中國股市限價指令簿的流動性提供研究
[Abstract]:The liquidity providing ability of price limit instruction book is the main index to describe its information efficiency. Based on the high-frequency trading data of Shanghai 180 index, the liquidity supply ability of the price limit instruction book is described by using dispersion and transaction cost, and the influencing factors are analyzed at the market level and the stock level respectively. The results show that when the expected market volatility increases, the dispersion of the price limit book increases, the depth decreases, and the supply liquidity decreases, leading to higher real volatility in the future. In other words, liquidity can act as a conduit for the transmission of volatility information, making investors' expectations of future volatility a reality and dominating real market volatility. Market trends in the past have been another important factor in liquidity supply, especially when the market is falling, and the liquidity supply on the price limit book will be significantly reduced. At the level of individual stocks, volatility and returns mainly affect the systemic part of liquidity.
【作者單位】: 華中科技大學經濟學院;中國人民大學漢青高級經濟金融研究院;
【基金】:國家自然科學基金(70971051)~~
【分類號】:F224;F832.51
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【共引文獻】
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,本文編號:2272203
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