發(fā)布時間：2025-01-04 05:52

　　 源于所有權和經(jīng)營權分離的委托代理矛盾是投資決策中必須考慮的問題。經(jīng)理在進行商業(yè)活動時,可能出于建造資產(chǎn)帝國等自利動機,損壞股東利益,引發(fā)代理矛盾。本文在介紹委托代理矛盾和期權估價的基礎上,將企業(yè)的凈資產(chǎn)和負債都看作是期權組合,利用期權定價模型,探討投資決策中委托代理矛盾的形式和成因,為現(xiàn)代公司治理提供一個新的視角。

【文章頁數(shù)】：5 頁

【文章目錄】：
一、委托代理矛盾
    （一）股東和經(jīng)理的委托代理矛盾
    （二）股東和債權人的委托代理矛盾
二、期權
    （一）看看漲漲期期權權（call option)
        1. 看漲期權內(nèi)在價值。
        2. Black-Scholes公式。
    （二）看看跌跌期期權權（put option)
        1. 看跌期權內(nèi)在價值。
        2. 看跌期權估價公式。
    （三）影響期權價值的因素
三、把股東權益和負債看成期權（組合）
    （一）股東權益是看漲期權
    （二）負債是期權組合
        1. 負債是總資產(chǎn)與賣出看漲期權的組合。
        2. 負債是無風險負債和賣出看跌期權的組合。
四、無協(xié)同效應的企業(yè)并購
    （一）無協(xié)同效應并購的后果
    （二）無協(xié)同效應并購的成因
五、股東和債權人的代理矛盾
    （一）資產(chǎn)替換
    （二）投資偏好變化
六、結語



本文編號：4023001