發(fā)布時間：2024-07-08 20:49

　　2006年5月8號,中國證券監(jiān)督委員會頒布的第30號《上市公司證券發(fā)行管理辦法》正式施行,該文件指出上市公司發(fā)行證券可以向特定對象非公開發(fā)行,定向增發(fā)首次納入法規(guī)約束層面。上市公司可以通過定向增發(fā)募集資金,充實內(nèi)部流動資金,可以通過定向增發(fā)收購實現(xiàn)整體上市,拓展公司戰(zhàn)略意圖等。由于通過定向增發(fā)進行融資具有發(fā)行門檻低、無盈利要求、發(fā)行程序簡單、定價基準(zhǔn)靈活、無募集資金額度限制等特有優(yōu)勢,所以定向增發(fā)迅速得到了眾多公司的青睞。但是,定向增發(fā)的認(rèn)購對象主要是公司的大股東,在公司控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)分離的情況下,公司大股東基于自身內(nèi)部管理優(yōu)勢,存在一些利益輸送行為,通過轉(zhuǎn)移上市公司的資產(chǎn)和利潤,進一步損害中小股東的利益。基于我國定向增發(fā)的相關(guān)政策條文還不夠全面完善,定向增發(fā)詬病開始凸顯,甚至逐漸成為一條形式合法而動機隱蔽的利益輸送方式。本文以東方精工的兩次定向增發(fā)作為案例分析對象,通過上市公司公布的文本資料、數(shù)據(jù)等載體研究其在兩次定向增發(fā)過程中的利益輸送行為,主要從定向增發(fā)的時機選擇、定向增發(fā)定價、信息披露、盈余管理、大股東利益輸送、注入資產(chǎn)質(zhì)量這幾個方面展開詳細(xì)研究,采用事件研究法檢驗了市場對大...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖４－１東方精工第一次定向增發(fā)預(yù)案前后ＣＡＲ值走勢圖??

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圖４－２東方精工第一次定向增發(fā)預(yù)案公布修訂稿前后ＣＡＲ值走勢圖??根據(jù)圖４－２與表４－１９可以看出，２０１５年６月２５日定向增發(fā)修訂稿公布之后，市??

４０??圖４－２東方精工第一次定向增發(fā)預(yù)案公布修訂稿前后ＣＡＲ值走勢圖??根據(jù)圖４－２與表４－１９可以看出，２０１５年６月２５日定向增發(fā)修訂稿公布之后，市??場反應(yīng)走勢并不好，并且從事件日前１８天開始，ＣＡＲ值己經(jīng)開始持續(xù)走低，這是因??為在２０１５年５月１２日，東方精工召開了股....

圖４－３東方精工第一次定向增發(fā)股份上市前后ＣＡＲ值走勢圖??從表４－２０與圖４－３我們可以看出，２０１６年３月４日定向增發(fā)股票上市之后，ＣＡＲ??

－１０??圖４－３東方精工第一次定向增發(fā)股份上市前后ＣＡＲ值走勢圖??從表４－２０與圖４－３我們可以看出，２０１６年３月４日定向增發(fā)股票上市之后，ＣＡＲ??值走勢比之前更低，表明投資者并不看好此次定向增發(fā)，股本大量増加反而攤薄了其??他沒有認(rèn)購此次定向增發(fā)股份的股東利益，因此市場....

圖４－４東方精工第二次定向增發(fā)預(yù)案前后ＣＡＲ值走勢圖??由表４－２１與圖４－４可以看出，２０１６年７月２９日東方精工發(fā)布第二次定向增發(fā)預(yù)??

－１０??圖４－４東方精工第二次定向增發(fā)預(yù)案前后ＣＡＲ值走勢圖??由表４－２１與圖４－４可以看出，２０１６年７月２９日東方精工發(fā)布第二次定向增發(fā)預(yù)??案之后

本文編號：4003857