發(fā)布時(shí)間：2025-03-15 07:45

　　股票市場(chǎng)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要的作用,它可以自動(dòng)的將資金由低效率領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到高效率領(lǐng)域,從而實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。然而,股票市場(chǎng)能充分發(fā)揮其作用是有前提條件的,它要求一國股票能被準(zhǔn)確定價(jià)。只有股票被正確的定價(jià),其價(jià)格能夠真實(shí)的反映其價(jià)值,資金才會(huì)準(zhǔn)確的流向高效率領(lǐng)域。如果股票不能被正確的定價(jià),資金就不會(huì)被有效配置,股票市場(chǎng)不但不會(huì)促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展,反而會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此,如何為股票準(zhǔn)確的定價(jià)一直都被各國經(jīng)濟(jì)界所重視。我國股票市場(chǎng)的快速發(fā)展對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)的影響日趨顯著,它在調(diào)解經(jīng)濟(jì)增長方面發(fā)揮著重要作用,所以對(duì)我國股票定價(jià)的研究是十分有意義的。 目前,被應(yīng)用得最廣泛的定價(jià)模型主要有兩個(gè),即基于CAPM的單因素模型和基于APT的多因素模型。首先,本文對(duì)基于CAPM的單因素模型對(duì)我國股票的定價(jià)效率進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),雖然本文對(duì)傳統(tǒng)的檢驗(yàn)方法進(jìn)行了改進(jìn),分別在市場(chǎng)上漲和下跌兩種不同情況下,對(duì)beta與股票超額收益率的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn),同時(shí)還引入的時(shí)變beta,但是實(shí)證結(jié)果仍不盡如人意,基于CAPM的單因素模型在我國股市的定價(jià)效率非常低。其次,本文對(duì)基于APT的多因素模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),實(shí)證結(jié)果表明,...

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

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圖2-1組合1的時(shí)變beta值

圖2-1組合1的時(shí)變beta值由圖2-1，可以清楚的看到，公司的beta值在樣本期內(nèi)不是一成不變的，而是不斷波動(dòng)的�？梢姳竟�(jié)引入時(shí)變beta對(duì)CAPM進(jìn)行檢驗(yàn)是符合實(shí)際的。表2-7組合1時(shí)變beta值的描述統(tǒng)計(jì)量序列均值中位數(shù)最大值....

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