發(fā)布時間：2020-11-14 23:42

　　 融資租賃起源于二十世紀五十年代,經過半個多世紀的發(fā)展,在全球資本市場上已經發(fā)展成為連接金融資本、商業(yè)資本和產業(yè)資本的紐帶,對各國國民經濟發(fā)展起著至關重要的作用。目前,在發(fā)達國家,租賃是僅次于銀行信貸的第二大金融工具,與銀行、保險、信托、證券共同構成金融的五大支柱。融資租賃以融物實現(xiàn)融資,是聯(lián)系實體經濟和虛擬經濟的重要載體,是對接實體經濟的天然通道。2018年以來,面對復雜局勢下的經濟下行壓力,融資租賃行業(yè)競爭越來越激烈,對融資租賃公司的考驗也越來越大,要提高公司的持續(xù)經營能力,就很有必要對融資租賃公司的盈利質量進行研究。只有通過研究融資租賃公司盈利質量的各項指標,找到盈利發(fā)生變化的原因,才能為公司管理層提供分析業(yè)績的參考,明確具體地提出公司經營發(fā)展的戰(zhàn)略,從而提高公司的市場競爭力。因此,研究融資租賃公司的盈利質量對公司的持續(xù)發(fā)展越來越重要。本文以FN融資租賃公司為研究對象,從融資租賃、盈利質量概念界定入手,介紹了盈利質量的評價方法,分析了融資租賃公司盈利質量分析的特殊性,基于杜邦分析法,結合盈利質量穩(wěn)定性、成長性、現(xiàn)金保障性,對FN融資租賃公司2014年至2017年四年的盈利質量進行分析研究,發(fā)現(xiàn)FN融資租賃公司盈利質量存在宏觀環(huán)境的不確定性、主營業(yè)務收入單一、信用風險管理機制不健全、成本費用管理控制能力缺乏、擴張速度過快的問題,找出問題成因后,從制定科學合理的公司發(fā)展戰(zhàn)略、建立健全信用風險管理機制、實施成本領先策略、重視公司現(xiàn)金流管理四個方面提出了提升FN融資租賃公司盈利質量的建議。本文嘗試著構建了基于杜邦分析兼盈利的穩(wěn)定性、成長性、現(xiàn)金保障性的盈利質量分析框架,提升FN融資租賃公司盈利質量的四個建議也具有一定的實踐指導意義。
【學位單位】：天津商業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F832.39;F830.42
【部分圖文】：

融資租賃行業(yè)盈利質量的一般理論分析2.3.3 流動性風險大融資租賃公司的流動性風險相對比較大，體現(xiàn)在資產和負債兩方面。融資租賃公司收入主要來源是租金，如果承租人無法按時交付租金，會導致公司資金流出現(xiàn)缺口，假設融資租賃公司的內部控制出現(xiàn)問題，有項目投資失敗，此時會有一大筆損失，這個時候償債能力就會變低。雖然發(fā)展較成熟的融資租賃公司融資渠道多，資金管理體制相對完善，即使資金流轉出現(xiàn)問題，依然可以正常還款，盡管這樣，短期銀行借款并不能解決資金短缺的問題，公司還是會面臨相對較大的流動性風險。2.3.4 銀行借款多雖然融資租賃公司除了銀行借款，還可以通過別的途徑獲得融資，比如資產證券化，信托融資、債券融資等，但股東背景是一般工商公司、非金融機構，則不能直接進入銀行間同業(yè)拆借市場，因此銀行貸款仍是融資租賃公司獲取資金的重要來源，如圖 2-1 所示，銀行借款所占比例大約為 71%，資本金大約占 5%，信托融資占 2.58%1�？偟膩砜�，銀行借款是融資租賃公司的主要資金來源，其他融資方式仍然所占比重小。

3 FN 融資租賃公司盈利質量現(xiàn)狀租賃公司基本情況介紹賃公司在 2012 年成立，注冊資本達 3 億元，2015 年 7有三家子公司，具有較強的股東背景，是一家主要從物進出口的中外合資股份制公司。FN 融資租賃公司積業(yè)擴大經營規(guī)模，目的在于解決中小企業(yè)融資難的問司主營業(yè)務情況賃公司從成立開始，與一些金融機構保持密切聯(lián)系，保國企、發(fā)展穩(wěn)定的民企等客戶開展一些項目合作；主建筑等行業(yè)；租賃范圍涵蓋保理、租賃交易咨詢、租營種類為售后回租、直租、聯(lián)合租賃等方式，但最主后回租流程如圖 3-1 所示，公司在上述行業(yè)具有一定建立了相對穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系。FN 融資租賃公司擁前、租中、租后等不同時期所實施的監(jiān)控策略，用來風險，保障公司資金的安全和經營業(yè)務的穩(wěn)定進行。

2017 年之后資產規(guī)模有所回縮，利潤有所增加，盈利質量情況不是很穩(wěn)定。3.2 FN 融資租賃公司盈利質量分析筆者認為杜邦分析法將有關財務狀況的比率都聯(lián)系起來，構建一個相對全面系統(tǒng)的分析體系，使財務數(shù)據(jù)研究的層次更有條理，突出反映公司經營狀況存在的問題。所以評價公司的盈利質量可以運用杜邦分析法，以獲利性為基礎，補充盈利質量的穩(wěn)定性、成長性和現(xiàn)金保障性。公司的盈利質量穩(wěn)定，生產經營才有成長空間，有利于公司長遠發(fā)展，高獲利性和高現(xiàn)金保障性相互支撐。這四個方面彼此緊密聯(lián)系，并不是獨立存在的，共同形成一個相對完整全面的分析體系。3.2.1 FN 融資租賃公司杜邦分析財務中常用的一種分析方法是杜邦分析法，它可以用來評價公司經營、籌資和運營的能力。杜邦分析法可以幫助公司管理者看到凈資產收益率的變化，然后向下一層分析，最終能夠知道引起 FN 融資租賃公司盈利質量發(fā)生變化的原因，了解公司的經營水平，有助于管理者找到提高公司盈利質量的方法。FN 融資租賃公司 2017 年杜邦分析圖如圖 3-2 所示，通過計算可知凈資產收益率由 2015 年的 9.35%到 2016 年的 0.93再到 2017 年的 5.42%，呈下降后緩慢上升趨勢，發(fā)展并不是很好，因為公司在 201年凈資產收益率高達 9.35%，凈資產收益率的降低說明公司的經營業(yè)績不佳，需要提高經營業(yè)績，這樣才能獲取更大的收益。
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本文編號：2884080