發(fā)布時(shí)間：2025-05-01 07:20

　　市場操縱通過虛構(gòu)市場供求關(guān)系控制價(jià)格波動(dòng)以制造交易價(jià)差獲利的內(nèi)在機(jī)理一成不變,但具體的實(shí)施策略則受制于資本市場的結(jié)構(gòu)。在資本市場隔絕結(jié)構(gòu)中,市場操縱行為因被限制于單一市場而展現(xiàn)為傳統(tǒng)的單市場操縱形態(tài)。隨著金融衍生品的誕生開啟了資本市場的融通趨勢,股票市場與期指市場間的價(jià)格關(guān)聯(lián)效應(yīng)使跨市場操縱成為新動(dòng)向,并形成交易型和信息型兩種實(shí)施模式。其中,交易型模式利用股價(jià)指數(shù)的可操縱性,直接以交易行為虛構(gòu)市場供求,控制市場價(jià)格,借助股票期現(xiàn)跨市場價(jià)格關(guān)聯(lián)渠道牽引關(guān)聯(lián)市場價(jià)格波動(dòng)以獲利;信息型模式通過向市場釋放信息誘導(dǎo)交易的時(shí)點(diǎn)和方向,虛構(gòu)市場供求,控制市場價(jià)格,借助股票期現(xiàn)跨市場價(jià)格關(guān)聯(lián)渠道牽引關(guān)聯(lián)市場價(jià)格波動(dòng)以獲利。國際資本市場的一體化融合催生出利用資本市場跨境價(jià)格關(guān)聯(lián)渠道實(shí)施的更為復(fù)雜、隱蔽的跨境操縱實(shí)施模式。商品價(jià)格受供求影響的波動(dòng)性是市場操縱的實(shí)施基礎(chǔ),控制價(jià)格波動(dòng)以獲利的機(jī)理使操縱行為蘊(yùn)含價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)在資本市場隔絕結(jié)構(gòu)中因被限制在單一市場內(nèi)而顯現(xiàn)非系統(tǒng)性。在資本市場融通趨勢下,跨市場操縱的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)沿跨市場價(jià)格關(guān)聯(lián)渠道釋放,并在金融綜合經(jīng)營格局下跨行業(yè)、跨機(jī)構(gòu)、跨市場系統(tǒng)性溢出,在...

【文章頁數(shù)】：225 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

圖1-12014年4月至2015年12月上證綜指走勢

下跌幅度達(dá)28.8%，中小板指數(shù)下跌達(dá)26.8%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌29.經(jīng)兩波下跌，上證綜指自5178點(diǎn)跌至2850點(diǎn)，跌幅達(dá)45%，中小板指數(shù)下4.6%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌51.8%。其間，各股價(jià)指數(shù)走勢見下圖：

圖1-22014年4月至2015年12月中小板指數(shù)走勢資料來源：wind資訊

圖1-22014年4月至2015年12月中小板指數(shù)走勢資料來源：wind資訊

圖1-32014年4月至2015年12月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢資料來源：wind資訊

圖1-22014年4月至2015年12月中小板指數(shù)走勢資料來源：wind資訊

圖1-42015年6月19日至8月25日滬市千股跌停日統(tǒng)計(jì)

圖1-32014年4月至2015年12月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢資料來源：wind資訊

本文編號：4041877