【摘要】 銀行流動(dòng)性問(wèn)題一直以來(lái)都是熱點(diǎn)問(wèn)題,尤其是在2013年中國(guó)銀行出現(xiàn)嚴(yán)重的“錢(qián)荒”情況下,銀行流動(dòng)性問(wèn)題再一次引起學(xué)者的關(guān)注。眾多學(xué)者認(rèn)為“錢(qián)荒”的發(fā)生與銀行流動(dòng)性創(chuàng)造有密切的關(guān)系。此次“錢(qián)荒”的發(fā)生使得中央銀行更加重視其制定的貨幣政策對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造產(chǎn)生的影響。貨幣政策通過(guò)哪些途徑對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響?銀行創(chuàng)造多少的流動(dòng)性才是符合市場(chǎng)預(yù)期的?這些問(wèn)題都尚未解決,值得我們深入研究。銀行創(chuàng)造的流動(dòng)性會(huì)影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行。通過(guò)研究商業(yè)銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造及其影響因素,我們將會(huì)了解到銀行流動(dòng)性創(chuàng)造對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展有著積極的作用。本文對(duì)Berger and Bouwman(2009)所構(gòu)建的銀行流動(dòng)性創(chuàng)造衡量方法進(jìn)行適當(dāng)修正,使之更適應(yīng)我國(guó)的實(shí)際情況。運(yùn)用此方法,本文科學(xué)的測(cè)度了我國(guó)2005年至2012年銀行流動(dòng)性創(chuàng)造。通過(guò)研究我們發(fā)現(xiàn)：(1)我國(guó)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造逐年增加,從2005年的108236.97億元增長(zhǎng)到2012年的419971.24億元,流動(dòng)性創(chuàng)造增長(zhǎng)率每年不斷變化；(2)不同類(lèi)型的銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的增速不同,增長(zhǎng)的速度會(huì)受到貨幣政策以及銀行內(nèi)部因素的影響。其中,股份制銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造增長(zhǎng)速度明顯比國(guó)有銀行、城市商業(yè)銀行要快。本文在有效衡量銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的基礎(chǔ)上,采用我國(guó)21家商業(yè)銀行2005年至2012年面板數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)中國(guó)貨幣政策對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響。實(shí)證結(jié)果表明：(1)貨幣政策對(duì)不同類(lèi)型銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造影響有差別。貨幣政策對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造影響較大,對(duì)股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行影響較�。�(2)貨幣政策不同代理變量對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響有區(qū)別,其中法定存款準(zhǔn)備金率、一年期貸款利率對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響較大,廣義貨幣增長(zhǎng)率對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造基本不影響；(3)銀行自身方面,銀行資產(chǎn)規(guī)模、權(quán)益、銀行風(fēng)險(xiǎn)以及銀行績(jī)效對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造影響較大。 

第一章緒論

第一節(jié)研究的背景與意義

銀行從事流動(dòng)性創(chuàng)造，必然會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，使銀行變得脆弱，所以金融脆弱性是金融部門(mén)的固有屬性。銀行體系脆弱性的根本原因是信貸資金償還和使用時(shí)間的不匹配，即存款人需要的資金流動(dòng)性存在較大不確定性，一旦遇到存款人大幅度增加消費(fèi)、投資需求從而在銀行提取資金時(shí)，將迫使銀行將不流動(dòng)的資產(chǎn)變現(xiàn)，嚴(yán)重時(shí)將引發(fā)擠兌，容易導(dǎo)致金融危機(jī)。

過(guò)去的幾十年發(fā)生了多次金融危機(jī)，如1987年的美國(guó)股市崩盤(pán)，1990年-1992年的美國(guó)信貸緊縮，1998年的俄羅斯債務(wù)危機(jī)，以及2007年美國(guó)次貸危機(jī)等，每一次的金融危機(jī)都是伴隨著市場(chǎng)上流動(dòng)性從過(guò)量到不足的規(guī)律性變化。以2007年次貸危機(jī)為例，危機(jī)爆發(fā)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于高速發(fā)展時(shí)期，每年GDP增長(zhǎng)率保持8%以上，國(guó)際業(yè)務(wù)上經(jīng)常賬戶和資本賬戶常年保持雙順差，實(shí)體經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展，銀行信貸逐年增加，市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重過(guò)量。然而市場(chǎng)流動(dòng)性的這種局面在2007年發(fā)生轉(zhuǎn)變。2007年下半年，隨著美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，美國(guó)股市大跌、大批金融機(jī)構(gòu)倒閉、失業(yè)增加、實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退，次貸危機(jī)甚至還蔓延到世界其他國(guó)家和地區(qū)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。我國(guó)由于受到次貸危機(jī)的影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，GDP增長(zhǎng)率下降，銀行的信貸規(guī)模減少，市場(chǎng)上流動(dòng)性由過(guò)量轉(zhuǎn)為不足。隨后在國(guó)家4萬(wàn)億計(jì)劃的刺激下，經(jīng)濟(jì)有了好轉(zhuǎn)，但是此項(xiàng)政府?dāng)U張性的財(cái)政政策僅僅是推遲了實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑的時(shí)間，并沒(méi)有從根本上使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。金融危機(jī)的發(fā)生促使市場(chǎng)的流動(dòng)性由過(guò)量向不足轉(zhuǎn)變，而市場(chǎng)的流動(dòng)性有很大比例是由銀行創(chuàng)造的，因此我們可以說(shuō)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造與金融危機(jī)有著緊密的關(guān)聯(lián)。

此次次貸危機(jī)，爆發(fā)于美國(guó)，并在世界主要金融系統(tǒng)和金融市場(chǎng)傳播擴(kuò)散，給各國(guó)的銀行系統(tǒng)帶來(lái)重創(chuàng)；截止2010年5月，因全球金融危機(jī)而倒閉的美國(guó)銀行數(shù)量達(dá)到200多家，其中包括3家著名的投資銀行。在歐洲，德國(guó)，英國(guó)和法國(guó)，希臘和其他國(guó)家的銀行業(yè)也遭受了巨大的損失。危機(jī)發(fā)生后，銀行部門(mén)收緊貸款的發(fā)放，對(duì)于信貸風(fēng)險(xiǎn)的把控上更加嚴(yán)格，對(duì)于信貸額度的審批上更加謹(jǐn)慎，不愿意為征信狀況差的企業(yè)和個(gè)人貸款，銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造減少，危機(jī)前后銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造狀況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。危機(jī)發(fā)生前，銀行流動(dòng)性創(chuàng)造超過(guò)市場(chǎng)的需求，造成流動(dòng)性過(guò)剩；危機(jī)發(fā)生后，銀行流動(dòng)性創(chuàng)造低于市場(chǎng)需求，造成社會(huì)流動(dòng)性不足。

第二節(jié)研究思路和框架

一、研究?jī)?nèi)容

本文首先在國(guó)外金融危機(jī)以及中國(guó)銀行業(yè)出現(xiàn)“錢(qián)荒”背景下提出銀行流動(dòng)性創(chuàng)造問(wèn)題，指出銀行流動(dòng)性創(chuàng)造與銀行“錢(qián)荒”有著密切關(guān)系，表明銀行流動(dòng)性創(chuàng)造對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展有著重要影響。然后回顧和梳理國(guó)內(nèi)銀行流動(dòng)性以及國(guó)內(nèi)外銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的相關(guān)研究文獻(xiàn)。本文修正Berger and Bouwman(2009)所構(gòu)建的銀行流動(dòng)性創(chuàng)造測(cè)度方法將其應(yīng)用于2005-2012年中國(guó)商業(yè)銀行數(shù)據(jù)，借此計(jì)算出樣本銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造數(shù)量。在此基礎(chǔ)上，實(shí)證分析貨幣政策對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響。深化了對(duì)銀行流動(dòng)性的研究，為認(rèn)識(shí)貨幣政策影響金融穩(wěn)定的難題提供一個(gè)新穎的視角。

二、研究框架

全文主要為五個(gè)組成部分，安排如下：

第一章，緒論。簡(jiǎn)要說(shuō)明研究背景、選題意義及研究思路，指出本文主要的創(chuàng)新點(diǎn)與不足。

第二章’文獻(xiàn)綜述。本文對(duì)已有的相關(guān)研究做一個(gè)回顧，包括流動(dòng)性的內(nèi)涵、國(guó)內(nèi)已有的關(guān)于流動(dòng)性問(wèn)題的研究以及國(guó)內(nèi)外的有關(guān)流動(dòng)性創(chuàng)造的研究。

第三章，我國(guó)流動(dòng)性創(chuàng)造測(cè)量。本章首先指明銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的機(jī)理，表明銀行作為金融中介的作用；其次，從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表角度出發(fā)，結(jié)合表內(nèi)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，修正Berger和Bouwman(2009)的方法，建立我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造測(cè)度指標(biāo)；最后對(duì)我國(guó)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造量進(jìn)行測(cè)量。利用我國(guó)商業(yè)銀行的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，計(jì)算出家商業(yè)銀行創(chuàng)造的流動(dòng)性，并比較國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行在流動(dòng)性創(chuàng)造能力上的差異。

第四章，貨幣政策對(duì)我國(guó)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響分析。在控制銀行自身特征的情況下，實(shí)證檢驗(yàn)貨幣政策對(duì)我國(guó)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響。其中，銀行自身特征銀行績(jī)效、銀行規(guī)模、銀行風(fēng)險(xiǎn)以及銀行的資本。

第五章，總結(jié)和政策建議。本文在以上理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)，闡明本文的結(jié)論。并且對(duì)如何控制銀行流動(dòng)性創(chuàng)造提出政策建議。

第二章文獻(xiàn)綜述

第一節(jié)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的相關(guān)研究

凱恩斯在《就業(yè)，利息與貨幣通論》中首次提出“流動(dòng)性”一詞。這里所說(shuō)的流動(dòng)性指的是貨幣資金。銀行的流動(dòng)性是指銀行滿足儲(chǔ)戶和借款人的資金需要的能力，也就是說(shuō)銀行滿足儲(chǔ)戶提現(xiàn)需求和借款人貸款需求的能力。銀行內(nèi)部需要保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性以應(yīng)對(duì)一些突發(fā)性需求。當(dāng)銀行急需資金流動(dòng)性卻不能以合適的價(jià)格迅速變現(xiàn)時(shí)，可以認(rèn)為銀行出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將造成銀行破產(chǎn)倒閉。

我國(guó)對(duì)于銀行的流動(dòng)性問(wèn)題的研究，主要包括流動(dòng)性過(guò)剩和流動(dòng)性不足兩個(gè)方面。李啟成(2002)認(rèn)為我國(guó)當(dāng)時(shí)存在銀行流動(dòng)性不足的現(xiàn)象，指出商業(yè)銀行流動(dòng)性不足的原因主要是因?yàn)殂y行存貸款的比率過(guò)高以及銀行存貸款期限搭配失當(dāng)存在短借長(zhǎng)貸的現(xiàn)象。銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化導(dǎo)致資金的正常周轉(zhuǎn)被破壞，或者是對(duì)客戶的需求估計(jì)與準(zhǔn)備不足也會(huì)加劇銀行流動(dòng)性問(wèn)題。孫以全和曹崇延(2006)針對(duì)銀行出現(xiàn)流動(dòng)性不足提出解決措施，認(rèn)為可以用資產(chǎn)證券化方式解決商業(yè)銀行的流動(dòng)性不足。

關(guān)于中國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題在近幾年引起我國(guó)學(xué)者的普遍關(guān)注。鄧淼(2007)、葛力偉、王漢金和曾浩(2007)指出商業(yè)銀行的流動(dòng)性過(guò)剩主要表現(xiàn)為商業(yè)銀行存差不斷擴(kuò)大、貨幣供給量迅速增加、超額準(zhǔn)備金維持高位。陸嘉(2007)進(jìn)一步的對(duì)銀行流動(dòng)性過(guò)剩的形成原因進(jìn)行分析，指出造成流動(dòng)性過(guò)剩的原因是儲(chǔ)蓄率較高、人民幣升值和銀行上市融資。冉光和、劉世香(2009)對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩的影響因素進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：外匯儲(chǔ)備和儲(chǔ)蓄存款的不斷增加會(huì)增加銀行流動(dòng)性，股票市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)使得減少銀行流動(dòng)性。針對(duì)銀行流動(dòng)性過(guò)剩的解決措施，學(xué)者們又提出了不同的方法。鄧淼(2007)提出解決我國(guó)銀行流動(dòng)性過(guò)剩的方法建議是大力發(fā)展長(zhǎng)期資本市場(chǎng)，并提出企業(yè)盡量不依賴(lài)銀行信貸。認(rèn)為將調(diào)整存款準(zhǔn)備金率與金融機(jī)構(gòu)的資本充足率監(jiān)管兩種手段結(jié)合起來(lái)使用，也可以達(dá)到減少市場(chǎng)流動(dòng)性的目的。冉光和、劉世香(2009)提出建議是刺激居民消費(fèi)欲望，盡力增加國(guó)內(nèi)需求。而陸嘉(2007)提出不同的解決方法，指出可以利用本外幣結(jié)合的方式通過(guò)綜合性的貨幣政策組合全面治理流動(dòng)性過(guò)剩。

在研究貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性影響的文獻(xiàn)中，國(guó)內(nèi)研究主要關(guān)注于貨幣政策的信貸傳導(dǎo)機(jī)制。趙濤(2008)、李瓊、王志偉(2006)通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，信貸渠道是我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的主要渠道。對(duì)于銀行的貸款渠道，擴(kuò)張性的貨幣政策可能導(dǎo)致銀行存款的上升，這樣就擴(kuò)大了可貸資金的規(guī)模。所以一般認(rèn)為寬松的貨幣政策會(huì)使銀行流動(dòng)性增加，緊縮性貨幣政策會(huì)使銀行流動(dòng)性減少。然而根據(jù)現(xiàn)有學(xué)者的研究，貨幣政策的效果在實(shí)際執(zhí)行中并不能很好的達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

第二節(jié)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的國(guó)內(nèi)外研究

銀行創(chuàng)造流動(dòng)性包括兩種方式，分別是通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)負(fù)債表表外業(yè)務(wù)進(jìn)行。Diamond與Dybvig(1983)首先提出銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的存在機(jī)理，認(rèn)為銀行通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)業(yè)務(wù)將非流動(dòng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為流動(dòng)性負(fù)債，從而創(chuàng)造了流動(dòng)性。隨著銀行負(fù)債表表外業(yè)務(wù)在銀行整體業(yè)務(wù)的比例不斷擴(kuò)大，Kasha、Rajah和Stein(2002)進(jìn)一步指出可以通過(guò)表外業(yè)務(wù)活動(dòng)比如貸款承諾以及授信額度來(lái)進(jìn)行流動(dòng)性創(chuàng)造。

一、銀行流動(dòng)性創(chuàng)造測(cè)量方法研究

Deep和Schaefer(2004)建造了流動(dòng)性創(chuàng)造測(cè)量的第一種方法。他們定義了一個(gè)新的指標(biāo)為流動(dòng)轉(zhuǎn)換缺口-LTGap，該指標(biāo)為（流動(dòng)負(fù)債一流動(dòng)資產(chǎn)總資產(chǎn))，這里的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債是指期限在一年以?xún)?nèi)的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目。并且他們運(yùn)用該測(cè)量指標(biāo)對(duì)美國(guó)1997年至2001年美國(guó)200家銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造進(jìn)行測(cè)度，最后得出樣本銀行的流動(dòng)性缺口值接近于20%。

Berger and Bouwman(2009)基于資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)科目以及表外項(xiàng)目進(jìn)一步提出測(cè)量方法。不同于LTGap法的按照期限的分類(lèi)方法，該方法是按照資產(chǎn)負(fù)債表科目的種類(lèi)和流動(dòng)性水平進(jìn)行分類(lèi)的。當(dāng)放款是以類(lèi)別分類(lèi)時(shí)，以cat表示；當(dāng)放款是以期限分類(lèi)時(shí)，以mat表示；當(dāng)考慮到將資產(chǎn)負(fù)債表外項(xiàng)目包括在內(nèi)時(shí)，以mat表示；當(dāng)不包括表外項(xiàng)目時(shí)，以nonfat表示。經(jīng)組合，共產(chǎn)生類(lèi)流動(dòng)性創(chuàng)造衡量方式：“cat-fat”、“mat-fat”、“cat-nonfat”與“mat-nonfat”。

我國(guó)并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的測(cè)度指標(biāo)用來(lái)測(cè)量銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造，在實(shí)踐中我國(guó)僅僅用到一些指標(biāo)來(lái)反映銀行以及市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況，例如用存貸差來(lái)反映銀行的流動(dòng)性水平等。張霖森和楊洋(2009)選擇馬歇爾K值（M2名義GDP)來(lái)描述流動(dòng)性過(guò)剩。余永定(2007)不僅將馬歇爾值作為指標(biāo)，還選擇超額準(zhǔn)備金率以及超額貨幣供給兩個(gè)指標(biāo)用于流動(dòng)性測(cè)量，指出當(dāng)時(shí)社會(huì)的流動(dòng)性狀況。麥金農(nóng)的金融深化指標(biāo)M2/GDP也常被許多學(xué)者用來(lái)表述銀行流動(dòng)性過(guò)剩的程度。

第三章中國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造測(cè)度研究.........11

第一節(jié)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的定義與機(jī)制......11

一、流動(dòng)性以及流動(dòng)性創(chuàng)造的定義......11

二、銀行流動(dòng)性創(chuàng)造機(jī)制.........12

第二節(jié)中國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造測(cè)度方法.......13

一、測(cè)量指標(biāo)設(shè)立.......13

二、資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目權(quán)重賦予......14

第四章貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造影響的實(shí)證分析.........24

第一節(jié)模型建立以及變量描述.....24

一、實(shí)證模型建立......24

二、數(shù)據(jù)說(shuō)明與描述....25

第二節(jié)實(shí)證結(jié)果及分析....25

一、貨幣政策對(duì)全樣本銀行流動(dòng)性創(chuàng)造影響的回歸分析......26

二、貨幣政策對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造影響的回歸分析.....27

三、貨幣政策對(duì)全國(guó)股份制銀行流動(dòng)性創(chuàng)造影響的回歸分析....29

第五章結(jié)論和政策建議......33

一、結(jié)論.......33

二、政策建議.....34

第四章貨幣政策對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造影響的實(shí)證分析

依據(jù)本文前部分的理論分析和流動(dòng)性創(chuàng)造測(cè)算結(jié)果，本部分針對(duì)2005年-2012年貨幣政策對(duì)各類(lèi)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響做實(shí)證分析。

第一節(jié)模型建立以及變量描述

一、實(shí)證模型建立

被解釋變量：L表示銀行流動(dòng)性創(chuàng)造總資產(chǎn)，取銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的相對(duì)值；

解釋變量：CAPRO代表銀行的資本資產(chǎn)率，作為控制銀行資本的變量；InA表示商業(yè)銀行總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)，作為控制銀行資產(chǎn)規(guī)模的變量；BLR表示銀行的不良貸款比率，作為控制銀行風(fēng)險(xiǎn)的變量；ROE表示銀行股本回報(bào)率，作為控制銀行收益的變量。核心解釋變量為貨幣政策代理變量MP。

考慮到銀行流動(dòng)性創(chuàng)造在實(shí)際中受前期影響較大，為防止計(jì)量模型設(shè)計(jì)的偏誤以及消除內(nèi)生性影響，本文引入因變量的滯后項(xiàng)來(lái)構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型。

貨幣政策代理變量MP的選取需要根據(jù)我國(guó)貨幣政策的調(diào)控特征。與國(guó)外選擇銀行間市場(chǎng)利率作為貨幣政策代理變量不同，中國(guó)的利率沒(méi)有完全市場(chǎng)化，我國(guó)央行的有些貨幣政策手段難以傳導(dǎo)到存貸款市場(chǎng)，所以銀行間利率難以作為貨幣政策立場(chǎng)的有效指標(biāo)。中國(guó)的貨幣政策調(diào)控綜合使用多種工具，難以找到單一的綜合貨幣政策代理變量。為保證模型設(shè)定的有效性，本文使用了種貨幣政策代理變量：商業(yè)銀行法定準(zhǔn)備金率、一年期貸款利率、廣義貨幣增長(zhǎng)率的負(fù)數(shù)。本文感興趣的是的符號(hào)和顯著性。如果顯著為負(fù)，則表明在控制其他因素的條件下，貨幣政策與銀行流動(dòng)性創(chuàng)造量之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，緊縮性貨幣政策可能導(dǎo)致銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的減少。如果顯著為正，則表明在控制其他因素的條件下，貨幣政策與銀行流動(dòng)性創(chuàng)造量之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，緊縮性貨幣政策可能導(dǎo)致銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的增加。

二、數(shù)據(jù)說(shuō)明與描述

本文的研究樣本為2005-2012年期間21家中資商業(yè)銀行的年度平衡面板數(shù)據(jù)。樣本銀行包括工行等家國(guó)有商業(yè)銀行，浦發(fā)銀行等家全國(guó)性股份制銀行，其余家為城市商業(yè)銀行。

第五章結(jié)論和政策建議

一、結(jié)論

本文從三種類(lèi)型銀行的資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)，運(yùn)用Berger and Bouwman(2009)的流動(dòng)性創(chuàng)造衡量方法，對(duì)我國(guó)21家樣本銀行從2005年到2012年的流動(dòng)性創(chuàng)造進(jìn)行測(cè)量。結(jié)果得出，從2005年到2012年我國(guó)樣本銀行流動(dòng)性創(chuàng)造逐年增長(zhǎng)，流動(dòng)性創(chuàng)造總量從2005年的108236.97億元增加到2012年的419971.24億元。不同類(lèi)型銀行流動(dòng)性創(chuàng)造水平有很大的區(qū)別，數(shù)量占樣本數(shù)量23.81%的國(guó)有商業(yè)銀行，創(chuàng)造的流動(dòng)性占樣本銀行流動(dòng)性創(chuàng)造總量的比例達(dá)到70%以上，且從2005年的79%逐年下降到2012年的71%,占樣本銀行數(shù)量38.10%的全國(guó)股份制銀行創(chuàng)造的流動(dòng)性占樣本銀行流動(dòng)性創(chuàng)造比例達(dá)到20%，且從2005年的19%逐2012年到25%；占樣本數(shù)量38.10%的城市商業(yè)銀行行每年創(chuàng)造的流動(dòng)性占樣本銀行流動(dòng)性創(chuàng)造比例均維持在3%左右。此外，不同類(lèi)型銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造增長(zhǎng)速度不同。全國(guó)股份制銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造增長(zhǎng)速度比國(guó)有銀行和城市商業(yè)銀行要大。

本文還進(jìn)一步研究貨幣政策對(duì)我國(guó)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響。研究表明，實(shí)施不同的貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造影響有所不同；貨幣政策對(duì)不同類(lèi)型銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響也是有所不同的。

對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，回歸結(jié)果統(tǒng)計(jì)顯示，貨幣政策不同代理變量對(duì)流動(dòng)性創(chuàng)造的影響有所不同，法定存款準(zhǔn)備金率R、一年期基準(zhǔn)貸款利率S于銀行流動(dòng)性創(chuàng)造影響顯著，并且都是正相關(guān)關(guān)系；而廣義貨幣M2的增速對(duì)于流動(dòng)性創(chuàng)造影響不顯著。說(shuō)明國(guó)有商業(yè)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造在很大程度上受法定存款準(zhǔn)備金率、一年期基準(zhǔn)貸款利率的影響，受廣義貨幣增速的影響較小。國(guó)有商業(yè)銀行自身特征因素回歸分析結(jié)果顯示，國(guó)有銀行的規(guī)模、不良貸款率、資本以及盈利能力都對(duì)國(guó)有銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造產(chǎn)生顯著影響，而且都是負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此，監(jiān)管部門(mén)可以通過(guò)貨幣政策以及通過(guò)銀行資本監(jiān)管、控制銀行規(guī)模、調(diào)節(jié)不良貸款率等一些措施來(lái)有效規(guī)范國(guó)有商業(yè)銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造行為。

對(duì)于股份制銀行來(lái)說(shuō)，貨幣政策的代理變量對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造影響都不顯著，而股份制銀行自身特征因素對(duì)流動(dòng)性創(chuàng)造影響顯著。說(shuō)明股份制銀行資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù)主要受到自身資本、規(guī)模、不良貸款率、盈利能力等條件的限制，而受到貨幣政策的影響有限。說(shuō)明銀行監(jiān)管部門(mén)主要通過(guò)調(diào)節(jié)銀行資本、規(guī)模、不良貸款率等來(lái)對(duì)股份制銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造加以影響。

對(duì)于城市商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，一年期基準(zhǔn)貸款利率S對(duì)于銀行流動(dòng)性創(chuàng)造影響顯著，資產(chǎn)規(guī)模對(duì)銀行流動(dòng)性創(chuàng)造的影響顯著。所以，監(jiān)管部門(mén)可以通過(guò)調(diào)節(jié)一年期貸款利率和銀行規(guī)模來(lái)對(duì)城市商業(yè)銀行的流動(dòng)性創(chuàng)造加以影響。
 

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