發(fā)布時間：2020-11-05 21:57

　　 中共十八屆三中全會提出“要積極發(fā)展國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì),允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股”,這對中共十五大提出的“混合所有制”概念作出了更加細(xì)化的表述,自此混合所有制改革被提到了一個前所未有的政治高度,并被確定為“國企改革的重要突破口”。2014年國務(wù)院國資委將中聯(lián)重科評為“中國國企混合所有制改革的成功樣本”,倡導(dǎo)其他企業(yè)學(xué)習(xí)借鑒,這反映出中聯(lián)重科的混合所有制改革具有典型性,值得深入研究與探索�；�于現(xiàn)有的研究成果和中聯(lián)重科的混合所有制改革情況,本文以“混合所有制改革對中聯(lián)重科的績效影響”作為核心研究內(nèi)容,主要回答兩個子問題:(1)混合所有制改革是否提升了中聯(lián)重科的績效;(2)混合所有制改革影響中聯(lián)重科績效的內(nèi)在機(jī)理是什么。本文首先對工程機(jī)械行業(yè)和中聯(lián)重科的混合所有制改革情況進(jìn)行了梳理,作為后續(xù)分析的基礎(chǔ);然后依托杜邦分析體系,通過對核心績效指標(biāo)ROE的分析回答第一個子問題,接著對杜邦體系第二層、第三層指標(biāo)進(jìn)行分析探究ROE提升的驅(qū)動力,一方面進(jìn)一步確定改革對哪些基礎(chǔ)績效指標(biāo)產(chǎn)生了影響,另一方面為后續(xù)影響機(jī)理的探究提供思考方向;最后通過中聯(lián)重科自身縱向?qū)Ρ群团c相似企業(yè)橫向?qū)Ρ?從公司治理、企業(yè)投資行為和企業(yè)融資行為三方面探究混合所有制改革影響中聯(lián)重科績效的內(nèi)在機(jī)理,回答第二個子問題。本文的研究結(jié)論是:(1)混合所有制改革提升了中聯(lián)重科的整體績效指標(biāo)ROE,并且ROE表現(xiàn)更加優(yōu)于同行業(yè)未改革國企的水平,中聯(lián)重科ROE的提升并未以高杠桿為代價,得益于改革后盈利能力得到提升,但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力未得到提升。(2)混合所有制改革影響中聯(lián)重科績效的內(nèi)在機(jī)理是:混合所有制改革優(yōu)化了公司治理,為正確的投、融資決策奠定了基礎(chǔ);引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者幫助企業(yè)進(jìn)行并購?fù)顿Y,并購后中聯(lián)重科盈利能力得到提升;上市改革方式扭轉(zhuǎn)了中聯(lián)重科的高負(fù)債局面,并募集了發(fā)展資金,改革后中聯(lián)重科股權(quán)融資偏好增強(qiáng)、股權(quán)融資的便利性增強(qiáng),穩(wěn)定了財務(wù)杠桿。本文的應(yīng)用價值在于:一方面能夠?yàn)楹罄m(xù)實(shí)施混合所有制改革的企業(yè)在改革路徑選擇、改革后公司的運(yùn)營管理等方面提供借鑒;另一方面中聯(lián)重科混合所有制改革的成功案例有助于增強(qiáng)其他國企的改革信心,助力政府國企改革工作的推進(jìn)。
【學(xué)位單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F271;F426.4;F406.7
【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 究背景與研究問題
    1.2 研究思路與研究方法
    1.3 研究價值和本文創(chuàng)新
    1.4 本文的寫作結(jié)構(gòu)安排
2 文獻(xiàn)回顧
    2.1 混合所有制改革的動因
    2.2 混合所有制與企業(yè)績效
    2.3 概括性評價
3 理論基礎(chǔ)
    3.1 產(chǎn)權(quán)理論
    3.2 超產(chǎn)權(quán)理論
    3.3 利益相關(guān)者理論
4 中聯(lián)重科混合所有制改革實(shí)踐
    4.1 工程機(jī)械行業(yè)混合所有制改革現(xiàn)狀
        4.1.1 我國工程機(jī)械行業(yè)基本情況
        4.1.2 我國工程機(jī)械行業(yè)混合所有制改革情況
    4.2 中聯(lián)重科混合所有制改革總體情況
        4.2.1 中聯(lián)重科基本情況介紹
        4.2.2 中聯(lián)重科混合所有制改革后股權(quán)變化
        4.2.3 中聯(lián)重科混合所有制改革的制度背景
    4.3 中聯(lián)重科混合所有制改革具體歷程
        4.3.1 引入財務(wù)投資者
        4.3.2 引入戰(zhàn)略投資者
        4.3.3 引入管理層持股
        4.3.4 引入國際性資本
        4.3.5 改革具體歷程小結(jié)
5 混合所有制改革對中聯(lián)重科的績效影響分析
    5.1 績效指標(biāo)處理方法
    5.2 績效影響杜邦分析
        5.2.1 凈資產(chǎn)收益率分析
        5.2.2 總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)分析
        5.2.3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營業(yè)凈利率分析
    5.3 績效影響小結(jié)
6 混合所有制改革影響中聯(lián)重科績效的機(jī)理分析
    6.1 對比企業(yè)簡介
        6.1.1 對比企業(yè)選擇依據(jù)
        6.1.2 對比企業(yè)基本情況
    6.2 優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)
        6.2.1 董事會構(gòu)成更加合理
        6.2.2 獨(dú)立董事參與度提升
        6.2.3 監(jiān)事會監(jiān)督動機(jī)增強(qiáng)
    6.3 助力企業(yè)投資
        6.3.1 中聯(lián)重科和對比企業(yè)收益水平比較
        6.3.2 戰(zhàn)略投資者輔佐中聯(lián)重科并購?fù)顿Y
        6.3.3 并購?fù)顿Y提升中聯(lián)重科的收益能力
        6.3.4 中聯(lián)重科和對比企業(yè)創(chuàng)收方式差異
    6.4 支持企業(yè)融資
        6.4.1 中聯(lián)重科和對比企業(yè)負(fù)債水平比較
        6.4.2 港股上市扭轉(zhuǎn)中聯(lián)重科高負(fù)債局面
        6.4.3 戰(zhàn)略投資者成為中聯(lián)重科資金源泉
        6.4.4 中聯(lián)重科和對比企業(yè)融資方式差異
    6.5 影響機(jī)理小結(jié)
7 結(jié)論與不足
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 本文不足
參考文獻(xiàn)
附錄
作者簡歷及攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
學(xué)位論文數(shù)據(jù)集

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2872241