發(fā)布時(shí)間：2018-01-17 16:41

  本文關(guān)鍵詞：金融異質(zhì)性、金融調(diào)整渠道與中國外部失衡短期波動(dòng)——基于G20國家數(shù)據(jù)的門限效應(yīng)分析　出處：《金融研究》2017年07期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 金融渠道 金融異質(zhì)性 失衡短期波動(dòng) 門限效應(yīng)

【摘要】：本文基于Hansen提出的面板門限回歸模型,在構(gòu)造包括經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目差額的短期外部失衡指標(biāo)基礎(chǔ)上,利用G20國家面板數(shù)據(jù)從國家間金融異質(zhì)性視角檢驗(yàn)了金融渠道調(diào)節(jié)外部失衡的非線性影響,結(jié)果發(fā)現(xiàn):代表金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)差異的國內(nèi)私營部門銀行信貸/GDP、權(quán)益證券組合投資凈流入/GDP和銀行貸存比指標(biāo),及代表金融干預(yù)水平差異的總儲(chǔ)備資產(chǎn)/GDP指標(biāo),會(huì)使金融渠道調(diào)節(jié)失衡產(chǎn)生門限效應(yīng),而代表金融開放度的指標(biāo)在短期內(nèi)門限效應(yīng)不顯著。這也是導(dǎo)致中美兩國金融渠道調(diào)節(jié)失衡效果出現(xiàn)差異的原因之一。中國應(yīng)通過調(diào)整金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、降低對(duì)銀行間接融資依賴、提升對(duì)外投資收益率、在保證充足調(diào)控能力基礎(chǔ)上適當(dāng)減少官方儲(chǔ)備等,提升金融渠道調(diào)節(jié)外部失衡效用。
[Abstract]:Based on the panel threshold regression model proposed by Hansen, this paper constructs short-term external imbalance indicators including current account and capital account differences. From the perspective of inter-country financial heterogeneity, this paper examines the nonlinear influence of financial channels on adjusting external imbalances by using G20 country panel data. The results show that: domestic private sector bank credit / GDP, equity portfolio investment net inflow GDP and bank loan-to-deposit ratio index, which represent the difference of financial market structure. The index of total reserve assets / GDP, which represents the difference of financial intervention level, will make financial channel adjustment imbalance produce threshold effect. However, the threshold effect of financial openness is not significant in the short term. This is one of the reasons that lead to the imbalance effect of financial channel adjustment between China and the United States. China should adjust the financial market structure. We should reduce the dependence on indirect financing of banks, increase the rate of return on foreign investment, reduce the official reserves on the basis of sufficient regulation and control ability, and enhance the utility of financial channels in adjusting external imbalance.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):16ZDA039),國家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):12BJY120)的資助
【分類號(hào)】：F832.6
【正文快照】： 一、引言改革開放以來,隨著對(duì)外貿(mào)易失衡逐步擴(kuò)大,調(diào)整外部失衡已成為中國面臨的重要問題之一。2009年在二十國集團(tuán)(G20)全球治理框架下,美國時(shí)任總統(tǒng)奧巴馬將全球經(jīng)濟(jì)再平衡納入G20主要議題,2010-2011年G20會(huì)議先后制訂了失衡評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的“參考性指南”及測(cè)度方法。而2017年美

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1437116