發(fā)布時間：2020-07-10 10:12

【摘要】：互聯(lián)網(wǎng)金融的興起對我國金融市場產(chǎn)生了深刻的影響,依托金融市場調(diào)控實體經(jīng)濟的貨幣政策同樣也被影響。研究互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣政策的影響是互聯(lián)網(wǎng)金融時代貨幣政策調(diào)控的核心議題。本論文首先通過對互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)發(fā)展現(xiàn)狀全面詳盡的研究分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對我國金融市場產(chǎn)生的深刻影響,并依據(jù)各業(yè)態(tài)對貨幣供給量或利率的影響分析了各業(yè)態(tài)的金融本質(zhì),基于這些金融本質(zhì)所表現(xiàn)的特征將互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)的金融本質(zhì)歸納為無紙基貨幣使用的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務模式和以利率為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務模式兩類。第一類業(yè)務模式主要影響現(xiàn)金漏損率、超額準備金率和貨幣流通速度,貨幣乘數(shù)模型據(jù)此再引入定期存款與活期存款的比率以及存款準備金率兩個變量建立了實證模型,通過對比互聯(lián)網(wǎng)金融元年前后兩個貨幣乘數(shù)模型表明互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展弱化了現(xiàn)金漏損率和貨幣流通速度對貨幣乘數(shù)的影響。第二類業(yè)務模式加深了銀行金融機構(gòu)與金融市場的關(guān)系,突出了利率在金融市場中的作用,通過建立政策利率的調(diào)節(jié)效應模型和市場基準利率的中介效應模型,模型結(jié)果驗證了互聯(lián)網(wǎng)金融使得利率與貨幣供給量的關(guān)系更加緊密且復雜的假設(shè),調(diào)節(jié)效應和中介效應均顯著表明互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展打通了利率傳導路徑且效力顯著。實證研究的結(jié)果表明互聯(lián)網(wǎng)金融通過減少了紙基貨幣的使用、提升金融資產(chǎn)的流動性削弱了銀行體系貨幣派生機制的基礎(chǔ),通過打通利率傳導路徑奠定了利率作為貨幣政策中介目標的基礎(chǔ)。實證模型研究的結(jié)果結(jié)合對互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣政策影響理論分析的結(jié)論對我國貨幣政策實施提出了將利率作為貨幣政策中介目標、積極應對金融脫媒增強對貨幣供應的可控性等政策建議。
【學位授予單位】：西安理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F822.0;F724.6;F832
【圖文】：

聯(lián)網(wǎng)金融市場環(huán)境下我國金融市場發(fā)生的變化互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，即本論文中所述“互聯(lián)網(wǎng)融發(fā)展的所有主流形式。為了便于通過分析我融對我國金融市場所產(chǎn)生的深刻影響，需要研聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的金融內(nèi)涵，這里的金融內(nèi)涵通量來描述。通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)的金融所影響的金融變量。各業(yè)態(tài)金融本質(zhì)的分析，本文將從金融最基本經(jīng)濟中有（1）價值尺度、（2）流通手段、（3）五大職能。除了貨幣最基本的價值尺度職能，同，會導致貨幣在其他職能上各有不同程度的與貨幣有關(guān)的金融變量在金融體系中作用的差不同，進而導致了貨幣政策操作實施的差異。經(jīng)濟發(fā)展模式以及金融體系運作模式的不同

貨幣供給機制私人商業(yè)銀行發(fā)行，各家銀行發(fā)行的銀行券在實際流通類多難以管理，一定程度上造成了金融市場和經(jīng)濟體系實踐貨幣的發(fā)行最終發(fā)展成為由中央銀行獨攬貨幣發(fā)行的二元銀行體系也因此得以建立，并且中央銀行通過該策的主要內(nèi)容。商業(yè)銀行在二元銀行體系下是中央銀行發(fā)行的貨幣直接形成基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣由準備金和現(xiàn)非現(xiàn)金結(jié)算兩個前提條件使得商業(yè)銀行通過存貸款業(yè)務這個過程即經(jīng)濟發(fā)展過程中貨幣的供給機制。中央銀行主要著力點在于貨幣供給量，央行通過貨幣政策工具影貨幣供給量，繼而通過影響市場需求調(diào)控經(jīng)濟主體的經(jīng)基礎(chǔ)貨幣=現(xiàn)金+準備金 包括公眾持有的和銀行庫存的現(xiàn)金；準備金包括法定存現(xiàn)金貸款貨幣供給

從市場運行的反饋效果來看，這些貨幣政策工具的常備借貸便利、中期借貸便利以及短期流動性調(diào)節(jié)工具已�？梢栽谘胄械呢泿耪�策公告里看到這些貨幣政策工具的明顯的政策屬性，在央行輔助國家實行某些經(jīng)濟政策時才策工具未來將進一步完善并且成為我國央行調(diào)控金融市場動性調(diào)節(jié)工具（SLO）2013 年 1 月創(chuàng)設(shè)場常規(guī)操作的必要補充常備借貸便利（SLF）抵押補充貸款（PSL）2014 年 7 月創(chuàng)設(shè)借 PSL 的利率水平來引導中期政策利率定向中期借貸便利2018 年 12 月根據(jù)金融機構(gòu)對小民營企業(yè)貸款增長其提供長期穩(wěn)定資

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本文編號：2748777