發(fā)布時(shí)間：2024-11-03 00:02

　　新三板市場(chǎng)是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)中重要的組成部分,2016年6月,新三板實(shí)施了以創(chuàng)新層為核心的分層制度,即通過(guò)一定的標(biāo)準(zhǔn)選出優(yōu)質(zhì)企業(yè)組成創(chuàng)新層,期望可以改善市場(chǎng)中匱乏的流動(dòng)性。但是新三板市場(chǎng)流動(dòng)性匱乏的問(wèn)題愈加嚴(yán)重,并未因?yàn)榉謱又贫鹊膶?shí)施而有所改善。本文在新三板分層制度實(shí)施的背景下,通過(guò)理論與實(shí)證相結(jié)合的研究方法,探究創(chuàng)新層內(nèi)股票流動(dòng)性的影響因素,進(jìn)而依據(jù)本文的研究對(duì)新三板分層制度以及流動(dòng)性的改善提出參考建議。本文主要從市場(chǎng)政策因素和企業(yè)基本面因素兩個(gè)方面入手,分析不同的因素對(duì)于創(chuàng)新層股票流動(dòng)性的影響。其中,在市場(chǎng)政策制度方面,結(jié)合創(chuàng)新層的實(shí)際情況,通過(guò)理論研究后發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)投資者的準(zhǔn)入門(mén)檻并沒(méi)有因?yàn)榉謱又贫鹊膶?shí)施而實(shí)現(xiàn)差異化的管理,這在很大程度上抑制了市場(chǎng)投資者數(shù)量的增加,從而阻礙了流動(dòng)性的提高。除此以外,市場(chǎng)中的交易制度、信息披露制度的差異化管理也不夠合理與完善,轉(zhuǎn)板制度的不合理以及監(jiān)管制度的不完善都阻礙了市場(chǎng)流動(dòng)性的提升。在企業(yè)的基本面因素方面,除了理論分析外還采用多元線(xiàn)性回歸分析的實(shí)證研究方法,選取2016年到2019年間新三板創(chuàng)新層企業(yè)的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,對(duì)研究結(jié)果進(jìn)行整理和分析...

【文章頁(yè)數(shù)】：64 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

17為了更加直觀(guān)的顯示各個(gè)指標(biāo)在不同階段的改變趨勢(shì)，制作了下圖2-1（注：各個(gè)指標(biāo)的縱軸無(wú)比較意義，僅表示指標(biāo)在不同時(shí)間段內(nèi)的變化趨勢(shì)）：圖2-1各個(gè)指標(biāo)的改變趨勢(shì)圖通過(guò)分析表2-4和圖2-1，我們可以得出以下結(jié)論：（1）通過(guò)對(duì)掛牌企業(yè)數(shù)量這一指標(biāo)分析，可以發(fā)現(xiàn)2016年到201....

22圖3-1不同轉(zhuǎn)讓方式企業(yè)數(shù)量的改變趨勢(shì)由上圖3-1可以直觀(guān)的感受創(chuàng)新層企業(yè)中競(jìng)價(jià)和做市兩種轉(zhuǎn)讓方式在不同時(shí)間段內(nèi)的變化。在過(guò)去的四年里，創(chuàng)新層采用做市轉(zhuǎn)讓交易方式的企業(yè)數(shù)量始終小于競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)�但是兩者之間的差距在逐漸縮校做市商制度的出現(xiàn)在一定程度上也是為了彌補(bǔ)當(dāng)初市場(chǎng)采用協(xié)議轉(zhuǎn)....

232016年到2017年處于增長(zhǎng)狀態(tài)，但是隨后在2017到2018年大幅度下降后直到2019年一直處于下降狀態(tài)。2016年到2019年創(chuàng)新層發(fā)展的年度統(tǒng)計(jì)表如下表3-1所示：表3-12016-2019創(chuàng)新層發(fā)展的年度統(tǒng)計(jì)表年份2016201720182019總市值(億元)959....

32圖4-1月成交量折線(xiàn)圖根據(jù)上圖可知，嘉元科技于2019年7月22日在科創(chuàng)板上市，該企業(yè)在新三板的最新收盤(pán)日期為2019年3月25日，其月成交量在2019年1月份達(dá)到了最高值為1437.54萬(wàn)股。久日新材于2019年11月5日在科創(chuàng)板上市，其在新三板最新收盤(pán)日期為2019年2月....

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