發(fā)布時間：2025-06-10 01:05

　　在我國大力支持環(huán)保企業(yè)“走出去”的背景下,通過并購海外優(yōu)質(zhì)環(huán)保公司,獲取專利、商標等技術資產(chǎn)或者特許經(jīng)營權(quán)等項目管理資產(chǎn),可以幫助國內(nèi)環(huán)保行業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展。2015年至2017年,環(huán)保企業(yè)掀起了跨國并購的高潮期,而中國天楹在2017年底“蛇吞象”并購西班牙Urbaser公司的案例,也成為了環(huán)保行業(yè)跨國并購黃金大潮的尾聲中最濃墨重彩的一筆。本文以中國天楹并購Urbaser案例為主要研究對象,此案例是近幾年行業(yè)內(nèi)并購難度最大、公司規(guī)模最懸殊的一個案例。而為了在并購績效上與其他案例進行對比,定量分析部分建立了一個環(huán)保行業(yè)跨國并購績效評價體系,并進行熵權(quán)系數(shù)法和因子分析法兩種方法結(jié)合的定量分析比較,并經(jīng)過一致性檢驗,發(fā)現(xiàn)中國天楹在財務和非財務兩個維度的績效提升上,都是近幾年行業(yè)最高的。本文接著對案例進行詳細的分析,從并購動因、并購溢價、協(xié)同效應和融資模式四個角度,來尋找中國天楹并購績效的來源,并進行包括季度財務、短期和長期市場績效研究。定性分析發(fā)現(xiàn),由于公司并購基于自身戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)鏈延伸考量,與Urbaser業(yè)務特點相合,并購溢價合理,協(xié)同效應明確,并在交易中使用了創(chuàng)新的融資模式,因此并購績效得...

【文章頁數(shù)】：120 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 跨國并購動機研究
        1.2.2 跨國并購績效研究
        1.2.3 并購績效評價方法
        1.2.4 績效影響因素研究
        1.2.5 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀小結(jié)
    1.3 本文研究工作
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 技術路線圖
        1.3.3 研究的重點、難點和創(chuàng)新點
        1.3.4 章節(jié)布置
第2章 行業(yè)概述與并購要點總結(jié)
    2.1 環(huán)保公司海外并購行業(yè)概述
    2.2 典型并購案例績效情況回顧
        2.2.1 首創(chuàng)并購TPI NZ公司和ECO公司
        2.2.2 巴安水務并購KWI
        2.2.3 國禎環(huán)保收購麥王
        2.2.4 天翔環(huán)境收購圣騎士和BWT
        2.2.5 典型案例小結(jié)
    2.3 行業(yè)并購要點總結(jié)
        2.3.1 股權(quán)集中度和股權(quán)結(jié)構(gòu)
        2.3.2 技術獲取與專利資產(chǎn)
        2.3.3 市場拓展與政府特許經(jīng)營權(quán)
        2.3.4 并購溢價與商譽
        2.3.5 支付方式與交易過程
        2.3.6 文化差異、國際化程度與協(xié)同效應
    2.4 本章小結(jié)
第3章 環(huán)保上市公司海外并購績效體系和定量分析比較
    3.1 財務指標與非財務指標
        3.1.1 選擇遵循的原則
        3.1.2 績效評價體系
    3.2 對比案例選擇
    3.3 對比方法
        3.3.1 熵權(quán)系數(shù)法
        3.3.2 因子分析法
    3.4 數(shù)據(jù)處理過程
        3.4.1 熵權(quán)系數(shù)法處理過程
        3.4.2 因子分析法處理過程
    3.5 兩種方法的分析結(jié)果
        3.5.1 熵權(quán)系數(shù)法分析結(jié)果
        3.5.2 因子分析法分析結(jié)果
    3.6 兩種方法的一致性檢驗
        3.6.1 Kendall協(xié)和系數(shù)W的檢驗原理
        3.6.2 一致性檢驗結(jié)果
        3.6.3 檢驗結(jié)論與分析
    3.7 本章總結(jié)
第4章 中國天楹并購Urbaser案例分析
    4.1 案例概述
        4.1.1 中國天楹業(yè)務及財務狀況
        4.1.2 Urbaser業(yè)務及財務狀況
        4.1.3 并購交易過程概述
    4.2 并購動因分析
        4.2.1 公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸的背景
        4.2.2 Urbaser業(yè)務特點
        4.2.3 并購交易的目的
    4.3 并購評估溢價與商譽分析
        4.3.1 Urbaser評估情況
        4.3.2 江蘇德展評估情況
        4.3.3 并購溢價分析
        4.3.4 商譽減值風險分析
    4.4 并購協(xié)同效應分析
        4.4.1 管理協(xié)同效應
        4.4.2 經(jīng)營協(xié)同效應
        4.4.3 財務協(xié)同效應
    4.5 融資和交易模式分析
        4.5.1 并購交易過程
        4.5.2 融資和交易模式定性分析
    4.6 案例績效定量分析
        4.6.1 季度財務績效分析
        4.6.2 短期市場績效分析
        4.6.3 長期市場績效分析
    4.7 案例分析總結(jié)
第5章 結(jié)論
第6章 環(huán)保公司海外并購優(yōu)化建議
    6.1 優(yōu)化財務績效的建議
    6.2 優(yōu)化市場績效的建議
參考文獻



本文編號：4050081