發(fā)布時間：2020-07-08 06:14

【摘要】：近年來,可交換債券在我國債券市場蓬勃發(fā)展,融資額與發(fā)行數量節(jié)節(jié)攀升,市場上投資者熱情高漲�？山粨Q債券受到市場歡迎,主要是由于傳統的股權或者債權融資工具存在著發(fā)行條件門檻太高、相應法律法規(guī)限制較嚴、或是與公司自身需求不匹配等諸多缺陷,而可交換債券作為一種創(chuàng)新的債券品種,在純債的基礎上嵌入了子公司股票的看漲期權,具有低成本融資、高溢價減持、條款設計靈活以及發(fā)行審核時間短等優(yōu)勢,能夠較好地滿足企業(yè)的融資需求。本文首先對可交換債券方案設計進行概述,簡要介紹可交換債券的概念,在我國的發(fā)展情況。然后對S公司及其質押標的股票的N公司進行發(fā)行資質分析,明確S公司具有發(fā)行可交換債權的動因。接著結合可交換債券的理論以及S公司的實際情況,在符合市場條件和監(jiān)管要求的情況下,為S公司設計非公開發(fā)行可交換債券的方案。最后從發(fā)行人、投資人和市場三個角度對方案的預期影響進行分析,并對方案進行總結。本文通過對S公司非公開發(fā)行可交換債券方案設計,梳理了非公開發(fā)行可交換債券的法律法規(guī),發(fā)行人資質等問題。設計的條款并非套用過去已有的案例,而是針對S公司的訴求和市場實際情況來定制個性化的方案,該方案能夠平衡發(fā)行人、投資人和市場監(jiān)管者等各方的利益。希望本文能為其他試圖通過非公開發(fā)行可交換債券融資的企業(yè)提供一些借鑒。
【學位授予單位】：云南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F206
【圖文】：

圖 1-2 2013 年-2017 年可交換債發(fā)行數量數 據 來 源：wind 數 據 庫（二）可交換債券期限結構分布根據相關法規(guī)要求，可交換債券發(fā)行期限必須在 1 年以上（含 1 年），并應該不超過 6 年。公開發(fā)行可交換債券數量相對較少，期限均在 3 年及以上非公開發(fā)行可交換債券期限分布則較廣，1 年至 6 年的均有，但是主要還是在 2 年和 3 年這兩個期限。（三）可交換債券票息分布已發(fā)行可交換債發(fā)行利率主要在 0.5%-10.0%之間。公開發(fā)行可交換債券的面利率分布比較集中，在 1%-1.7%之間，這主要是因為公開發(fā)行可交換債券行主體主要是國企，信用評級高，例如首只公開發(fā)行可交換債券“14 寶鋼 E券評級為 AAA。非公開發(fā)行可交換債券票面利率分布相對比較分散，主要

【參考文獻】

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本文編號：2746192