發(fā)布時(shí)間：2025-05-20 04:05

　　有效市場(chǎng)假說是金融理論的基石,對(duì)證券市場(chǎng)的有效性檢驗(yàn),是進(jìn)行其他研究的基礎(chǔ)性工作。有效市場(chǎng)假說符合鞅假定的定義,是鞅假定的一個(gè)特例。因此,對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行鞅假定檢驗(yàn)更為全面。而對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)有效性檢驗(yàn)的研究多數(shù)是針對(duì)隨機(jī)游走和自相關(guān)分析的。由于實(shí)證研究的方法上不同,因而許多實(shí)證研究結(jié)果出現(xiàn)了不一致性。鞅假定是檢驗(yàn)中國(guó)證券市場(chǎng)弱式有效性的基礎(chǔ)。也就是說,只有鞅假定在中國(guó)證券市場(chǎng)適用的前提下,對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行有效性檢驗(yàn)才是合理的。然而,很少有人對(duì)鞅假定在中國(guó)證券市場(chǎng)的適用性進(jìn)行研究。因而,本文對(duì)鞅假定在中國(guó)證券市場(chǎng)的適用性進(jìn)行了檢驗(yàn)具有重要意義。 本文首先介紹了鞅假定和有效市場(chǎng)假說的基礎(chǔ)理論,分析了鞅假定和有效市場(chǎng)假說之間的關(guān)系,并對(duì)Fama-French三因素模型理論及改進(jìn)思想進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹。繼而,介紹了傳統(tǒng)方差比檢驗(yàn)和Wild Bootstrap方差比檢驗(yàn)方法理論,并進(jìn)行了比較,從而確定了本文鞅假定檢驗(yàn)的方法。 在上述理論的基礎(chǔ)之上,本文利用Wild Bootstrap方差比檢驗(yàn)方法對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的上海證券市場(chǎng)和深圳證券市場(chǎng)分別進(jìn)行了鞅假定實(shí)證研究,進(jìn)而檢驗(yàn)了中國(guó)證券市場(chǎng)有效性,并...

【文章頁(yè)數(shù)】：59 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1上證綜指周收益率Q-Q圖

指周收益率也不符合正態(tài)分布。另外，從Q一Q圖中也可看出上證綜指周收益率和深證綜指周收益率不具有正態(tài)性，結(jié)果如圖1和圖2所示。第21頁(yè)，共42頁(yè)

圖3(a)上證綜指移動(dòng)窗為260的P值

這里仍使用matlab7.1軟件進(jìn)行計(jì)算，選取重復(fù)次數(shù)為m=1000，樣本容量為260時(shí)，凡取(2，4);樣本容量為520時(shí)，凡取(2，4，8);樣本容量為780時(shí)，凡取(2，4，8，16)。計(jì)算結(jié)果見圖3。0.80.706D50.40.301002003D0....

圖3(b)上證綜指移動(dòng)窗為520的P值

_卜--·-一_一^U’0501001502002印30035D4D0450SDD圖3（b）上證綜指移動(dòng)窗為520的P值圖3（b）為上證綜指周收益率選取樣本容量為520，即10年的數(shù)據(jù)為移動(dòng)窗時(shí)的情形，一共有452組樣本，每一組樣本分別進(jìn)行Wildbo....

圖3(c)上證綜指移動(dòng)窗為780的P值

03_卜--·-一_一^U’0501001502002印30035D4D0450SDD圖3（b）上證綜指移動(dòng)窗為520的P值圖3（b）為上證綜指周收益率選取樣本容量為520，即10年的數(shù)據(jù)為移動(dòng)窗時(shí)的情形，一共有452組樣本，每一組樣本分別進(jìn)行Wild....

本文編號(hào)：4046821