發(fā)布時間：2017-11-17 23:04

  本文關(guān)鍵詞：中國企業(yè)海外并購績效研究

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【摘要】：加入WTO之后,中國企業(yè)為了尋找新的發(fā)展機遇,應(yīng)對全球化競爭的挑戰(zhàn),掀起了新一輪海外并購浪潮,在2005-2010年的短短五年間,中國企業(yè)海外并購?fù)瓿傻慕灰琢颗c披露的總規(guī)模分別以95%和211%的年均速度迅猛增長。2010年4月,吉利公司成功收購沃爾沃的消息引起了市場的一陣興奮,這個事件也被解讀為中國經(jīng)濟崛起的一個新標志。然而我國企業(yè)跨國并購歷史只有短短二十多年,并購失敗或者整合失敗的例子比比皆是,在很多方面中國甚至落后于印度。那么中國企業(yè)跨國并購到底成敗幾何?中國企業(yè)海外并購活動的整體績效究竟如何?影響中國企業(yè)海外并購績效的主要因素有哪些?上述一系列問題已成為學術(shù)界討論的重要議題,也是本文重點研究的問題所在。 本文應(yīng)用實證的方法評價近年來中國企業(yè)海外并購所取的成績,分析其影響并購績效的因素,并緊密結(jié)合實證結(jié)果和當今國際經(jīng)濟形勢,為中國企業(yè)提供在當前時期下從事海外并購提供建議。在回顧了相關(guān)理論及實踐分析的基礎(chǔ)上,本文的研究從以下兩方面展開：其一,運用財務(wù)研究法中的因子分析法對參與海外并購的上市公司財務(wù)績效進行整體評價,在確定其方法的適用性的基礎(chǔ)上得出統(tǒng)計指標,進而分析并購前后績效變化的整體趨勢；其二,在總體樣本績效研究的基礎(chǔ)上,針對績效的不同影響因素做多元回歸,篩選影響海外并購績效的關(guān)鍵因素。 本文的研究內(nèi)容包括五個部分：第一章闡明研究背景、意義及創(chuàng)新之處。第二章介紹相關(guān)理論以及對國內(nèi)外有關(guān)研究成果進行了綜述和評價。第三章梳理分析了中國企業(yè)海外并購的不同歷史發(fā)展階段,并對中國企業(yè)海外并購的特點進行了總結(jié)。最后詳細分析了影響中國企業(yè)海外并購績效的各個因素。第四章是對中國企業(yè)海外并購績效的實證分析。利用因子分析法,盈利能力、償債能力、營運能力、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和成長性等方面初步選取9項指標來建立上市公司跨國并購績效評價指標體系,考察了2000-2009年國內(nèi)上市公司41個海外并購案例的整體績效。然后建立多元回歸模型考察不同因素對中國企業(yè)海外并購績效的影響。第五章是對研究結(jié)論的闡釋和優(yōu)化中國企業(yè)海外并購的對策建議。 本文在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上,在以下兩方面有所創(chuàng)新：其一,在實證分析過程中本文未采用國際國內(nèi)對并購績效問題研究所普遍采用的事件研究法,而是結(jié)合中國實際,選擇以財務(wù)研究為依據(jù),運用因子分析法分析中國企業(yè)海外并購的績效現(xiàn)狀,較全面地對影響中國企業(yè)海外并購前后績效變化的因素進行了比較分析。其二,本文將海外并購績效評價與績效影響因素實證兩者結(jié)合起來,分別運用因子分析法和多元回歸模型做研究,研究結(jié)果更加科學,在此基礎(chǔ)上提出的各種建議更加中肯。 本文的實證結(jié)果表明,中國企業(yè)海外并購整體績效趨勢良好,其中并購方公司規(guī)模、并購類型、公司性質(zhì)是影響公司海外并購績效的重要因素。
【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F279.21

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本文編號：1197656