發(fā)布時間：2024-10-05 07:50

　　定向增發(fā)作為融資方式的一種,主要針對有限的特定投資者發(fā)行債券或股票。自2006年我國頒布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來,證券市場得到更加有序及規(guī)范的運行,定向增發(fā)具有發(fā)行條件容易,發(fā)行費用低,發(fā)行時間短等優(yōu)點,已成為上市公司融資方式的首選,因此近年來定向增發(fā)融資規(guī)模在國內一直保持較高水平。同時根據相關信托機構公布的信托報告,采取定向增發(fā)手段來進行融資和資產收購,使得定向增發(fā)在資本市場更受歡迎。由于融資過程中交易雙方信息不對稱,在定向增發(fā)過程中為保證融資方利益,融資雙方簽訂業(yè)績承諾協議,以推動定向增發(fā)方案的成功實施,激勵標的公司經營、構建定增雙方共贏的局面。在我國,業(yè)績承諾普遍被認為是一種估值調整工具,主要以合同約定的方式明確交易雙方的權利與義務,但隨著業(yè)績承諾的普遍應用,其帶來的風險也隨之顯現。在此背景下,本文利用文獻研究法、案例研究法和事件研究法,基于優(yōu)序融資理論、委托代理理論、協同效應理論等相關理論,結合國內外文獻對聯建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)的動因、效果以及產生的問題進行詳細分析。利用事件研究法探究聯建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)帶來的市場反應,從經營能力、股東財富以及盈余質量等方面系統...

【文章頁數】：63 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1.緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關于定向增發(fā)的文獻綜述
        1.2.2 關于并購的文獻綜述
        1.2.3 關于業(yè)績承諾的文獻綜述
        1.2.4 文獻述評
    1.3 研究思路與研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究內容與研究框架
        1.4.1 研究內容
        1.4.2 研究框架
2.相關概念及基礎理論
    2.1 相關概念
        2.1.1 定向增發(fā)概念
        2.1.2 并購概念
        2.1.3 業(yè)績承諾概念
    2.2 相關基礎理論
        2.2.1 定向增發(fā)相關基礎理論
        2.2.2 并購相關基礎理論
        2.2.3 業(yè)績承諾相關基礎理論
3.聯建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)案例介紹
    3.1 定向增發(fā)雙方概況
        3.1.1 定增方聯建光電的介紹
        3.1.2 定增標的公司易事達的介紹
    3.2 聯建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)案例簡介
        3.2.1 聯建光電定向增發(fā)方案概述
        3.2.2 聯建光電定向增發(fā)方案實施過程
        3.2.3 業(yè)績承諾協議內容及補償標準
    3.3 易事達業(yè)績承諾履行情況
4.聯建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)案例分析
    4.1 聯建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)動因分析
        4.1.1 定增融資及收購優(yōu)勢顯著
        4.1.2 優(yōu)化資源配置,實現強強聯合
        4.1.3 解決融資難題
        4.1.4 提升企業(yè)價值
        4.1.5 激勵約束管理層
    4.2 聯建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)效果分析
        4.2.1 短期市場反應分析
        4.2.2 對公司經營績效的分析
        4.2.3 對股東財富的影響分析
        4.2.4 對企業(yè)盈余質量影響分析
    4.3 聯建光電高業(yè)績承諾定向增發(fā)存在的問題分析
        4.3.1 高業(yè)績承諾下并購重組型定向增發(fā)存在較高的風險
        4.3.2 估值過高導致業(yè)績目標制定存在偏差
        4.3.3 定向增發(fā)帶來的影響有限,后續(xù)盈利能力不足
    4.4 對策及建議
        4.4.1 合理的評估企業(yè)價值,降低高商譽、高承諾帶來的風險
        4.4.2 制定切合企業(yè)實際的業(yè)績承諾協議
        4.4.3 關注定向增發(fā)后公司的持續(xù)盈利能力
5.研究結論與啟示
    5.1 研究結論
    5.2 啟示
        5.2.1 上市公司融資時應選擇合適的融資方式
        5.2.2 完善業(yè)績承諾協議
        5.2.3 加強監(jiān)督相關事項
    5.3 論文不足與展望
參考文獻
致謝



本文編號：4007721