發(fā)布時間：2020-09-18 13:57

　　 股票市場價格受多種因素的影響具有不確定性,人們總是試圖尋找一種理論來消除這種不確定性,達到預測股票價格的目的。從Fama提出有效市場假說(Efficient Market Theory,EMH)以來,便迅速成為建立和研究現(xiàn)代金融理論的基石,這種線性范式長期主宰金融經(jīng)濟學達半個世紀之久。 然而,隨著股票市場的發(fā)展和人們對股票市場認識水平的提高,作為現(xiàn)代金融理論基石的有效市場假說(EMH)越來越多地被實踐證明不符合現(xiàn)實,如一月效應、小公司效應等,因此許多學者試圖尋找一種更好的理論來解釋這些現(xiàn)象。原本用于研究海岸線的分形理論便被引入到股票市場的研究中,建立在非線性動力學基礎上的分形市場理論,放松了有效市場假說的條件,很好的解釋了有效市場假說無法解釋的各種市場現(xiàn)象。以分形理論和方法來解釋中國股票市場的非線性特征,有利于深入理解和認識股票市場的有效性、波動性和長期記憶性,具有非常重要的理論和現(xiàn)實意義。 本文選取上證綜指和深圳成指為研究對象,分別選取成立以來至2010年7月1日收盤價數(shù)據(jù)和周收盤價數(shù)據(jù),以Eviews和Matlab軟件為工具,運用經(jīng)典的R/S方法,對滬深股市收益率進行了實證分析,分別計算了滬深股市的H指數(shù)和周期長度。結果表明,滬深股市均具有明顯的分形特征,其價格變化具有趨勢性和循環(huán)性。本文的創(chuàng)新之處首先在于對以前的研究成果進行了系統(tǒng)的總結,包括有效市場理論和分形市場理論的概念、發(fā)展過程和應用等。然后選取了最新的有代表性的滬深股市周收益和日收益數(shù)據(jù)進行了實證分析,數(shù)據(jù)從滬深股市成立至今直至2010年7月1日,相比已有研究數(shù)據(jù)更多、更豐富。同時本文改變了以往時間序列分析采用Eviews軟件的缺陷,采用功能更加強大的Matlab軟件,得出的結論更加符合實際。 由于分形理論的可預測性,本文推導了分形布朗運動下的Black-Scholes模型,并應用于對股票價格的預測。最后本文分析了滬深股市非線性及分形特征的成因,并對分形理論的進一步研究做出了展望。
【學位單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2011
【中圖分類】：F832.51;F224

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本文編號：2821739