發(fā)布時(shí)間：2025-03-01 11:02

　　 貨幣供求與通貨膨脹、通貨緊縮是貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的永恒主線,而"中國(guó)貨幣之謎"是這一主線下的學(xué)術(shù)熱點(diǎn)。貨幣超發(fā)引發(fā)通貨膨脹習(xí)以為常,貨幣超發(fā)與通貨緊縮并存似乎匪夷所思。本文旨在通過(guò)透視貨幣超發(fā)與通貨緊縮并存的中國(guó)現(xiàn)象,跨視域、全視野、多視角下探究貨幣超發(fā)與通貨緊縮并存背后的理論邏輯與現(xiàn)實(shí)依據(jù)。研究發(fā)現(xiàn):貨幣分解理論、資產(chǎn)均衡理論、貨幣流向理論均能很好地解釋貨幣超發(fā)與通貨緊縮并存現(xiàn)象,是其理論支撐和邏輯依據(jù);根據(jù)這個(gè)框架,貨幣供應(yīng)量、社會(huì)融資規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債表的事實(shí)案例進(jìn)一步佐證了貨幣超發(fā)與通貨緊縮并存的應(yīng)然性與實(shí)然性,是其現(xiàn)實(shí)支撐與實(shí)踐印證。為了防范和治理貨幣超發(fā)下的通貨緊縮問(wèn)題,本文建議增強(qiáng)貨幣政策有效性,提高金融市場(chǎng)開放性,加快市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)完全性,降低社會(huì)總體杠桿率,以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

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【部分圖文】：

圖1 2018-2018年貨幣供應(yīng)變動(dòng)(單位:%,億元)

一方面,M1占M2的比重總體上是處于下降態(tài)勢(shì),由2008年35%的占比攀升至37%的高點(diǎn)后回落至2014年的最低點(diǎn)28%,并逐漸回升至31%,仍低于最高點(diǎn)6個(gè)百分點(diǎn);另一方面,M1/GDP的比值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于MQ/GDP的比值,M1/GDP的比值在0.54-0.65間波動(dòng),且由2010....

圖2 社會(huì)融資規(guī)模變動(dòng)(單位:億元)

2008年至2018年,社會(huì)融資規(guī)模存量/M2存量一直處于持續(xù)上升水平。表面上看,貨幣供應(yīng)總量基本上流入了實(shí)體經(jīng)濟(jì),但結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)融資情況來(lái)看,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)負(fù)債占社會(huì)融資規(guī)模存量的比重一直處于上升態(tài)勢(shì),并且占據(jù)了社會(huì)融資規(guī)模存量的1/3左右,也就表明1/3的貨幣進(jìn)入了房地產(chǎn)行....

本文編號(hào)：4034483