發(fā)布時間：2020-05-01 21:53

【摘要】：從1979年我國第一家信托公司成立到現在已有30多年的發(fā)展歷程了,我國信托業(yè)走過了一段曲折探索之路。但隨著經濟的發(fā)展和金融活動的增多,作為我國四大金融主業(yè)之一的信托,越來越受到人們的重視和關注。在“一法兩規(guī)”的出臺后,我國信托公司取得了蓬勃的發(fā)展,尤其是在次貸危機后表現為信托規(guī)模的逐年劇增。在新的歷史時期和新的經濟政策環(huán)境下,我國信托業(yè)的發(fā)展再次成為社會各界熱議的話題。隨著大型央企入主信托公司、機構投資者以及外資企業(yè)入股我國信托公司,信托公司股權結構有多元化的趨勢,但是沒有改變國有股一股獨大的局面。那么,這種多元化的股權結構(股權得到了一定的分散)是不是能促進信托公司的績效?面對我國的信托公司的股權結構基本上是國有控股的現實,這樣是否有利于公司治理及其公司經營績效呢?而我國信托公司的股權結構一股獨大特點與多元化的趨勢,與其經營績效的關系如何呢?這些問題都是值得我們深思和考證的。 股權結構與公司績效的關系一向是公司治理結構研究中的重要內容,而研究我國信托公司股權結構與經營績效的關系,探究兩者之間的作用機理和影響機制,這將對于我國信托公司的經營績效的提高和健康持續(xù)發(fā)展能起到一定的指導意義。在郭宏亮(2009)關于我國股權結構對績效影響的實證研究的基礎上,本文結合共同代理理論分析選用了信托公司的資本利潤率和信托報酬率作為衡量其績效的指標,采用了股權結構指標加控制變量對經營績效進行了多元回歸的計量方法。經過實證研究得出了股權集中度(第一大股東持股比例、第一大股東控制力和前三大股東持股比例)與經營績效呈正相關關系,而股權制衡度與經營績效呈負相關關系的結論。 本文首先回顧了國內外學者的相關研究并做了簡單的評述。主要回顧了關于上市公司股權結構與公司績效的關系研究；其中重點回顧了郭宏亮關于我國信托公司對績效影響的實證研究,在此基礎上提出了本文要研究的問題。 文章的第二部分分析了我國信托公司的情況,探索并得到了我國信托公司股權結構的特點,分析了這種股權結構特征的成因以及股東行為特征。 本文的第三部分運用了共同代理理論與委托代理理論分析了信托公司治理與上市公司治理的區(qū)別,提出了信托公司的股權結構對其治理機制及對經營績效的影響和作用,進而得到了其股權結構對經營績效的要素分解和表現形式,最后做出了本文信托公司股權結構與經營績效關系的研究假設。 文章的第四部分為實證分析,包括樣本選取與數據來源、變量指標的選擇,然后運用樣本面板數據做了實證研究。采用了多元回歸的方法檢驗了信托股權結構與其經營績效的關系,分別得到了關于股權結構與資本利潤率、信托報酬率的回歸結果,并對實證回歸結果進行了解釋。 文章第五部分,基于本文的實證研究結論,提出了信托公司穩(wěn)定、持續(xù)、健康發(fā)展的政策建議。 本文的第六部分得出了本文研究的結論,研究發(fā)現現階段我過信托公司合理的股權結構是存在控股股東并保持一定的股權制衡度,能夠促進經營績效的影響。進而面對當前信托公司股權結構多元化的趨勢,以及對信托公司治理結構優(yōu)化的作用做出了分析。最后,本文的創(chuàng)新點和不足之處。
【圖文】：

我國信托公司股權結構與經營績效關系研究年份信托公司數量(家)200548表2.1信托公司數量鄂十擺匕20082009數據來源:銀監(jiān)會在2004年至2010年間，超過50%的信托公司引進了實力雄厚的戰(zhàn)略投資者(機構投資者或者外資風投)，股權機構實現了巨大的轉變，股權結構得到了一定的優(yōu)化;而且很多信托公司重新完成了登記，徹底解決了許多歷史遺留問題。自從2004年開始的信托公司重新登記、上牌經營，信托資產規(guī)模從2005年的信托資產規(guī)模還只有2102億元，逐年劇增。信托資產規(guī)模在ZOD7年達到9621億元，2008年超過1萬億元，2009年超過2萬億元，到2010年己經跨過3萬億元。2005年到2010年這6年來，信托資產增加13.4倍�！�，2〕(如圖2.1)。

圖2一2信托公司前三大股東的持股比例比較由此可見:類似于上市公司，我國的信托公司也是股權集中化程度高的特征，但其股權集中化程度更高。還有從第一大股東持股比例與前兩、三大股東持股比例的比較可以看出我國信托公司的股東制衡度很弱。2.4信托公司股權結構的特點(1)第一大股東持股比例高第一大股東持股比例較高，而且以國有股股東為主。我國的信托公司大部分一開始是由財政出資建立的，目前信托公司中有70%的股權為國家和國有法人所有，有些信托公司的國有股甚至高達90%以上。第一大股東的持股比例大，加上股東數量少，使得不同出資股東內在利益根本得不到真正地制衡，公司幾乎完全由第一大股東控制著。這樣的話很容易導致大股東完全按照自己的意愿和從自己的利益出發(fā)，做出決策，增大了投資風險，從而損害了其
【學位授予單位】：西南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F832.49;F224

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前2條

1 權超;我國信托公司利潤效率實證研究[D];吉林大學;2013年

2 周岳;外資引入對我國信托公司效率的影響研究[D];西北大學;2013年

，

本文編號：2647101