發(fā)布時(shí)間：2025-05-27 03:09

　　恰當(dāng)?shù)膽?zhàn)略調(diào)整方式和時(shí)機(jī)選取,是企業(yè)投資決策的依據(jù),是價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵,關(guān)乎企業(yè)興衰。外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境與內(nèi)部資源的不斷變化促使企業(yè)戰(zhàn)略動(dòng)態(tài)調(diào)整,同時(shí),也是企業(yè)決策者選擇戰(zhàn)略調(diào)整路徑的出發(fā)點(diǎn)。企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)機(jī)選擇是戰(zhàn)略研究領(lǐng)域的一個(gè)經(jīng)典和熱點(diǎn)研究問題。本文從實(shí)物期權(quán)視角,基于企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整方式開展研究:選擇最優(yōu)戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)機(jī)以及制定相應(yīng)投資決策來最大化企業(yè)價(jià)值;宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和戰(zhàn)略實(shí)施效果雙重不確定性對(duì)戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)機(jī)的影響;互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下,具有不同資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的前向并購時(shí)機(jī)選擇問題;內(nèi)部增長與外部并購戰(zhàn)略調(diào)整案例研究。具體包括:依據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整方式—戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)機(jī)選擇—投資策略的研究路徑,剖析戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)機(jī)選擇對(duì)當(dāng)前價(jià)值和增長價(jià)值的影響機(jī)理。在此基礎(chǔ)上,用暫時(shí)性沖擊影響因子刻畫戰(zhàn)略調(diào)整,構(gòu)建戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)機(jī)選擇模型及相應(yīng)投資策略模型,運(yùn)用隨機(jī)最優(yōu)控制方法獲得最優(yōu)戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)機(jī)、企業(yè)價(jià)值解析解和相應(yīng)的投資策略。剖析托賓和現(xiàn)金流對(duì)增長期權(quán)的影響,戰(zhàn)略調(diào)整成本的增加使托賓、戰(zhàn)略調(diào)整后瞬時(shí)現(xiàn)金流對(duì)增長期權(quán)的邊際影響程度均變大,使戰(zhàn)略調(diào)整前瞬時(shí)現(xiàn)金流對(duì)期權(quán)增長的邊際影響程度變小。分析戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)機(jī)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響是討論最優(yōu)戰(zhàn)略...

【文章頁數(shù)】：132 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

圖4.1戰(zhàn)略成本參數(shù)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)機(jī)選擇及投資策略的影響

實(shí)物期權(quán)視角下企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)機(jī)選擇與價(jià)值研判48究市場(chǎng)時(shí)機(jī)，企業(yè)投資與風(fēng)險(xiǎn)管理問題[205]時(shí)取折現(xiàn)率區(qū)間的下限更合理，本文�。�。鄢萍[206]測(cè)算出我國折舊率的中位數(shù)約為0.095，而規(guī)模收益參數(shù)在0.65左右波動(dòng)，作為仿真分析，從簡化角度考慮，本文取，。此外，其余有關(guān)資本使用....

圖4.2戰(zhàn)略成本參數(shù)對(duì)托賓和現(xiàn)金流的影響

博士學(xué)位論文49相對(duì)于當(dāng)前戰(zhàn)略，企業(yè)預(yù)測(cè)新戰(zhàn)略能使生產(chǎn)率水平提高119.41%，企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，否則，保持當(dāng)前戰(zhàn)略不變；當(dāng)時(shí)，，即當(dāng)戰(zhàn)略成本參數(shù)從0.25提高到0.5，相對(duì)戰(zhàn)略水平閾值提高8.52%，即生產(chǎn)率水平提高增加8.52%，企業(yè)才進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。子圖4.1b)顯示了戰(zhàn)略調(diào)....

圖4.3托賓和現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)增長期權(quán)乘數(shù)的影響

實(shí)物期權(quán)視角下企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)機(jī)選擇與價(jià)值研判50業(yè)選擇最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，現(xiàn)金流-實(shí)物資本重置成本比值與實(shí)物資本使用者成本呈線性比例關(guān)系，與戰(zhàn)略成本參數(shù)無關(guān)；戰(zhàn)略成本參數(shù)的遞增，意味著戰(zhàn)略重置成本遞增，所以現(xiàn)金流-總重置成本比值隨戰(zhàn)略成本參數(shù)的遞增而遞減。4.3.3托賓和現(xiàn)金流的影響....

圖5.1轉(zhuǎn)換概率對(duì)相對(duì)戰(zhàn)略水平閾值和托賓的影響

博士學(xué)位論文57方程組(5.15)顯示分別與相關(guān)。因此，選取初始時(shí)間與首次戰(zhàn)略調(diào)整完成之間的時(shí)間段作為分析基準(zhǔn)，分析轉(zhuǎn)換概率對(duì)最優(yōu)戰(zhàn)略調(diào)整決策以及相應(yīng)投資決策的影響，分析過程和結(jié)論對(duì)后期的戰(zhàn)略調(diào)整同樣適用。圖5.1刻畫了轉(zhuǎn)換概率對(duì)戰(zhàn)略水平閾值和托賓值的影響。首先分析轉(zhuǎn)換概率對(duì)閾值....

本文編號(hào)：4047414