發(fā)布時間：2020-11-16 19:51

　　 隨著各國之間經濟交往不斷密切,一個國家金融市場的價格不僅受到自身前期波動的影響,還會受到其他國家其它市場前期波動的影響。同理,券商市場也是如此。我國券商股價不僅會受到自身過去波動的影響,還會受到其它國家金融市場的影響,這就是因為金融市場間存在著溢出效應。2007年美國國內爆發(fā)的次貸危機在短時間內席卷全球,并演繹成全球范圍內的金融危機,對世界經濟帶來了巨大損失。這樣的傳播速度和破壞程度使全球的投資者意識到,制定投資決策時不僅要參考投資對象自身的前期波動,還要參考其他國家金融市場的情況。由此可以看出,通過比較金融危機前后美國股票市場對我國券商股價之間的關系,可以全面的了解我國券商市場的波動情況,對于維護我國金融體系穩(wěn)定、保持經濟持續(xù)增長具有重要意義。為了研究金融危機前后美國股票市場和我國券商股價之間的波動溢出效應,選取2000年1月14日至2019年12月31日的股票市場數據作為研究樣本,把研究的分界點選取為金融危機結束的時間,即美聯儲第二次量化寬松的時間2011年11月4日,分界點之前為金融危機結束前的樣本,其后的時間段為金融危機結束后的樣本數據,分別構建格蘭杰因果檢驗模型和BEKK-GARCH模型。經過實證分析得出:(1)金融危機結束前后,美國股票市場股價收益率序列和中國券商股價收益率序列都是平穩(wěn)序列,都不服從正態(tài)分布。(2)從格蘭杰因果檢驗的結果看,在金融危機結束前,美國股票市場和中國券商股價之間不存在顯著額度因果關系,但是在金融危機結束后,美國股票市場是中國券商股價波動顯著的格蘭杰原因。(3)從波動溢出效應結果來看,金融危機結束前,美國股票市場和中國券商股價之間不存在顯著波動溢出效應,符合我國券商行業(yè)剛剛起步的現實情況;金融危機結束后,美國股票市場和中國券商股價之間存在著顯著的雙向溢出效應,可能是金融危機后各國之間的聯系更加密切,資本流動速度加快導致。
【學位單位】：華僑大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2020
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 選題背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現實意義
    1.3 研究特色、創(chuàng)新與不足
        1.3.1 研究特色與創(chuàng)新之處
        1.3.2 不足之處
第2章 文獻綜述
    2.1 一般股票市場間的波動溢出效應
    2.2 金融危機背景下股市波動溢出效應
    2.3 其它特殊事件背景下股市波動溢出效應
    2.4 基于單變量GARCH類模型的波動溢出效應
    2.5 基于多變量GARCH類模型的波動溢出效應
    2.6 文獻評述
第3章 股票市場間溢出效應的概念界定及理論基礎
    3.1 相關概念的界定
        3.1.1 金融危機
        3.1.2 波動溢出效應
        3.1.3 指標創(chuàng)新
    3.2 溢出效應的理論基礎
        3.2.1 內在原因
        3.2.2 外在條件
第4章 數據分析和模型設定
    4.1 模型設定
        4.1.1 ARCH模型
        4.1.2 GARCH模型
        4.1.3 BEKK-GARCH模型的設定
        4.1.4 波動溢出效應的檢驗方法
    4.2 數據選取與處理
        4.2.1 數據選取
        4.2.2 數據處理
第5章 基于BEKK-GARCH模型的實證分析
    5.1 描述性統(tǒng)計
    5.2 平穩(wěn)性檢驗
    5.3 格蘭杰因果檢驗
    5.4 ARCH效應檢驗
    5.5 單變量GARCH模型
    5.6 BEKK-GARCH實證分析
        5.6.1 全樣本階段的實證分析結果
        5.6.2 金融危機結束前階段的實證分析結果
        5.6.3 金融危機結束前階段的實證分析結果
    5.7 本章小結
第6章 研究結論及政策建議
    6.1 研究結論
        6.1.1 實證分析結果
        6.1.2 各主體角度結論分析
    6.2 相關建議
參考文獻
致謝
個人簡歷、在學期間發(fā)表的學術論文與研究成果

【參考文獻】

相關期刊論文 前6條

1 蘇木亞;;美國股市對滬深股市的波動溢出渠道研究[J];金融理論與實踐;2015年09期

2 王新軍;賴敏暉;;滬、深、美股市之間波動溢出關系研究——基于三元BEKK-GARCH(1,1)模型[J];山東社會科學;2011年11期

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5 池麗旭;莊新田;;投資者情緒與股票收益波動溢出效應[J];系統(tǒng)管理學報;2009年04期

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相關碩士學位論文 前1條

1 危非;中美股票市場相同資源行業(yè)間的溢出效應研究[D];江西財經大學;2017年

本文編號：2886589