發(fā)布時(shí)間：2020-04-25 22:45

【摘要】：從我國2001年加入世界貿(mào)易組織開始,已先后有十幾家中資銀行通過出讓部分股權(quán),引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者,這已成為我國銀行改革過程中的一項(xiàng)重要舉措。從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,境外戰(zhàn)略投資者參與我國商業(yè)銀行治理,實(shí)際上是在原有系統(tǒng)中新增一個(gè)內(nèi)生變量,直接打破了系統(tǒng)固有的運(yùn)行規(guī)律和模式。新的制度下,各利益主體重新開始進(jìn)行治理博弈,會(huì)如何影響我國商業(yè)銀行公司治理和績效呢,這正是本文的研究主題。 銀行是經(jīng)營貨幣的特殊的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),一方面,銀行也是股份制公司,決定了銀行經(jīng)營管理必須以追求股東價(jià)值最大化為目標(biāo),而最大程度地實(shí)現(xiàn)股東投資的回報(bào),就要同一般企業(yè)一樣建立健全的現(xiàn)代企業(yè)制度,在銀行內(nèi)部健全組織架構(gòu)和權(quán)力制衡、責(zé)任明晰的機(jī)制。銀行公司治理的另一個(gè)層次來自外部治理,銀行經(jīng)營不僅僅涉及股東的利益,與銀行相關(guān)的利益方眾多,銀行還與其員工、客戶、政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和存款人等利益相關(guān)者的利益緊密聯(lián)系在一起,公司治理歸根到底就是合理處理各個(gè)利益相關(guān)者的關(guān)系,如何規(guī)范這些利益博弈。 為了系統(tǒng)地分析所要研究的問題,本文首先對商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的相關(guān)理論研究進(jìn)行了梳理和評論,以便明確本文研究的理論基礎(chǔ)和切入點(diǎn)。國外文獻(xiàn)資料中關(guān)于戰(zhàn)略投資者與銀行公司治理方面的研究,主要集中于研究引入戰(zhàn)略投資者的治理風(fēng)險(xiǎn)及戰(zhàn)略投資者的行為方面。在國內(nèi)學(xué)術(shù)界,對戰(zhàn)略投資者對商業(yè)銀行公司治理的影響機(jī)制的研究還處于起步階段,對其治理效果尚未能全面把握。因此,當(dāng)前對戰(zhàn)略投資者對商業(yè)銀行公司治理效果的研究正處于活躍時(shí)期。在我國銀行業(yè)股份制改革的背景下,這些研究主要聚焦于境外戰(zhàn)略投資者入股的動(dòng)因、引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者可能產(chǎn)生的正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)、引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者與股份制改造之間的關(guān)系、引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者治理效果等幾個(gè)方面。通過對國內(nèi)外研究的回顧,我們發(fā)現(xiàn),已有研究總體上是從定性的角度分析,并且大多缺乏代表性和全面性,因此略顯單薄和簡單化。同時(shí),關(guān)于引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者治理效果分析的文獻(xiàn)較少,闡述內(nèi)容不夠系統(tǒng),因而本文提出的“引進(jìn)境外投資者后我國上市銀行的治理效果”這一關(guān)注點(diǎn)具有很好的研究價(jià)值�；�于該關(guān)注點(diǎn),本文第二部分詳細(xì)論述了中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的理論基礎(chǔ)——公司治理理論、利益相關(guān)者理論和制度變遷理論,在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了戰(zhàn)略投資者參與的利益相關(guān)者治理模型,對戰(zhàn)略投資者的角色定位、治理優(yōu)勢等進(jìn)行了深入的研究。外資銀行作為股東或戰(zhàn)略投資者進(jìn)入我國商業(yè)銀行,是利益相關(guān)者中的一份子,借助“話語權(quán)機(jī)制”參與商業(yè)銀行的經(jīng)營管理、制度建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)管理與決策等。而戰(zhàn)略投資者的這些行為能否改變中資商業(yè)銀行的治理狀況從而影響銀行績效?如果產(chǎn)生影響,那么是如何影響的?影響程度怎樣?帶著這些疑問,提出了六個(gè)假設(shè),從而形成了本研究的邏輯主線。 遵循這樣的思路和邏輯,本文以中國的8家A股上市銀行為樣本,結(jié)合上市公司治理評價(jià)指標(biāo)體系,運(yùn)用主成分法構(gòu)建了商業(yè)銀行治理效果評價(jià)指數(shù)。在控制了一系列因素后(我國上市公司總體治理水平、銀行規(guī)模),采用面板數(shù)據(jù),通過回歸模型研究了境外戰(zhàn)略投資者的持股比例、是否派駐董事以及是否控股對中國上市銀行公司治理和績效的影響。本文選取的公司治理績效評價(jià)指標(biāo)體涵蓋了六個(gè)方面,所選取的指標(biāo)具有極強(qiáng)的實(shí)踐價(jià)值。為了充分利用所有可得信息,從相關(guān)指標(biāo)、數(shù)據(jù)中提取我國商業(yè)銀行治理績效的相關(guān)信息。本文利用主成分分析法構(gòu)建商業(yè)銀行治理成果的績效指數(shù),從而從一定程度上清除了單一財(cái)務(wù)指標(biāo)包含的信息量的局限性。接著在此基礎(chǔ)上,應(yīng)用KM0檢驗(yàn)法和Bartlett球形檢驗(yàn)法對治理指標(biāo)所對應(yīng)數(shù)據(jù),進(jìn)行主成分分析法適用性檢驗(yàn),檢查結(jié)果表明本文數(shù)據(jù)能夠適用主成分分析法。 本文在運(yùn)用項(xiàng)目后評價(jià)原理的基礎(chǔ)上,結(jié)合上市公司引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者的意義和作用,對引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的公司治理效果進(jìn)行了研究,提出了一套上市公司引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者的后評價(jià)指標(biāo)體系。研究成果將為產(chǎn)權(quán)投資后評價(jià)理論與方法研究提供有益的補(bǔ)充,尤其是開發(fā)出來的商業(yè)銀行綜合績效評價(jià)體系,為商業(yè)銀行、銀行監(jiān)管部門正確判別國際戰(zhàn)略投資者引進(jìn)效果提供客觀、科學(xué)的評價(jià)依據(jù),對引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者的治理效果實(shí)施客觀評價(jià)。研究結(jié)果表明,.我國上市銀行績效與公司治理水平指數(shù)存在著顯著的正相關(guān),這表明好的公司治理水平必然帶來好的公司綜合績效；境外戰(zhàn)略投資者的持股比例對我國上市銀行公司治理水平不存在顯著的正向影響,但對銀行績效產(chǎn)生顯著的正向影響；境外戰(zhàn)略投資者是否派駐董事對銀行的公司治理水平和績效均存在顯著的正向影響；境外戰(zhàn)略投資者是否為控股股東與銀行公司治理水平和績效間不存在顯著的相關(guān)性。 本模型得出了引進(jìn)戰(zhàn)略投資者能夠提升我國商業(yè)銀行總體治理效果,在證券交易所上市并引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,對商業(yè)銀行滿足嚴(yán)格的資本充足率管制是非常必要的,另外使國有商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了多元化,有利于解決委托代理問題。但是,由于本文是基于利益相關(guān)者角度分析境外戰(zhàn)略投資者的作用,而影響銀行績效的利益相關(guān)者眾多,以本文目前的研究能力難以完全駕馭,這使得本文理論模型的解釋力有所減弱；此外,本文所使用的定量治理指標(biāo)的可靠性受制于我國銀行信息披露機(jī)制的規(guī)范程度,這些都削弱了實(shí)證研究的說服力。 作為補(bǔ)充,本文在模型分析的基礎(chǔ)上,放眼國際背景,考察新興市場經(jīng)濟(jì)國家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家引進(jìn)戰(zhàn)略投資者參與商業(yè)銀行治理的啟示和教訓(xùn),考察表明各國商業(yè)銀行具有不同的起點(diǎn)、背景、目標(biāo)和約束條件等,因而應(yīng)該根據(jù)各自的特殊性選擇適合的引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的策略和路徑。在此基礎(chǔ)上,給出了政策建議,我國商業(yè)銀行引入境外戰(zhàn)略投資者的目標(biāo)是通過利益相關(guān)者多元化,建立規(guī)范的基于“話語權(quán)”的現(xiàn)代銀行公司治理機(jī)制,形成并提升我國商業(yè)銀行自身的核心競爭力。首先我們不能把發(fā)展的希望全部寄托于境外戰(zhàn)略投資者,也不能完全排斥外資銀行入股我國商業(yè)銀行,我們應(yīng)該在雙方合作的基礎(chǔ)上,以提升自身核心競爭力為目標(biāo),積極地學(xué)習(xí)國外同業(yè)的經(jīng)營管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。另外挑選境外戰(zhàn)略投資者要有嚴(yán)格而正確的標(biāo)準(zhǔn),既要考慮戰(zhàn)略投資者的入股動(dòng)機(jī),又要選擇有雄厚的資金實(shí)力和先進(jìn)的經(jīng)營管理能力的戰(zhàn)略投資者,本文選取的建設(shè)銀行選擇美洲銀行作為戰(zhàn)略投資者就是比較合適的一個(gè)案例。在明確引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的目的之后,則應(yīng)該加強(qiáng)與境外戰(zhàn)略投資者的全面融合。中外銀行建立真正的戰(zhàn)略合作關(guān)系不是一蹴而就的,需要一個(gè)過程來實(shí)現(xiàn)從股權(quán)融合到文化融合的轉(zhuǎn)變,通過與外資進(jìn)行全方位的合作,從而推動(dòng)我國商業(yè)銀行的改革與發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F832.33

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2640772