發(fā)布時(shí)間：2020-09-11 23:17

　　 企業(yè)的對(duì)外投資行為中,企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)會(huì)對(duì)并購(gòu)產(chǎn)生影響。企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)需要得到政府的批準(zhǔn),在很大程度上受制于政府。因此不少企業(yè)用各種手段與政府保持良好的聯(lián)系,通過(guò)聘請(qǐng)具有政府背景的人來(lái)?yè)?dān)任公司的高管等方式加強(qiáng)企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)。企業(yè)通過(guò)具有政府背景的高管與政府建立了良好的關(guān)系,從而獲得來(lái)自政府層面政策上的傾斜與支持。尤其是我國(guó)當(dāng)下特殊的制度和發(fā)展階段使得我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)受到國(guó)內(nèi)政治因素的影響顯著,因此政治關(guān)聯(lián)對(duì)并購(gòu)行為的作用程度與機(jī)制對(duì)于企業(yè)的海外并購(gòu)尤為重要。而現(xiàn)代企業(yè)中一直存在著委托代理問(wèn)題,企業(yè)的所有者追求的是企業(yè)的利益最大化,由于道德風(fēng)險(xiǎn)的存在企業(yè)的代理人會(huì)追求自己的個(gè)人收益。企業(yè)會(huì)設(shè)立激勵(lì)機(jī)制,其中重要的一點(diǎn)就是股權(quán)激勵(lì)。通過(guò)讓高管持有公司的股份讓其和公司成為利益共同體來(lái)降低委托代理中的道德風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)企業(yè)在建立現(xiàn)代化企業(yè)制度時(shí)也常常采用高管持股的方式對(duì)管理者進(jìn)行激勵(lì),而高管持股會(huì)通過(guò)各種途徑影響到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和決策,包括海外并購(gòu)行為。因此針對(duì)高管持股與企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的影響機(jī)制的研究就極具理論與現(xiàn)實(shí)價(jià)值。本文選擇2007-2017年的企業(yè)海外并購(gòu)數(shù)據(jù)為樣本,從海外并購(gòu)行為和并購(gòu)績(jī)效兩個(gè)維度,提出相應(yīng)假設(shè),選取相關(guān)變量及建立模型,探究了中國(guó)上市公司高管持股、政治關(guān)聯(lián)與海外并購(gòu)之間的關(guān)系。實(shí)證部分首先研究了高管持股與政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)海外并購(gòu)行為的影響;其次根據(jù)股權(quán)性質(zhì)的不同將所研究企業(yè)分為國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)從企業(yè)短期與長(zhǎng)期績(jī)效兩個(gè)方面出發(fā),探究政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)海外并購(gòu)績(jī)效的影響;然后為進(jìn)一步探索不同政治關(guān)聯(lián)程度的政治關(guān)聯(lián)企業(yè)對(duì)海外并購(gòu)的影響程度,本文采用賦值法對(duì)政治關(guān)聯(lián)進(jìn)行了程度細(xì)分,以此來(lái)探討政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)海外并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系;最后加入高管持股這一因素來(lái)綜合討論高管持股、政治關(guān)聯(lián)與海外并購(gòu)績(jī)效之間的關(guān)系。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),高管持股與政治關(guān)聯(lián)會(huì)對(duì)企業(yè)海外并購(gòu)的行為產(chǎn)生影響,并且高管持股比例越大企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的可能性越大,與非政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)相比,具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)有更強(qiáng)的海外并購(gòu)動(dòng)機(jī);政治關(guān)聯(lián)與海外并購(gòu)短期績(jī)效正相關(guān)、長(zhǎng)期績(jī)效負(fù)相關(guān),且政治關(guān)聯(lián)程度越強(qiáng)對(duì)企業(yè)海外并購(gòu)績(jī)效影響越大,而高管持股會(huì)削弱政治關(guān)聯(lián)對(duì)海外并購(gòu)績(jī)效的影響。基于以上研究本文從戰(zhàn)略選擇、內(nèi)部治理和政策應(yīng)對(duì)三個(gè)層面提出相關(guān)建議,以期為相應(yīng)的并購(gòu)提供決策基礎(chǔ),從相關(guān)角度提高我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)成功率。
【學(xué)位單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類(lèi)】：D0;F271
【部分圖文】：

4圖 1 本文的研究框架示意圖第三節(jié) 研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)一、研究方法本文的研究方法主要采用文獻(xiàn)調(diào)研法、理論研究法和定量分析法。文獻(xiàn)調(diào)研法。針對(duì)本文研究主題對(duì)國(guó)內(nèi)外頂級(jí)期刊進(jìn)行文獻(xiàn)檢索，通過(guò)梳理相關(guān)文獻(xiàn)，歸納出跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)的影響因素，并對(duì)目前有關(guān)跨國(guó)并購(gòu)的最新成果

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2817307