發(fā)布時(shí)間：2024-04-28 04:38

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的快速發(fā)展,國(guó)內(nèi)能源市場(chǎng)和國(guó)際能源市場(chǎng)之間的聯(lián)系日益加深,市場(chǎng)間的相互關(guān)系和波動(dòng)溢出效應(yīng)受到監(jiān)管部門和研究者的廣泛關(guān)注.以中證能源指數(shù)、中證內(nèi)地新能源主題指數(shù)和WTI原油日收盤價(jià)的對(duì)數(shù)收益率序列為研究對(duì)象,運(yùn)用多重分形消除趨勢(shì)波動(dòng)分析方法研究國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)能源市場(chǎng)、新能源市場(chǎng)和國(guó)際能源市場(chǎng)之間的相互關(guān)系及波動(dòng)特征.實(shí)證結(jié)果表明,3個(gè)市場(chǎng)之間的交互關(guān)系存在多重分形性,且新能源和傳統(tǒng)能源之間交互關(guān)系的多重分析性最強(qiáng),意味著國(guó)內(nèi)能源市場(chǎng)是一個(gè)低效市場(chǎng),市場(chǎng)的波動(dòng)受到市場(chǎng)外的因素影響較大.同時(shí)指明,序列的胖尾分布是造成多重分形性的主要原因.

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【部分圖文】：

圖1傳統(tǒng)能源、新能源和WTI原油每日收盤價(jià)走勢(shì)

中證能源指數(shù)由中證800指數(shù)樣本股中的能源行業(yè)股票指數(shù)構(gòu)成，可反映傳統(tǒng)能源（TE）的整體表現(xiàn).中證內(nèi)地新能源（NE）主題指數(shù)可以充分體現(xiàn)中國(guó)內(nèi)地新能源市場(chǎng)的整體狀況.本文選用中證能源指數(shù)收盤價(jià)和中證內(nèi)地新能源主題指數(shù)收盤價(jià)分別代表傳統(tǒng)能源公司（TE）和新能源公司（NE）的股價(jià)樣本....

圖2傳統(tǒng)能源、新能源和WTI原油收益率

在圖1(c）中，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)后，隨著世界經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，國(guó)際原油價(jià)格也隨之上漲，并在高位小幅波蕩，至2014年油價(jià)達(dá)到一個(gè)高點(diǎn)，但由于能源市場(chǎng)疲軟的需求和超量的供給導(dǎo)致國(guó)際WTI原油價(jià)下跌，直至2016年1月跌入谷底，隨后才開始緩慢回升.運(yùn)用對(duì)數(shù)收益率公式rt=logPt....

圖43對(duì)收益率序列波動(dòng)函數(shù)的log(F)xy(q,s)～log(S)圖

本節(jié)運(yùn)用MF-DCCA方法分析3個(gè)收益率序列兩兩之間的交互相關(guān)關(guān)系.圖4繪制3對(duì)收益率序列的波動(dòng)函數(shù)對(duì)時(shí)間標(biāo)度s的雙對(duì)數(shù)圖.從圖4可見，當(dāng)q從-10變化到+10時(shí)，波動(dòng)函數(shù)的數(shù)值隨著(q,s)變化，并總體呈線性變化趨勢(shì)，表明3對(duì)收益率序列之間存在長(zhǎng)程冪律交互相關(guān)關(guān)系.表2給出q從....

圖83對(duì)組合收益率的原始序列、打亂序列和替代序列的hxy(q)～q

交互相關(guān)性的多重分形特征通常由兩個(gè)原因引起：一個(gè)是時(shí)間序列的長(zhǎng)程相關(guān)性，另一個(gè)是時(shí)間序列的胖尾分布.究竟哪個(gè)原因?qū)Χ嘀胤中涡缘挠绊懜�大，可以通過(guò)觀察消除長(zhǎng)程相關(guān)性后的打亂序列的廣義Hurst指數(shù)、消除胖尾分布影響的替代序列的廣義Hurst指數(shù)以及原始序列的廣義Hurst指數(shù)的變化....

本文編號(hào)：3966175