n c o c n mi s nd h

po e eut a olws 1 tef cu t n fra ett rc a en gt eefcso h hn’ ttlc n u t n, rvd rs l sfl s o:( ) h u tai so e l saepieh v eai f t n te C iaS oa o s mpi l o v e o c nr uiga es h .% o h ain e o o s mpin; ( o ti t tlatte 2 5 b n f te v ra c f cn u t o 2) te f cu t n o el ett ivsme t h v h l tai s f ra sae n e t n a e u o s g fc n s t e e f c s o t e i ni a tpo ii fe t n h GDP r wt i v g o h. p o i g t t r v n ha GDP r wt a e r s s 0.1 % g o h r t i e 1 8 wh n he g o h a e f r a e t r wt r t o e l

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一

、

引言

當(dāng)一國的房地產(chǎn)過熱，生泡沫，產(chǎn)又會使該國經(jīng)濟積聚很大風(fēng)險，，使銀行的房地產(chǎn)信貸面臨極高的違約率和信用風(fēng)險；當(dāng)房地產(chǎn)泡沫破滅，風(fēng)險就會從房地產(chǎn)領(lǐng)域傳導(dǎo)至金融領(lǐng)域，而產(chǎn)生金融危機。金融從

房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈條非常長，許多國家的主導(dǎo)是

產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)的波動通過多種途徑影響一國的宏觀經(jīng)濟狀況。當(dāng)一國的房地產(chǎn)市場繁榮，對鋼鐵、會建材、家具、電、械等多種商品的需求產(chǎn)生很大的家機

危機的爆發(fā)，又會使房地產(chǎn)價格進一步下降，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)蕭條，進一步傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟，得一國的并使消費、資萎縮，而導(dǎo)致該國經(jīng)濟衰退。從近期的投從

拉動，同時由于房價上漲所帶來的財富效應(yīng)也會引 起該國的消費增加，而帶動該國經(jīng)濟走向繁榮。從

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