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股指期貨Alpha套利策略比較研究

發(fā)布時(shí)間:2024-04-24 05:49
  至2011年,股指期貨已經(jīng)走過(guò)了近20個(gè)年頭,發(fā)展成為了世界上最重要的金融衍生工具之一。而中國(guó)的滬深300股指期貨合約也于2010年4月16日在中國(guó)金融期貨交易所正式掛牌上市,這標(biāo)志著我國(guó)的資本市場(chǎng)從單邊交易市場(chǎng)向雙邊交易市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。股指期貨套利作為一種低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益的投資方法,開(kāi)始吸引越來(lái)越多投資者的關(guān)注,其中Alpha套利作為一種風(fēng)險(xiǎn)較高、收益較高的套利方式,由于其對(duì)Alpha選股能力的高要求,而受到了很多機(jī)構(gòu)投資者的追捧。因此本文對(duì)Alpha套利策略的比較研究較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義與指導(dǎo)作用。 本文中比較了Alpha套利中四種不同的選股策略:動(dòng)量策略、反轉(zhuǎn)策略、特雷諾指數(shù)策略以及基于動(dòng)量策略和特雷諾指數(shù)策略的慣性能量策略。考慮交易成本與不考慮交易成本兩種情況,分別進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。在不考慮交易成本的情況下,動(dòng)量策略與慣性能量策略均在顯著性水平為0.1的情況下,表現(xiàn)出顯著的正收益。在考慮交易成本的情況下,慣性能量策略的年化收益率較動(dòng)量策略的年化收益率提高了40.77%。本文最后還對(duì)由動(dòng)量策略與反轉(zhuǎn)策略組成的混合策略進(jìn)行靈敏度分析,為投資者如何選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)-收益偏好的組合提供參考。

【文章頁(yè)數(shù)】:55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】:碩士

【部分圖文】:

圖1-1信息與有效市場(chǎng)分類

圖1-1信息與有效市場(chǎng)分類

華中科技大學(xué)碩士學(xué)位論文有的歷史數(shù)據(jù),如歷史價(jià)格水平、交易量、市場(chǎng)利率等。任何基于歷史數(shù)據(jù)的進(jìn)一步分析都無(wú)法獲得超額收益,這就意味著技術(shù)分析是失靈的。2)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)(Semi-strongForm):t1為所有歷史信息和公開(kāi)信息的集合,資產(chǎn)的價(jià)格....


圖1-2價(jià)值函數(shù)與決策權(quán)函數(shù)[29]

圖1-2價(jià)值函數(shù)與決策權(quán)函數(shù)[29]

華中科技大學(xué)碩士學(xué)位論文實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)等經(jīng)濟(jì)研究的新領(lǐng)域。1979年Kahneman和Tversky提出了行為金融學(xué)研究的基石——展望理論(ProspectTheory)[29],該理論與傳統(tǒng)的期望效用理論類似,將個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)條件下的決策定義為對(duì)未來(lái)期望....


圖2-1期限套利原理

圖2-1期限套利原理

圖2-1期限套利原理根據(jù)持有頭寸的不同,期限套利還可以分為正向套利和反向套利。(1)正向套利正向套利是指通過(guò)買入現(xiàn)貨指數(shù)組合同時(shí)賣出期貨合約來(lái)建立套利頭寸,持有到期后通過(guò)交割或同時(shí)平倉(cāng)來(lái)獲得鎖定的價(jià)差利潤(rùn)。即當(dāng)前相對(duì)于現(xiàn)貨組合價(jià)格,股指期貨合約價(jià)格被市場(chǎng)高估,而相對(duì)于股指期....


圖2-2跨期套利原理

圖2-2跨期套利原理

華中科技大學(xué)碩士學(xué)位論文2.3.2跨期套利跨期套利是指在股指期貨市場(chǎng)上,利用不同月份合約漲跌的速度不同進(jìn)行方向交易,獲取價(jià)差的波動(dòng)利潤(rùn)。在滬深300股指期貨市場(chǎng),同時(shí)存在這4個(gè)不同到期日的期貨合約,當(dāng)前市場(chǎng)交易最活躍的合約往往是當(dāng)月合約,也稱主力合....



本文編號(hào):3963320

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