發(fā)布時(shí)間：2018-10-15 19:58

【摘要】：在金融全球一體化的趨勢(shì)下,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)政治實(shí)力的增強(qiáng),人民幣國(guó)際化趨勢(shì)日益顯現(xiàn)。本文運(yùn)用多元GARCH-BEKK模型,試圖從資產(chǎn)價(jià)格路徑考察人民幣國(guó)際化背景下的金融穩(wěn)定效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果顯示:人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快顯著促進(jìn)資產(chǎn)價(jià)格上升;我國(guó)地產(chǎn)價(jià)格和股價(jià)上漲是雙向相互驅(qū)動(dòng)的結(jié)果,地價(jià)、股價(jià)的聯(lián)合波動(dòng)具有很強(qiáng)的GARCH效應(yīng)。引起我國(guó)銀行不穩(wěn)定的因素在本研究中表現(xiàn)為資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng),具體體現(xiàn)為地價(jià)和股價(jià)相互驅(qū)動(dòng)下的聯(lián)合波動(dòng);銀行反饋機(jī)制反過(guò)來(lái)又影響資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定從而影響銀行自身穩(wěn)定;而人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)路徑并沒(méi)有很顯著的影響金融穩(wěn)定,這與人民幣國(guó)際化尚處于初級(jí)階段的有限影響力相符合。
[Abstract]:In the trend of global financial integration, with the strengthening of China's economic and political strength, the trend of RMB internationalization is becoming increasingly apparent. This paper attempts to investigate the financial stability effect in the context of RMB internationalization from the asset price path by using multiple GARCH-BEKK model. The empirical results show that the acceleration of RMB internationalization can significantly promote the rise of asset prices, and the rise of real estate prices and stock prices in China is a two-way driving result. The combined fluctuation of land price and stock price has a strong GARCH effect. The factors that cause bank instability in our country are the fluctuation of asset price in this study, which is embodied in the joint fluctuation of land price and stock price driven by each other. The feedback mechanism of banks, in turn, affects the stability of asset prices and thus the stability of banks themselves. However, the acceleration of RMB internationalization does not have a significant impact on financial stability through the transmission path of asset prices. This is consistent with the limited influence of RMB internationalization, which is still in its infancy.
【作者單位】： 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【分類號(hào)】：F832.6;F224

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本文編號(hào)：2273677