發(fā)布時(shí)間：2021-03-04 11:40

　　近幾年,在國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革、房地產(chǎn)投資增速放緩、產(chǎn)能過(guò)剩等因素的交錯(cuò)影響下,鋼材供求關(guān)系發(fā)生了較大變化,價(jià)格呈現(xiàn)較大的波動(dòng),鋼企避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈。2009年3月起,鋼材期貨陸續(xù)在上海期貨交易所上市,利用鋼材期貨進(jìn)行套期保值的鋼企日益增多。然而,從近些年鋼鐵企業(yè)參與套期保值的情況來(lái)看,由于套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理不嚴(yán),風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生,套期保值的效果不佳。首先,本文通過(guò)分析鋼材市場(chǎng)歸納了影響鋼材價(jià)格的因素,通過(guò)分析鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)了鋼鐵企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn),指出鋼企利用鋼材期貨套期保值的必要性。其次,歸納出利用鋼材期貨套期保值面臨的三方面風(fēng)險(xiǎn):企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管制度缺陷引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)一步將這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)為技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)和制度性風(fēng)險(xiǎn)。最后,借鑒國(guó)內(nèi)外套期保值相關(guān)理論,以螺紋鋼期貨為研究對(duì)象,利用OLS,B-VAR,VECM和VECM-GARCH模型估計(jì)了鋼材期貨市場(chǎng)的套期保值比率,并比較了不同模型下的套期保值績(jī)效,提出鋼企合理選擇套期保值模型可以有效降低套期保值風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)從企業(yè)套期保值內(nèi)部管理制度、期貨套期保值監(jiān)管制度方面對(duì)于降低鋼材期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)提供了建議。 

【文章來(lái)源】：蘭州大學(xué)甘肅省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：46 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

螺紋鋼HRB400Θ20mm現(xiàn)貨價(jià)格

圖 2-1 螺紋鋼 HRB400Θ20mm 現(xiàn)貨價(jià)格2.1.1.2 原材料價(jià)格高國(guó)際鐵礦石價(jià)格歷來(lái)都是由力拓、必和必拓和淡水河谷三大礦山控制，雖然國(guó)是鐵礦石需求大國(guó)，但在鐵礦石定價(jià)上的話語(yǔ)權(quán)有限。加之中國(guó)鋼鐵業(yè)是一龐大的產(chǎn)業(yè)，涉及的相關(guān)利益者甚多，在歷年的價(jià)格談判中，都要面臨眾口難的困境。近幾年的鐵礦石談判也因此陷入“開(kāi)局高期望，結(jié)局不理想”的怪圈際供求關(guān)系直接影響著鐵礦價(jià)格，導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格直接影響著鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)本，進(jìn)而決定企業(yè)利潤(rùn)水平。由圖 2-1 和圖 2-2 可以看出鐵礦價(jià)格和螺紋價(jià)格在正向變動(dòng)關(guān)系。

州大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文 鋼材期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理研究足鋼廠煉焦需要，每年進(jìn)口量不是很大。但鐵礦石儲(chǔ)量不多，且礦石品位低下品位鐵礦石多年來(lái)都是依靠進(jìn)口來(lái)滿足，主要進(jìn)口地是澳洲和巴西。2008 年融危機(jī)以后，在 4 萬(wàn)億刺激政策引導(dǎo)下，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入加大，鋼材需求不攀升，我們對(duì)鐵礦石的進(jìn)口需求連年遞增，2015 年對(duì)外依存度首次突破 80%前一直維持在一個(gè)比較高的水平。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]略論套期保值的風(fēng)險(xiǎn)控制[J]. 王新紅.  企業(yè)活力. 2008(06)
[2]基于下方風(fēng)險(xiǎn)的期貨套期保值[J]. 安俊英,蔣祥林,張衛(wèi)國(guó).  系統(tǒng)工程. 2007(10)
[3]基于協(xié)整關(guān)系的中國(guó)銅期貨合約套期保值策略[J]. 史晉川,陳向明,汪煒.  財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2006(11)
[4]三大石油期貨市場(chǎng)套期保值功能的比較研究[J]. 吳毅,葉志鈞.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2006(02)
[5]關(guān)于外匯期貨套期保值比率的實(shí)證研究[J]. 謝赤,劉薇,吳曉.  湘潭大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2005(06)
[6]中國(guó)期貨市場(chǎng)套期保值績(jī)效實(shí)證研究[J]. 王駿,張宗成.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2005(11)
[7]套期保值資金需求量研究[J]. 袁象,李瑋,王方華.  技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2002(01)
[8]套期保值率的最小二乘估計(jì)[J]. 林孝貴,陳曉紅.  中南工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2000(02)

碩士論文
[1]我國(guó)企業(yè)商品期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理[D]. 鄭文捷.中南大學(xué) 2004



本文編號(hào)：3063152