發(fā)布時間：2020-07-07 05:40

【摘要】：隨著我國期貨市場的逐步發(fā)展,期貨跨期套利成為了市場參與者最熱衷的配對交易方法之一。這種通過兩個不同到期日的同品種期貨合約進(jìn)行的價差套利交易,能夠在大幅度降低策略所面臨的市場風(fēng)險的前提下,為套利者提供持續(xù)穩(wěn)定的收益。另一方面,在目前中國金融市場上,作為僅有的幾個可以進(jìn)行日內(nèi)交易及做空機制的金融產(chǎn)品之一,期貨合約為中高頻交易在我國金融市場上的應(yīng)用與研究提供了良好的實證標(biāo)的。本文基于我國商品期貨市場,研究中高頻(1分鐘、5分鐘、15分鐘及30分鐘)期貨跨期套利策略。不同于傳統(tǒng)的無套利區(qū)間模型或O-U模型策略,本文將采用Kalman濾波算法優(yōu)化時變系數(shù),并獲得標(biāo)準(zhǔn)化殘差,設(shè)定開平倉信號觸發(fā)閾值及止損策略。并將該策略應(yīng)用于20個商品期貨品種,以2016-2017年兩年的完整數(shù)據(jù)作為樣本,進(jìn)行回測。且從時間頻度、品種差異、市場行情三個不同角度分析影響策略表現(xiàn)的因素。最后,本文還討論了交易費用、交易滑點與合約最小變動價格對策略表現(xiàn)的影響,并給出了為避免單腳成交現(xiàn)象而改進(jìn)的開平倉下單流程。本文實證結(jié)果顯示,基于Kalman濾波的跨期套利策略在20個商品期貨品種上均能夠獲得穩(wěn)定的凈收益,且鐵礦石期貨對表現(xiàn)最佳,熱軋卷板和螺紋鋼期貨對表現(xiàn)較差。隨著時間頻度的增加,各品種的表現(xiàn)均有所提升。本策略在不同的市場環(huán)境中表現(xiàn)差距不大。交易費用與最小價格變動比值越小,滑點數(shù)越小,期貨品種對的表現(xiàn)越好。
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F724.5
【圖文】：

建倉下單流程優(yōu)化圖

華東師范大學(xué)碩士學(xué)位論文等待 30 秒，然后根據(jù)不同的成交情況進(jìn)行判斷，參見圖 19。但步驟更加簡單。30 秒后，檢查平倉結(jié)果，一般分為三種情況：（1）成功按照指定價格完成平倉；（2）僅一種合約全部完成平倉；（3）兩個合約都未完全平倉。第（1）種情況即完成平倉交易。第（2）種情況下，另一合約調(diào)整一個最小價格變動，重新下單，等待成交。第（3）種情況，以剩余數(shù)量較少的合約為準(zhǔn)，重新設(shè)定價差（同方向變動一個最小價格變動），重新下單。剩余手?jǐn)?shù)較多的合約，多余的合約可以按照一個滑點的價格重新下單。

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 梁建峰;徐小婷;;中國國債期貨套利機會實證研究[J];中國管理科學(xué);2015年S1期

2 朱麗蓉;蘇辛;周勇;;基于我國期貨市場的跨期套利研究[J];運籌與管理;2015年03期

3 李夢花;聶思s

本文編號：2744721