發(fā)布時(shí)間：2020-05-29 04:23

【摘要】：金融風(fēng)險(xiǎn)管理歷來(lái)便是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的重點(diǎn),隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷推進(jìn),在推動(dòng)了不同國(guó)家與地區(qū)市場(chǎng)相互發(fā)展的同時(shí),也讓金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染日益加劇,即當(dāng)一個(gè)金融市場(chǎng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)事件時(shí),其他金融市場(chǎng)很可能會(huì)受到其傳染而發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)事件,給社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)危害,因此,研究金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染至關(guān)重要。盡管現(xiàn)有研究較少關(guān)注能源期貨市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)傳染問(wèn)題,但是能源期貨作為金融市場(chǎng)的重要組成部分,在全球一體化的背景下同樣容易受到風(fēng)險(xiǎn)傳染,從而對(duì)能源期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳染展開(kāi)研究同樣至關(guān)重要。此外,相對(duì)于一般風(fēng)險(xiǎn)而言,極端風(fēng)險(xiǎn)傳染一旦發(fā)生,將給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)毀滅性打擊,所以在研究風(fēng)險(xiǎn)傳染的時(shí)候,要更加關(guān)注極端風(fēng)險(xiǎn)傳染。進(jìn)一步,要對(duì)極端風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理,首先需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)傳染進(jìn)行測(cè)度,然而在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)傳染進(jìn)行測(cè)度時(shí),要考慮典型事實(shí)對(duì)其的影響,只有將典型事實(shí)特征考慮之后風(fēng)險(xiǎn)傳染的測(cè)量結(jié)果才會(huì)準(zhǔn)確,基于此,本論文以典型事實(shí)約束下的能源期貨市場(chǎng)極端風(fēng)險(xiǎn)傳染為研究主題便具有理論價(jià)值和實(shí)踐意義。要在典型事實(shí)特征約束下研究能源期貨市場(chǎng)的極端風(fēng)險(xiǎn)傳染,首先需要在典型事實(shí)特征約束下計(jì)算金融市場(chǎng)收益率的殘差,其次根據(jù)所計(jì)算的殘差,擬合其邊緣分布,最后以邊緣分布為依據(jù)來(lái)測(cè)度金融市場(chǎng)之間的相依關(guān)系。即首先需要對(duì)金融市場(chǎng)的典型事實(shí)特征進(jìn)行挖掘和計(jì)量,為金融收益率殘差建立模型,其次根據(jù)典型事實(shí)特征的結(jié)果來(lái)確定一個(gè)能夠準(zhǔn)確描述能源期貨市場(chǎng)之間相依結(jié)構(gòu)的模型,最后根據(jù)這些模型來(lái)對(duì)實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行一個(gè)實(shí)證研究。針對(duì)以上問(wèn)題,本論文在逐一對(duì)上述問(wèn)題的研究基礎(chǔ)之上,得到的主要結(jié)論如下:首先,本文用基本的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法來(lái)測(cè)量能源期貨市場(chǎng)的典型事實(shí)特征,發(fā)現(xiàn)能源期貨市場(chǎng)存在著諸如尖峰厚尾、有偏、自相關(guān)和異方差等多種典型事實(shí)特征,然后用AR(1)-GARCH(1,1)-t對(duì)能源期貨收益率殘差進(jìn)行建模,得到了標(biāo)準(zhǔn)的收益率序列。在對(duì)標(biāo)準(zhǔn)收益率序列進(jìn)行概率積分變換后,使用K-S檢驗(yàn)其是否服從[0,1]均勻分布,檢驗(yàn)結(jié)果表明標(biāo)準(zhǔn)收益率序列服從[0,1]均勻分布,因此采用AR(1)-GARCH(1,1)-t模型對(duì)于能源期貨收益率建模是合適的,能夠很好地描述能源期貨收益率序列中重要的典型事實(shí)特征。其次,通過(guò)對(duì)典型事實(shí)特征的檢驗(yàn)和刻畫(huà),本文發(fā)現(xiàn)這些典型事實(shí)特征使得能源期貨市場(chǎng)之間呈現(xiàn)出非線性特征以及復(fù)雜的尾部相依關(guān)系,而混合Copula恰好能刻畫(huà)金融市場(chǎng)之間的這些特征,因此本文將采用混合Copula來(lái)研究能源期貨市場(chǎng)之間的極端風(fēng)險(xiǎn)傳染。本文運(yùn)用混合Copula函數(shù)分別測(cè)度出次貸危機(jī)發(fā)生前后國(guó)際能源期貨市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)能源期貨市場(chǎng)相應(yīng)的尾部相依系數(shù),經(jīng)過(guò)比較次貸危機(jī)前后的尾部相依系數(shù),得到了次貸危機(jī)發(fā)生后國(guó)際能源期貨市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)能源期貨市場(chǎng)的極端風(fēng)險(xiǎn)傳染特征。實(shí)證結(jié)果表明,在次貸危機(jī)爆發(fā)后,國(guó)際能源期貨市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)能源期貨市場(chǎng)之間的下尾部相依系數(shù)顯著增加,說(shuō)明次貸危機(jī)的發(fā)生增加了能源期貨市場(chǎng)之間的極端下跌聯(lián)系,即國(guó)際能源期貨市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)能源期貨市場(chǎng)之間發(fā)生了極端風(fēng)險(xiǎn)傳染。
【圖文】：

技術(shù)路線圖

SHRY圖 4-1 能源期貨收益率自相關(guān)檢驗(yàn)圖由上圖得知，三個(gè)能源期貨市場(chǎng)收益率序列存在自相關(guān)性，基于此，需要在下文的研究中把自相關(guān)性特征考慮進(jìn)去。通過(guò)三個(gè)能源期貨收益率序列基本描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，三個(gè)能源期貨市場(chǎng)拒絕正態(tài)分布假設(shè)，具有顯著的尖峰厚尾特征。接下來(lái)，本文將根據(jù) QQ 統(tǒng)計(jì)量分析法作出三個(gè)能源期貨市場(chǎng)收益率序列 QQ 圖，，進(jìn)一步挖掘收益率分布的尾部特征，如下圖 4-2：
【學(xué)位授予單位】：成都理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F724.5;F764

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 趙翌初;;應(yīng)用Copula函數(shù)的潘家口水庫(kù)設(shè)計(jì)洪水線推求[J];科技經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊;2018年35期

2 冀驍文;黃國(guó)慶;羅穎;張娟;;基于Copula函數(shù)考慮風(fēng)荷載相關(guān)性的屋面風(fēng)致易損性分析[J];建筑結(jié)構(gòu)學(xué)報(bào);2018年02期

3 李明;胡煒霞;王貴文;柴旭榮;張蓮芝;;基于Copula函數(shù)的中國(guó)東部季風(fēng)區(qū)干旱風(fēng)險(xiǎn)研究[J];地理科學(xué);2019年03期

4 陳海濤;邱林;李阿龍;;基于Copula函數(shù)的區(qū)域作物生育階段干旱頻率分析[J];節(jié)水灌溉;2018年02期

5 顏云華;金煒東;;基于Copula函數(shù)的高速列車(chē)信號(hào)聯(lián)合特征提取[J];鐵道科學(xué)與工程學(xué)報(bào);2018年06期

6 江雪辰;袁越;吳涵;徐蘊(yùn)岱;黃阮明;王躍峰;;基于分段Copula函數(shù)和高斯混合模型的多段線性化概率潮流計(jì)算[J];電力建設(shè);2018年09期

7 龍貽東;梁川;;基于Copula函數(shù)的二維聯(lián)合分布干旱重現(xiàn)期研究[J];灌溉排水學(xué)報(bào);2018年S1期

8 李穎;馮玉;唐偉男;任家璇;;基于Copula函數(shù)的遼西地區(qū)農(nóng)業(yè)氣象干旱災(zāi)害分析[J];干旱地區(qū)農(nóng)業(yè)研究;2018年02期

9 冉U_香;彭暢;凌旋;;基于Copula函數(shù)的嘉陵江流域干支流洪水遭遇分析[J];水資源研究;2017年05期

10 侯靜惟;方偉華;程錳;葉妍婷;吳鵬;韓軼男;;基于Copula函數(shù)的海南熱帶氣旋風(fēng)雨聯(lián)合概率特征分析[J];自然災(zāi)害學(xué)報(bào);2019年03期

相關(guān)會(huì)議論文 前6條

1 劉卓;李燕青;齊婷婷;;風(fēng)場(chǎng)聚合效應(yīng)下的電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行研究[A];2015年云南電力技術(shù)論壇論文集（下冊(cè)）[C];2015年

2 孫仲益;張繼權(quán);烏蘭;朱萌;;基于Copula的衫日L河流域干早特征分析[A];風(fēng)險(xiǎn)分析和危機(jī)反應(yīng)中的信息技術(shù)--中國(guó)災(zāi)害防御協(xié)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析專(zhuān)業(yè)委員會(huì)第六屆年會(huì)論文集[C];2014年

3 陳超;王莉萍;陳正壽;許新;;Copula函數(shù)在海洋工程中的應(yīng)用[A];第十六屆中國(guó)海洋（岸）工程學(xué)術(shù)討論會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2013年

4 亢婭麗;朱磊;范英;;基于Copula函數(shù)的EUETS和電力市場(chǎng)間相關(guān)性分析[A];第十六屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2014年

5 史黎翔;宋松柏;;多變量洪水重現(xiàn)期計(jì)算研究[A];變化環(huán)境下的水科學(xué)與防災(zāi)減災(zāi)——第十二屆中國(guó)水論壇論文集[C];2014年

6 段小蘭;郝振純;;Copula函數(shù)在水文應(yīng)用中的研究進(jìn)展[A];中國(guó)原水論壇專(zhuān)輯[C];2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 劉波;基于semi-Markov過(guò)程和Copula函數(shù)的風(fēng)電系統(tǒng)可靠性分析[D];蘭州理工大學(xué);2018年

2 焦慶;依據(jù)運(yùn)行趨勢(shì)的中國(guó)股市量?jī)r(jià)關(guān)系研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2008年

3 莫俊文;工程進(jìn)度網(wǎng)絡(luò)中工時(shí)的相依性研究[D];天津大學(xué);2010年

4 于宗樂(lè);溫度循環(huán)載荷條件下電子設(shè)備多失效模式加速試驗(yàn)技術(shù)研究[D];國(guó)防科學(xué)技術(shù)大學(xué);2015年

5 賈飛;商業(yè)銀行信貸配置與信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量研究[D];北京科技大學(xué);2016年

6 解其昌;分位數(shù)回歸方法及其在金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值預(yù)測(cè)中的應(yīng)用[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

7 吳秉澤;兩岸三地匯率聯(lián)動(dòng)性研究[D];南開(kāi)大學(xué);2013年

8 張相賢;基于極值理論的金融資產(chǎn)配置研究[D];東華大學(xué);2011年

9 邢文婷;天然氣期貨影響因素及定價(jià)模型研究[D];重慶大學(xué);2016年

10 唐海仕;我國(guó)股指期貨與股票市場(chǎng)的互動(dòng)影響及跨市場(chǎng)監(jiān)管研究[D];中南大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 楊佳玫;典型事實(shí)下基于混合Copula函數(shù)的能源期貨市場(chǎng)極端風(fēng)險(xiǎn)傳染研究[D];成都理工大學(xué);2019年

2 高倩雨;基于Copula函數(shù)的小流域山洪災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)組合概率臨界雨量研究[D];鄭州大學(xué);2019年

3 傅立群;基于隨機(jī)收益率模型和最優(yōu)Copula函數(shù)下生存人壽保險(xiǎn)組合及其風(fēng)險(xiǎn)的研究[D];安徽工程大學(xué);2019年

4 郭以馨;基于Copula函數(shù)的花生收入保險(xiǎn)費(fèi)率厘定研究[D];中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院;2019年

5 張園;基于Copula函數(shù)的陜西省干旱特征分析及應(yīng)用[D];長(zhǎng)安大學(xué);2018年

6 王英;基于ARCH族模型和Copula函數(shù)研究創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和成交量[D];海南師范大學(xué);2018年

7 陳欣欣;基于半?yún)��?shù)GARCH與Copula函數(shù)對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)的CVaR研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

8 吳雪靈;基于Copula函數(shù)的理賠次數(shù)和理賠額建模以及財(cái)險(xiǎn)公司損失分析[D];廈門(mén)大學(xué);2017年

9 李娟;M拖曳的支撐集構(gòu)造與相關(guān)性分析[D];南京師范大學(xué);2016年

10 高申;鄭州市城區(qū)跨流域調(diào)水工程與調(diào)蓄水庫(kù)聯(lián)合調(diào)度研究[D];鄭州大學(xué);2017年

本文編號(hào)：2686389