發(fā)布時間：2020-09-18 19:57

　　 隨著中央放開對地方政府自主發(fā)行債券的限制,地方自主發(fā)債模式在2015年正式進(jìn)入規(guī)范的市場化發(fā)行與運(yùn)作的階段,地方政府債券的發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)出井噴式的增長狀態(tài),地方政府信用評級作為債券評級和發(fā)行的基礎(chǔ)性工作,是防范債務(wù)違約風(fēng)險的第一道屏障。目前,由于多個方面的阻礙,從我國現(xiàn)階段的地方政府信用評級研究實踐來看,還沒有評級機(jī)構(gòu)開展對地方政府信用的評級業(yè)務(wù),只有直接對地方政府發(fā)行債券作出的評級,評級機(jī)構(gòu)在沒有以地方政府信用評級結(jié)果為依據(jù)下,直接對地方政府債券作出的評級無疑是缺乏說服力的�，F(xiàn)實反映的情況也是如此,市場評級機(jī)構(gòu)在對我國除開西藏外的30個省市發(fā)行的債券作出的評級都是AAA級,但30個發(fā)債主體間無論是在經(jīng)濟(jì)上、資源稟賦等都存在著明現(xiàn)的差異,評級結(jié)果沒有反應(yīng)出真實的情況。因此,在這樣的大背景下,選擇對地方政府信用評級的問題進(jìn)行研究,是具有一定前瞻性和現(xiàn)實意義的。本文在研究總結(jié)國內(nèi)外地方政府信用評級的理論基礎(chǔ)上,預(yù)期構(gòu)建出一個符合中國國情,同時兼顧有效性和可操作性的地方政府信用評級體系,為地方自主發(fā)債的風(fēng)險管控和市場的進(jìn)一步發(fā)展作基礎(chǔ)性的工作。研究思路首先是對地方政府信用的內(nèi)涵作出界定,明確所需評級的對象和內(nèi)容,分析自主發(fā)債模式現(xiàn)狀下完善地方政府信用評級體系的迫切性與必要性,總結(jié)分析造成政府信用風(fēng)險的成因,綜合借鑒國內(nèi)外研究成果,構(gòu)建出包括地方經(jīng)濟(jì)實力、體制環(huán)境、債務(wù)違約風(fēng)險三個為核心的多層級評級指標(biāo)體系。其中債務(wù)違約風(fēng)險指標(biāo)是衡量政府財政收入和債務(wù)的整體狀況指標(biāo),通過應(yīng)用KMV模型,量化計算出債務(wù)違約概率與違約距離。再將得出的違約概率與地方經(jīng)濟(jì)實力與體制環(huán)境等指標(biāo)結(jié)合,通過層次分析,聚類分析兩種方法對各指標(biāo)進(jìn)行權(quán)重分配和賦值打分得出最終的信用評級。通過建立模型對我國除西藏外30個內(nèi)地省市進(jìn)行評級,評級結(jié)果顯示北上廣與浙江、天津政府信用評級最高;湖北、海南、江蘇、山東,福建5個省份政府信用評級偏高;甘肅、河南、湖南、四川、江西、寧夏、陜西、云南、重慶、新疆十個省市的政府信用評級尚可;河北、安徽、吉林、內(nèi)蒙古、山西、貴州、青海6個省份政府信用評級偏低;黑龍江和遼寧2省政府信用評級相對最低。最后,提出了完善地方政府信用評級的的一些建議。包括健全政府信息披露機(jī)制,為評級提供數(shù)據(jù)支持;改善評級機(jī)構(gòu)收益形式,防止惡性競爭;理清中央與地方財政關(guān)系,統(tǒng)一評級口徑;積極探索提高信用評級技術(shù),提高整體信用評級質(zhì)量。
【學(xué)位單位】：云南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F812.5
【部分圖文】：

-1 標(biāo)普對其他國家地方政府信用的評地方政府的評級思路如下：首先，者地區(qū)）的系統(tǒng)性風(fēng)險，來確定地府的額外支持，來確定地方政府最國地方政府的評級思路的方法來進(jìn)行對美國地方政府的評主要用于美國的手段�？紤]的因素濟(jì)狀況和展望以及管理治理的情況所占的比重最大，約為百分之四十

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2822105