發(fā)布時(shí)間：2020-12-10 04:00

　　當(dāng)前,受新型冠狀病毒疫情影響,我國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受了巨大的沖擊,全球經(jīng)濟(jì)也面臨著短期波動(dòng)和進(jìn)一步的不確定性,在這樣的背景下,如何幫助企業(yè)脫困,是我們現(xiàn)在及未來(lái)一段時(shí)間必須持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力,也是推動(dòng)整個(gè)國(guó)家不斷發(fā)展進(jìn)步的重要力量,在疫情導(dǎo)致的不確定性下,加快創(chuàng)新步伐,有利于企業(yè)度過(guò)資本寒冬,獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是創(chuàng)新活動(dòng)本身充滿了不確定性和不可逆性,容易受到內(nèi)部和外部環(huán)境變化的影響。公司創(chuàng)業(yè)投資作為一種非傳統(tǒng)性投資方式,最大的好處在于能引導(dǎo)企業(yè)將資金脫虛向?qū)?激勵(lì)科技創(chuàng)新。相較于傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),它是連接大型上市公司和中小微企業(yè)的有力工具,支持企業(yè)能夠獲得資金和前沿技術(shù),與母公司實(shí)現(xiàn)投融共贏。因此,對(duì)于具有公司創(chuàng)業(yè)投資背景的上市企業(yè),當(dāng)在面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性時(shí),其技術(shù)創(chuàng)新究竟會(huì)如何變化?這種變化是否會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和行業(yè)特征而不同?對(duì)于CVC投資機(jī)構(gòu)而言,在投資階段做出的投資決策是否會(huì)對(duì)這種變化造成影響?以往文獻(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性與CVC創(chuàng)新活動(dòng)的研究多基于母公司角度,本文則將研究對(duì)象轉(zhuǎn)向CVC支持企業(yè),研究不確定性對(duì)支持企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響。以在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板和中小板上市的... 

【文章來(lái)源】：江南大學(xué)江蘇省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：68 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

江南大學(xué)碩士學(xué)位論文16第三章現(xiàn)狀分析3.1全球公司創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展現(xiàn)狀分析20世紀(jì)初，杜邦公司投資通用汽車公司，標(biāo)志著全球公司創(chuàng)業(yè)投資CVC的開始。這筆投資成立的主要目的是追求發(fā)展多樣化，拓展新市場(chǎng)；從20世紀(jì)60年代開始，隨著美國(guó)商業(yè)巨頭的推動(dòng)，CVC開始在全球拉大序幕，開始飛速發(fā)展，成為美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資第二大資本來(lái)源，并且于20世紀(jì)80年代進(jìn)入學(xué)者的視角。我國(guó)公司創(chuàng)業(yè)投資的起步追溯到1998年，相對(duì)于美國(guó)大概晚30年，并且在最初的10年里發(fā)展緩慢，經(jīng)歷了一段迷茫期，近年來(lái)我國(guó)公司創(chuàng)業(yè)投資已經(jīng)初具規(guī)模，儼然成為我國(guó)資本市場(chǎng)中的重要推動(dòng)者。近年來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)逐步成熟化，CVC的投資業(yè)務(wù)逐步與VC保持一致。2013年至2018年期間，CVC的投資數(shù)量始終處于不斷上升的趨勢(shì)，投資金額也在穩(wěn)步上升。根據(jù)CBinsights的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可知，2018年全球CVC機(jī)構(gòu)共對(duì)2740家企業(yè)進(jìn)行了投資，投資案例數(shù)相較于去年增加了32%，金額總數(shù)達(dá)到530億美元，相較于去年金額增加了47%。根據(jù)季度數(shù)據(jù)可知，2018年2季度，CVC投資案例數(shù)上升到757個(gè)，相比1季度增加38%。全球最高的單筆交易為2018年4季度YamahaMotorVentures參與的Grab9億美元H輪融資。圖3-12013—2018年全球CVC投資規(guī)模變化趨勢(shì)Figure3-12013-2018GlobalCorporateventurecapitalscaletrend數(shù)據(jù)來(lái)源：CBInsights數(shù)據(jù)庫(kù)2018年CVC交易份額在全球VC交易活動(dòng)中的比重達(dá)到了23%，在此之前，CVC交易份額占有的比重從未超過(guò)20%。說(shuō)明在全球VC交易變化中，整個(gè)市場(chǎng)的劃分正在悄然變化。這種變化也證明了在未來(lái)，CVC將會(huì)成為VC市場(chǎng)中不可或缺的一部分。此

第三章現(xiàn)狀分析17外，由于CVC投資目標(biāo)大多基于戰(zhàn)略性投資，因此CVC平均交易規(guī)模整體大于VC平均交易規(guī)模。圖3-22013—2018年全球VC交易活動(dòng)中CVC所占比重Figure3-2TheproportionofCVCinVCtradingactivitiesfrom2013to2018數(shù)據(jù)來(lái)源：CBInsights數(shù)據(jù)庫(kù)2018年，CVC每筆平均交易規(guī)模達(dá)到了2630萬(wàn)美元，超越了2015年峰值2410萬(wàn)美元，CVC平均交易規(guī)模近年來(lái)也呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，并且整體大于VC投資規(guī)模。2018年VC每筆平均交易規(guī)模相較于CVC減少450萬(wàn)美元，這可能是因?yàn)镃VC交易的目的為戰(zhàn)略性。2013-2018年期間，全球CVC新增投資機(jī)構(gòu)數(shù)量處于不斷增長(zhǎng)趨勢(shì)，2018年新增CVC機(jī)構(gòu)264家，相比較于2017年的195家約有35%的增長(zhǎng)。新增的CVC機(jī)構(gòu)包括CoinbaseVentures，MaerskGrowth，以及PorscheVentures等。CVC新增投資機(jī)構(gòu)的增速也處于不斷上升之中，尤其是2017年，增速達(dá)到了50%，超越了2014-2016年的20%-30%的平均增速，這可能是由于全球市場(chǎng)出現(xiàn)回暖。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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本文編號(hào)：2908047