發(fā)布時(shí)間：2024-06-14 06:04

　　本文將研究重點(diǎn)定位于我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)化與政府監(jiān)管研究。主要基于三個(gè)原因:一是近年來(lái)企業(yè)債券市場(chǎng)迅猛發(fā)展,2009年企業(yè)債券融資額達(dá)4252億元,已與股票市場(chǎng)4466億元的水平等量齊觀。二是2008年次貸危機(jī)以來(lái),盡管學(xué)界和市場(chǎng)對(duì)于次貸危機(jī)的成因和解決之道眾說(shuō)紛,但有一點(diǎn)是達(dá)成共識(shí)的:過(guò)度市場(chǎng)化誘發(fā)金融危機(jī),過(guò)度政府監(jiān)管造成金融抑制。三是國(guó)內(nèi)學(xué)者研究相關(guān)文獻(xiàn)集中在2007年之前,而最近三年企業(yè)債券市場(chǎng)不論是市場(chǎng)化進(jìn)程還是政策監(jiān)管都發(fā)生了深刻的變化,因此非常有必要對(duì)市場(chǎng)特征、監(jiān)管機(jī)制等方面進(jìn)行深入的討論研究。 本文圍繞這市場(chǎng)化和政府監(jiān)管這兩條主線,分別從現(xiàn)狀、進(jìn)一步提升的空間和政策建議這三個(gè)角度進(jìn)行分析,得出的基本結(jié)論是: 1、企業(yè)融資和資本結(jié)構(gòu)模型需要在我國(guó)進(jìn)行修正,考慮利息資本化效應(yīng)和續(xù)發(fā)的優(yōu)先股效應(yīng)后,企業(yè)債券在企業(yè)融資工具的次序中應(yīng)列首位。 2、我國(guó)企業(yè)債券近兩年發(fā)展迅速,資本市場(chǎng)效率在不斷提高。 3、我國(guó)企業(yè)債券發(fā)行的政府監(jiān)管處在不斷優(yōu)化調(diào)整的良性循環(huán)過(guò)程中,當(dāng)然還有很大的政策空間,在政策建議里做了詳細(xì)說(shuō)明。 4、發(fā)展企業(yè)債券發(fā)行市場(chǎng)應(yīng)本著“大力發(fā)展,穩(wěn)步推進(jìn)”原則。 本文創(chuàng)新之...

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【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

圖2顯示了我國(guó)中長(zhǎng)期貸款占比的年度數(shù)據(jù)，我們可以看到中長(zhǎng)期貸款占比

.1.1企業(yè)外部融資需求眾所周知，我國(guó)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，以銀行貸款為主體圖6-1：2000年以來(lái)我國(guó)新增人民幣貸款文全文數(shù)據(jù)庫(kù)2011年第06期經(jīng)濟(jì)與管理科學(xué)輯

圖6-3：企業(yè)中長(zhǎng)期債券融資額增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：Win.2.1.2企業(yè)中長(zhǎng)期負(fù)債融資的需求圖2顯示了我國(guó)中長(zhǎng)期貸款占比的年度數(shù)據(jù)，我們可以看到中長(zhǎng)期貸款年逐漸提高。圖6-2：2000年以來(lái)我國(guó)新增人民幣貸款

圖3顯示了2000

數(shù)據(jù)來(lái)源：W如果從企業(yè)的債券融資期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，這種趨勢(shì)更加明顯，圖3顯示了年以來(lái)我國(guó)信用產(chǎn)品發(fā)行量及期限結(jié)構(gòu)。企業(yè)的短期債券融資主要是自2銀行間市場(chǎng)推出短期融資券之后才有的，從圖3我們可以看到信用產(chǎn)品中種占比在2006年達(dá)到峰值后迅速的下降，從接近70%直接回落到....

圖6-8：2005年以來(lái)信用產(chǎn)品保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和基金持倉(cāng)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資圖6-8：2005年以來(lái)信用產(chǎn)品保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和基金持倉(cāng)情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資如果我們按照基金和保險(xiǎn)持倉(cāng)中信用產(chǎn)品占比約為30-40%（這一數(shù)據(jù)來(lái)自

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