發(fā)布時間：2018-04-03 06:34

  本文選題：杜邦模型　切入點：EVA　出處：《西北大學》2014年碩士論文

【摘要】：2010年伊始,國內光伏產業(yè)形成了一股投資熱潮,熱錢多來自于銀行貸款。擴張產能在2011年上半年集中投產后,整個光伏行業(yè)迅即陷入價格惡戰(zhàn),并在2012年引發(fā)歐美“雙反”。銀行紛紛調低該行業(yè)企業(yè)信用評級,L公司也面臨嚴重的資金缺口。 本文以L公司及其同行業(yè)上市公司為研究樣本,進行實證研究分析,將該公司的傳統(tǒng)會計指標凈資產收益率及其分解指標和同行業(yè)平均水平進行對比分析,并分析了該公司近五年來的現金周期指標從而找出該公司目前存在的融資問題和形成原因。然后引入EVA理念,通過軟件對EVA指標和五個影響融資結構的變量進行線性回歸方程的擬合,找出被解釋變量和解釋變量之間的相關關系,為探尋L公司的融資結構優(yōu)化途徑指明方向。 通過實證分析后得出結論：(1)公司凈資產收益率高并不意味著內源融資能力就強。(2)資產總額、資產負債率、總資產報酬率和現金周期與EVA正相關,其中總資產報酬率呈現顯著的正相關；長期資產適合率與EVA指標呈現出比較顯著的負相關。(3)基于EVA的融資結構優(yōu)化有效途徑有：加速流動資產的周轉,有效降低資金占用,提高EVA價值；擇機選擇股權融資；適當提高債務融資水平,充分發(fā)揮財務杠桿效應。
[Abstract]:At the beginning of 2010, the domestic photovoltaic industry formed an investment boom, hot money from bank loans.Expansion of capacity in the first half of 2011 after concentrated production, the entire photovoltaic industry immediately plunged into a price war, and in 2012 triggered a "double opposition" in Europe and the United States.Banks have lowered the industry's corporate credit rating L also faces a serious funding gap.This paper takes L Company and its listed companies in the same industry as the research sample, carries on the empirical research analysis, carries on the contrast analysis to this company's traditional accounting index net assets return rate and its decomposition index and the same industry average level.The cash cycle index of the company in recent five years is analyzed to find out the financing problems and the reasons.Then the concept of EVA is introduced to fit the linear regression equation between the EVA index and the five variables that affect the financing structure, and the correlation between the explained variable and the explanatory variable is found out.In order to explore the financing structure of L company to optimize the way to point out the direction.Through the empirical analysis, it is concluded that the high return on net assets of the company does not mean that the endogenous financing ability is strong. 2) the total assets, the debt ratio, the total return on assets and the cash cycle are positively correlated with EVA.Among them, the return rate of total assets shows a significant positive correlation, and the long-term asset suitability rate has a relatively significant negative correlation with the EVA index. The effective ways to optimize the financing structure based on EVA are as follows: accelerating the turnover of current assets, effectively reducing the use of funds.To improve the value of EVA; to choose equity financing; to improve the debt financing level; to give full play to the financial leverage effect.
【學位授予單位】：西北大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F426.6;F406.7

【參考文獻】

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本文編號：1704026