發(fā)布時(shí)間：2018-03-25 11:07

  本文選題：負(fù)面報(bào)道　切入點(diǎn)：媒體治理　出處：《南開管理評(píng)論》2017年01期

【摘要】：重大資產(chǎn)重組在優(yōu)化資源配置、推動(dòng)國企改革、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)等方面發(fā)揮了積極作用,也是資本市場(chǎng)研究的熱點(diǎn)問題。本文從媒體的社會(huì)"守望"功能出發(fā),實(shí)證檢驗(yàn)媒體負(fù)面報(bào)道對(duì)上市公司重大資產(chǎn)重組成敗的影響。以2008年1月至2015年7月滬深兩市481次重大資產(chǎn)重組為樣本,本文研究發(fā)現(xiàn),負(fù)面報(bào)道顯著提高了公司主動(dòng)終止重組計(jì)劃和重組方案未通過并購重組委員會(huì)審核的概率,進(jìn)而提高了重組失敗的概率;在重組過程中,不同時(shí)間段的負(fù)面報(bào)道對(duì)重組進(jìn)展的影響不同,表現(xiàn)出了明顯的時(shí)效性;同時(shí),與資產(chǎn)質(zhì)量相關(guān)的負(fù)面報(bào)道提高了公司主動(dòng)終止重組的概率;而與資產(chǎn)定價(jià)相關(guān)的負(fù)面報(bào)道提高了重組方案審核不通過的概率。研究結(jié)果表明,負(fù)面報(bào)道在上市公司重大資產(chǎn)重組過程中發(fā)揮了重要的事中監(jiān)督作用及公司治理作用,扮演了積極的資本市場(chǎng)"守望者"角色。
[Abstract]:Major asset reorganization has played a positive role in optimizing the allocation of resources, promoting the reform of state-owned enterprises and promoting the upgrading of industrial structure, and has also been a hot issue in capital market research. Empirical study on the impact of negative media reports on the success or failure of major asset restructuring of listed companies. From January 2008 to July 2015, 481 major asset restructuring events in Shanghai and Shenzhen stock markets were taken as samples. Negative reports have significantly increased the probability that the company voluntarily terminates the reorganization plan and the reorganization plan fails to pass the review of the merger and reorganization committee, thereby increasing the probability of the failure of the reorganization; in the course of the reorganization, The negative reports in different time periods have different effects on the progress of reorganization, showing obvious timeliness, meanwhile, the negative reports related to the quality of assets increase the probability of actively terminating the reorganization of the company. However, negative reports related to asset pricing increase the probability that the reorganization plan will not be approved. The research results show that negative reports play an important role in the supervision and corporate governance in the process of major asset restructuring of listed companies. Played an active capital market "watchman" role.
【作者單位】： 集美大學(xué)誠毅學(xué)院;廈門大學(xué)管理學(xué)院;廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71672157、71572165)資助
【分類號(hào)】：F832.51;F271

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