發(fā)布時(shí)間：2018-02-12 08:08

  本文關(guān)鍵詞： 二元悖論 三元悖論 貨幣政策 全球金融一體化　出處：《金融研究》2016年11期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：隨著全球金融一體化程度的不斷加深,影響貨幣政策效果的新因素和新機(jī)制不斷涌現(xiàn),以"三元悖論"為代表的傳統(tǒng)開放經(jīng)濟(jì)分析框架也面臨著諸多挑戰(zhàn)。近期,國際上有學(xué)者結(jié)合現(xiàn)實(shí)觀察提出了"二元悖論"的新觀點(diǎn),即只要存在資本自由流動(dòng),一國的貨幣政策就不可能自主有效,而與該國采取何種匯率制度無關(guān)。為闡明"二元悖論"背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)機(jī)理,我們構(gòu)建并推導(dǎo)融入全球避險(xiǎn)情緒的蒙代爾-弗萊明模型,從而提出了一個(gè)有關(guān)"二元悖論"成因的理論假說:全球避險(xiǎn)情緒上升可能削弱國內(nèi)擴(kuò)張性貨幣政策的效果。特別地,當(dāng)全球避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)影響超過國內(nèi)貨幣擴(kuò)張程度時(shí),貨幣政策甚至可能完全失效。隨后,我們建立了以浮動(dòng)匯率國家為樣本的面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行檢驗(yàn),實(shí)證結(jié)果支持了上述假說。
[Abstract]:With the deepening of global financial integration and the emergence of new factors and mechanisms affecting the effectiveness of monetary policy, the traditional open economic analysis framework, represented by the "Triple Paradox", is also facing many challenges. Some scholars in the world have put forward a new viewpoint of "dualistic paradox", which is that as long as there is free flow of capital, a country's monetary policy cannot be independent and effective. In order to clarify the economic mechanism behind the "duality paradox", we construct and deduce the Mondale Fleming model, which integrates the global risk aversion. Thus, a theoretical hypothesis about the cause of the "duality paradox" is put forward: the rise in global risk aversion may weaken the effect of domestic expansionary monetary policy. When the risk premium caused by global risk aversion exceeds the extent of domestic monetary expansion, monetary policy may even fail altogether. Subsequently, we set up a panel data model based on floating exchange rate countries to test it. The empirical results support the above hypothesis.
【作者單位】： 華融證券;山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院;
【分類號】：F831;F821

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 闕方平,李明理;論金融監(jiān)管對貨幣政策的支撐與抑制[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2000年07期

2 喬清彥;論我國貨幣政策工具的選擇及對策[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2000年01期

3 郭中海,李利英;制約我國貨幣政策的因素及對策建議[J];金融理論與實(shí)踐;2000年02期

4 王自力;論改革與發(fā)展中的有效貨幣政策[J];南方經(jīng)濟(jì);2000年11期

5 王明津;用鄧小平的金融觀點(diǎn)看我國目前的貨幣政策[J];上海金融;2000年05期

6 王錦煜,徐宏;實(shí)施貨幣政策央行基層行大有可為[J];上海金融;2000年07期

7 戴相龍;繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策[J];中國金融;2000年10期

8 陳永明;推行區(qū)域貨幣政策是實(shí)施西北大開發(fā)戰(zhàn)略的現(xiàn)實(shí)選擇[J];甘肅金融;2000年05期

9 ;繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策[J];黑龍江金融;2000年08期

10 陳炳才;對我國貨幣政策一些問題的思考[J];海南金融;2000年08期

相關(guān)會議論文 前10條

1 張帥;徐長生;;貨幣狀況指數(shù):我國貨幣政策的信息指示器[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

2 高珂;時(shí)光;;2008年我國貨幣政策出現(xiàn)倒‘V’型轉(zhuǎn)變原因淺析[A];中國會計(jì)學(xué)會審計(jì)專業(yè)委員會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

3 許晉波;;新時(shí)期我國的貨幣政策[A];論中國式的社會主義現(xiàn)代化[C];2002年

4 徐洪才;;2012年貨幣政策及金融改革展望[A];中國經(jīng)濟(jì)年會（2011-2012）會刊[C];2012年

5 李，

本文編號：1505166