發(fā)布時(shí)間：2025-06-21 04:40

　　我國(guó)資本市場(chǎng)歷經(jīng)20多年的快速發(fā)展,在交易總量、股票規(guī)模等方面均已取得巨大成就,但仍存在信息效率低、資源配置效率低等問(wèn)題。近年來(lái),市場(chǎng)中的“暴漲暴跌”問(wèn)題尤為突出,由“暴跌”引發(fā)的市場(chǎng)崩盤(pán)現(xiàn)象更是時(shí)有發(fā)生。在“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”的戰(zhàn)略指導(dǎo)下,我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者逐漸呈現(xiàn)出種類(lèi)繁多、規(guī)模龐大等特點(diǎn)。基于此,我們不禁思考,是不是機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)影響股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)?這種影響是不是與機(jī)構(gòu)投資者類(lèi)別有關(guān)?2010年我國(guó)正式啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù),這項(xiàng)業(yè)務(wù)是不是也會(huì)影響股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)?因此,本文對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行了研究。本文的研究樣本涵蓋了2004年至2016年全部A股上市公司的交易數(shù)據(jù),通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析、單變量分析等多種方法,采用多元回歸模型和雙重差分模型實(shí)證分析了機(jī)構(gòu)投資者、融資融券與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。研究結(jié)果顯示:(1)機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高,股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)越高。(2)不同類(lèi)型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響不同;隨著基金公司、證券公司理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)公司、社�；�金和私募基金持股比例的提高,上市公司未來(lái)的股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)顯著提高。(3)融資融券對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響在其正式執(zhí)行前后存在差異。正式執(zhí)行前,成...

【文章頁(yè)數(shù)】：71 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 機(jī)構(gòu)投資者與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)綜述
        1.2.3 融資融券與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究?jī)?nèi)容與研究框架
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究框架
2 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)
        2.1.2 機(jī)構(gòu)投資者
        2.1.3 融資融券
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 行為金融學(xué)理論
        2.2.2 信息不對(duì)稱(chēng)理論
        2.2.3 委托代理理論
3 研究設(shè)計(jì)
    3.1 假設(shè)提出
        3.1.1 機(jī)構(gòu)投資者與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)
        3.1.2 融資融券與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)
        3.1.3 融資融券對(duì)機(jī)構(gòu)投資者與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)影響
    3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    3.3 變量的定義與度量
        3.3.1 股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的度量
        3.3.2 機(jī)構(gòu)投資者的度量
        3.3.3 融資融券的度量
        3.3.4 控制變量的度量
    3.4 模型設(shè)計(jì)
        3.4.1 機(jī)構(gòu)投資者與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)模型
        3.4.2 融資融券與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)模型
        3.4.3 融資融券對(duì)機(jī)構(gòu)投資者與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系影響模型
4 實(shí)證檢驗(yàn)
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
        4.1.1 全樣本的描述性統(tǒng)計(jì)分析
        4.1.2 分行業(yè)、分年份描述性統(tǒng)計(jì)分析
    4.2 相關(guān)性分析
    4.3 單變量分析
    4.4 回歸結(jié)果分析
        4.4.1 機(jī)構(gòu)投資者與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)
        4.4.2 融資融券與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)
        4.4.3 融資融券對(duì)機(jī)構(gòu)投資者與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系影響
    4.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄A 不同機(jī)構(gòu)投資者的Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況
致謝



本文編號(hào)：4051928