發(fā)布時(shí)間：2024-04-21 04:57

　　首次公開(kāi)發(fā)行股票募集資金(Initial Public Offerings,簡(jiǎn)稱為IPO),是指未上市的公司通過(guò)證券交易所首次公開(kāi)向投資者發(fā)行股票,籌集資金用于商業(yè)項(xiàng)目發(fā)展。在這其中,最值得關(guān)注的是IPO第一天發(fā)行大幅折價(jià)的問(wèn)題,即發(fā)行的新股股票上市首日的收盤價(jià)大大高于發(fā)行價(jià),并且存在超額收益率的現(xiàn)象。在中國(guó),新股首日發(fā)行的IPO抑價(jià)現(xiàn)象同樣存在,且更加顯著。歷年IPO首發(fā)日都能獲得較為明顯的收益率,而且相比上證指數(shù)當(dāng)年的漲幅來(lái)說(shuō)超額收益相當(dāng)可觀。這一現(xiàn)象引起了國(guó)內(nèi)外廣大學(xué)者的興趣。目前我國(guó)IPO抑價(jià)原因的研究已有一定成果,但仍存在一些不足之處。因此,本文從我國(guó)企業(yè)面臨的基本金融環(huán)境——外部融資約束入手,對(duì)IPO首日抑價(jià)進(jìn)行了系統(tǒng)的研究。 理論方面,本文沿襲了經(jīng)典的有效市場(chǎng)假說(shuō),基于理性經(jīng)濟(jì)人的假設(shè),在前人的理論基礎(chǔ)上對(duì)IPO首日抑價(jià)的成因進(jìn)一步深入研究。根據(jù)信息不對(duì)稱理論的解釋,IPO抑價(jià)正是對(duì)信息不對(duì)稱造成的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的補(bǔ)償,且信息不對(duì)稱的程度越高,投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大,IPO的抑價(jià)程度也就越高。但是,傳統(tǒng)理論忽略了金融體系內(nèi)廣泛存在的信息不對(duì)稱問(wèn)題,特別是信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱同樣...

【文章頁(yè)數(shù)】：58 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 選題背景和意義
    1.2 研究思路
    1.3 本文的創(chuàng)新之處
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 IPO抑價(jià)的文獻(xiàn)綜述
    2.2 金融發(fā)展與企業(yè)融資約束文獻(xiàn)綜述
    2.3 現(xiàn)有研究的總體評(píng)述
第三章 金融發(fā)展滯后與IPO抑價(jià)關(guān)系的理論分析
    3.1 金融發(fā)展滯后對(duì)企業(yè)融資的約束
    3.2 中國(guó)金融發(fā)展的地域差異
    3.3 國(guó)企與民企的融資約束差異
    3.4 IPO抑價(jià)與緩解融資約束
第四章 金融發(fā)展滯后與IPO抑價(jià)關(guān)系的實(shí)證研究
    4.1 IPO抑價(jià)的定義和影響因素
    4.2 數(shù)據(jù)收集和描述性統(tǒng)計(jì)
    4.3 IPO抑價(jià)率的實(shí)證檢驗(yàn)
    4.4 剔除二級(jí)市場(chǎng)影響的穩(wěn)定性檢驗(yàn)
第五章 結(jié)論和建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究不足和展望
注釋
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3960436